冬儲(chǔ)需求持續(xù)釋放 螺紋鋼有上漲的動(dòng)力嗎？

1月6日，全國25個(gè)主要城市20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格3838元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。期螺主力期貨合約收于3559，跌0.2%。今日唐山普方坯報(bào)價(jià)3300元/噸，較上一交易日持平。

分區(qū)域來看，長沙和貴陽等4個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲，幅度10-20元/噸；福州和南寧等6個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)下跌，幅度10-80元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

2020年央行工作會(huì)議1月2日至3日在京召開。作為央行年初例行的重磅會(huì)議，工作會(huì)議總結(jié)上一年工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，部署今年重點(diǎn)工作。會(huì)議確定了央行今年的七大重點(diǎn)工作領(lǐng)域，其中，保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度居于首位。貨幣政策方面，會(huì)議延續(xù)了此前定調(diào)，提出要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。繼續(xù)深化利率市場化改革，完善貸款市場報(bào)價(jià)利率傳導(dǎo)機(jī)制等。

點(diǎn)評：橫向看，保持流動(dòng)性合理充裕，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)融資難度和成本，活躍市場經(jīng)濟(jì)。縱向看，深化利率市場化改革，使得風(fēng)險(xiǎn)傳遞更加靈活，保證寬松的流動(dòng)性及時(shí)有效地惠及個(gè)體。

銀保監(jiān)會(huì)：繼續(xù)做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，依法明確存量債務(wù)償債責(zé)任，規(guī)范支持地方政府債券發(fā)行和配套融資，嚴(yán)禁違法違規(guī)提供新增融資。加大對脫離主業(yè)盲目擴(kuò)張、高負(fù)債經(jīng)營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的排查監(jiān)測；擴(kuò)大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的中長期貸款投放。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金通過市場化方式投資產(chǎn)業(yè)基金，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的支持力度。

點(diǎn)評：地方債發(fā)行規(guī)模居高不下，隱性債務(wù)也有相當(dāng)大的規(guī)模。在減稅降費(fèi)的財(cái)政政策下，地方政府財(cái)政收入縮水，因此地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較高。嚴(yán)控地方政府新增債務(wù)和融資，將融資轉(zhuǎn)移到新興產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)企業(yè)，有助于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定資本市場。

基本面：

成交：今日全國139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量15萬噸，較上一交易日減少0.61萬噸。螺紋鋼價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，后市冬儲(chǔ)需求將持續(xù)釋放，但下游備貨已接近尾聲，因此對鋼價(jià)的提振作用有限。

臨近年關(guān)，螺紋鋼產(chǎn)量或有所回落；下游需求快速下滑，市場冬儲(chǔ)也將加速；鋼材庫存快速累積。多空因素交織下，短期鋼價(jià)或維持震蕩運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。