冬儲(chǔ)需求仍存  螺紋鋼暫穩(wěn)運(yùn)行

1月3日，全國(guó)25個(gè)主要城市20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格3843元/噸，較上一交易日上漲3元/噸。期螺主力期貨合約收于3543，跌0.56%。今日唐山普方坯報(bào)價(jià)3300元/噸，較上一交易日持平。

分區(qū)域來(lái)看，長(zhǎng)沙和貴陽(yáng)等6個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲，幅度10-20元/噸；福州螺紋鋼價(jià)格下跌10元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

2019年財(cái)政部積極指導(dǎo)各地加快地方政府債券發(fā)行進(jìn)度。地方債券發(fā)行43624億元，全年發(fā)行任務(wù)順利完成，地方債券發(fā)行主要有以下特點(diǎn)：

一是發(fā)行使用進(jìn)度顯著加快。二是發(fā)行渠道更加多元。三是平均發(fā)行利率降低。四是平均發(fā)行期限延長(zhǎng)。五是二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步改善。

點(diǎn)評(píng)：地方債發(fā)行為地方政府提供了資金支持，且發(fā)行規(guī)模日益龐大，流動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，發(fā)行成本降低。為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來(lái)源提供保障，從而為基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)提供了充分條件。因此，預(yù)計(jì)今年的基建投資增速仍有上行的動(dòng)力。

中原地產(chǎn)：2019全年，全國(guó)合計(jì)出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策次數(shù)達(dá)620次，刷新歷史記錄，同比上漲38%。2019年土地市場(chǎng)繼續(xù)高位運(yùn)行，50大城市合計(jì)賣地4.41萬(wàn)億元，同比上漲19.33%，規(guī)模和增幅均刷新歷史紀(jì)錄。

點(diǎn)評(píng)：央行采取寬松的貨幣政策以來(lái)，房地產(chǎn)蠢蠢欲動(dòng)。但房地產(chǎn)融資和個(gè)人房貸政策都出現(xiàn)收緊的態(tài)勢(shì)，對(duì)房地產(chǎn)的態(tài)度也以穩(wěn)為主，因此預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)投資增速將小幅回落。

基本面：

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周全國(guó)247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率76.6%，較上周增加0.88個(gè)點(diǎn)；全國(guó)139家建筑鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率76.92%，較上周增加0.65個(gè)點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：近期螺紋鋼價(jià)格呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，尚有利潤(rùn)格局下，建材鋼廠也無(wú)擴(kuò)大檢修減產(chǎn)動(dòng)力。長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)能利用率難降，短流程鋼廠或繼續(xù)減產(chǎn)，供給端整體仍偏寬松。

成交：今日全國(guó)139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量15.61萬(wàn)噸，較上一交易日減少0.53萬(wàn)噸。

鋼廠冬儲(chǔ)政策紛紛出臺(tái)，價(jià)格高于商家心理價(jià)位，導(dǎo)致觀望情緒較濃，部分冬儲(chǔ)轉(zhuǎn)向盤(pán)面，現(xiàn)貨需求一般。本周，螺紋鋼產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量上升。臨近春節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量還在進(jìn)一步萎縮。一增一減下，本周建材庫(kù)存開(kāi)始加速累積。

綜合來(lái)看，冬儲(chǔ)階段鋼廠與下游的博弈仍存，供給偏寬松對(duì)價(jià)格有一定的打壓，而當(dāng)前螺紋鋼價(jià)格跌至去年冬儲(chǔ)價(jià)格附近，冬儲(chǔ)需求也支撐鋼價(jià)。年前交易日不多，因此難有趨勢(shì)性的行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。