爆款”衍生品黃金期權(quán)今掛牌上期所

黃金期權(quán)將于今日在上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）掛牌上市。

浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部貴金屬交易處處長(zhǎng)趙婷表示，黃金期權(quán)基于上期所滬銅、天膠期權(quán)合約的成功上市經(jīng)驗(yàn)，疊加近年來上期所引入的做市商制度，能有效盤活黃金期貨合約的流動(dòng)性，將是一款“爆款”期權(quán)產(chǎn)品。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，個(gè)人客戶參與黃金期權(quán)的資金要求為：申請(qǐng)開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個(gè)交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元。

黃金具有獨(dú)特的避險(xiǎn)功能。隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的國(guó)際影響力不斷提升，國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，中國(guó)黃金企業(yè)和商業(yè)銀行更希望通過國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開展套期保值，這樣可以有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近幾年來，國(guó)內(nèi)外金價(jià)波動(dòng)率總體下降。但當(dāng)出現(xiàn)短期劇烈波動(dòng)行情時(shí)，通過期權(quán)開展保值資金成本低、效果好，更有利于黃金企業(yè)靈活運(yùn)用套保策略，許多黃金企業(yè)非常希望國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及時(shí)推出黃金期權(quán)產(chǎn)品。

“適時(shí)上市黃金期權(quán)品種，有利于促進(jìn)黃金行業(yè)形成合理的定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)中國(guó)定價(jià)影響力，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效而靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”上述負(fù)責(zé)人表示。

黃金期權(quán)的標(biāo)的物是黃金期貨合約，即投資者行權(quán)（履約）后獲得的是黃金期貨合約。目前，上期所黃金期貨市場(chǎng)具有規(guī)模大、流動(dòng)性好、投資者結(jié)構(gòu)豐富等特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至9月，上期所黃金期貨單邊成交量為3538.26萬手，成交金額為11.33萬億元，日均單邊持倉(cāng)量為26.74萬手，法人客戶持倉(cāng)量占比為77.10%。

“我國(guó)黃金期權(quán)市場(chǎng)仍處于早期發(fā)展階段，主要以場(chǎng)外期權(quán)交易為主。場(chǎng)外黃金期權(quán)市場(chǎng)存在著參與主體相對(duì)單一、報(bào)價(jià)方式有限、缺乏市場(chǎng)公允價(jià)格等有待完善之處。”交通銀行貴金屬中心高級(jí)交易員江舟介紹稱，“從成熟市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易在衍生品市場(chǎng)中占據(jù)舉足輕重的地位。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)的成熟壯大是衍生品市場(chǎng)發(fā)展的重要方向。”

對(duì)于黃金期權(quán)的功能，中信證券執(zhí)行總經(jīng)理蔡成苗表示，豐富的期權(quán)合約有利于完善黃金市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。“如果說期貨是發(fā)現(xiàn)未來價(jià)格的一個(gè)點(diǎn)，那么期權(quán)發(fā)現(xiàn)的則是一個(gè)面，它包含了未來價(jià)格可能的分布狀況。現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，可以形成立體、有效和穩(wěn)定的黃金市場(chǎng)。”

浦發(fā)銀行貴金屬交易員傅宇輝則認(rèn)為，黃金期權(quán)的推出，為銀行市場(chǎng)業(yè)務(wù)帶來有力的工具支撐。“近年來，商業(yè)銀行在為客戶提供貴金屬套期保值及投資服務(wù)時(shí)，往往利用境外黃金期權(quán)市場(chǎng)，交易成本較高。隨著上期所黃金期權(quán)的推出，上述問題有望改善。”

在山東黃金交易中心總經(jīng)理姜國(guó)昌看來，黃金期貨和期權(quán)都能發(fā)揮重要作用，但扮演的角色不一樣。“期貨構(gòu)建的套期保值策略簡(jiǎn)單實(shí)用，可以滿足大部分投資者需求；期權(quán)構(gòu)建的套期保值策略更加精細(xì)化和專業(yè)化，可以滿足對(duì)套期保值要求更精細(xì)化的企業(yè)。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。