“穩(wěn)”字引領逆周期調節(jié)

在經濟下行壓力加大的預期下，明年經濟運行要保持在合理區(qū)間，意味著穩(wěn)增長將放在更加突出的位置上，逆周期調節(jié)政策將相應加碼。

　　日前召開的中共中央政治局會議明確指出，堅持穩(wěn)中求進工作總基調。會議多次提到“穩(wěn)”字，既包括全面做好“六穩(wěn)”工作，也包括穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩(wěn)定，還包括要堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架。

　　穩(wěn)是進的前提。在國內外風險挑戰(zhàn)明顯上升的復雜局面下，經濟穩(wěn)、政策穩(wěn)、信心穩(wěn)更顯重要。

　　不確定性風險增多是明年穩(wěn)增長分量加重的主要原因。綜合已有信息分析，明年全球經濟增長依然乏力，外需仍可能面臨沖擊；內部經濟增長中樞下移，通脹中樞可能有所抬升，投資增速修復緩慢，消費下行壓力加大。這從近期學界關于經濟增速是否要“保六”的爭論可見一斑。經濟增長已從高速轉向中高速是共識，分歧則是要不要加大政策刺激力度確保6%的GDP增速。實際上，目前，提高經濟質量的要求凸顯。穩(wěn)增長主要目的在于確保經濟不會短時間失速，保持就業(yè)良好態(tài)勢，為改革發(fā)展營造較好經濟環(huán)境。從四季度以來調控舉措觀察，穩(wěn)增長已從加強基建投資、專項債額度提前下發(fā)、推進核心都市圈發(fā)展等方面發(fā)力。

　　更積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策、高質量發(fā)展的區(qū)域經濟政策仍是明年穩(wěn)增長主要政策抓手。在繼續(xù)推進減稅降費背景下，加強基礎設施建設是明年穩(wěn)增長的一大重點，專項債、部分項目資本金降低、政策性銀行貸款支持力度加大等措施將助力解決相關融資問題；貨幣政策重在從總量上保持流動性合理充裕，降準以及通過中期借貸便利(MLF)、貸款市場報價利率(LPR)釋放流動性都具備足夠空間，偏寬松的操作料成常態(tài)。以大都市為核心的區(qū)域經濟一體化將是明年經濟發(fā)展一大亮點，長三角一體化、粵港澳大灣區(qū)等有望取得實質進展。

　　穩(wěn)增長不是調結構、促改革的對立面，而是有機統(tǒng)一的整體。調控政策發(fā)力重在長短相濟，逆周期調節(jié)措施短期對沖經濟下行壓力，中長期彌補基建、區(qū)域發(fā)展等短板，釋放改革活力。因此，短期經濟下行有壓力但不必過度悲觀，穩(wěn)增長“彈藥”充足但無需擔憂“大水漫灌”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。