百家之言丨螺強(qiáng)礦弱格局能否持續(xù)？

背景：螺紋反彈，鐵礦跳水。在10月份原本趨同的螺鐵走勢，11月開始卻出現(xiàn)明顯分化。截至11月8日下午，螺紋主力收于3412元/噸，周累計漲幅0.95%。鐵礦主力收于600元/噸，周累計跌幅4.08%。

對于本輪走勢，有人認(rèn)為，采暖季限產(chǎn)的執(zhí)行，對鐵礦需求形成明顯打壓。同時螺紋今年庫存水平低于往年，加上有冬儲預(yù)期在，螺強(qiáng)礦弱格局還將延續(xù)。也有人表示，今年冬儲意愿普遍不高，限產(chǎn)紅利也正在弱化，四季度或螺弱礦強(qiáng)。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第134期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#螺強(qiáng)礦弱格局能否持續(xù)？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A：61%的讀者認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局能持續(xù)。

B：39%的讀者認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局不能持續(xù)。

從本次的投票結(jié)果來看，多數(shù)讀者娥認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局還將延續(xù)。當(dāng)前需求韌性好于前兩年時間，且 2019 年螺紋消費增速略高于供應(yīng)增速。同時本周新增江蘇代表樣本停產(chǎn)檢修，以及新疆影響量填補(bǔ)部分增產(chǎn)空間。截至11月15日下午收盤，螺紋主力收于3545元/噸，周累計漲幅3.9%。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“qm”、“南京采文”、“南京金明建材”、“任逍遙”、“趙海波”、“cyd”、“沈倫”、“慧悟”、“福星”等9位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！

“qm”

環(huán)?？抗物L(fēng)，漲價靠停工。停工限產(chǎn)螺紋漲，刮風(fēng)下雨螺紋跌。全國大范圍的雨污分流工程建設(shè)提振了春節(jié)前的螺紋鋼需求，疊加暖冬少雨天氣便于基建施工，污染天氣限產(chǎn)也會比較頻繁，極有可能導(dǎo)致今年螺紋鋼等建材庫存拐點推遲。

“南京采文”

短期內(nèi)將繼續(xù)保持螺強(qiáng)礦弱走勢，因為隨著北方鋼廠進(jìn)入檢修和市場進(jìn)入冬季停工期，鐵礦石需求持續(xù)走低，而現(xiàn)貨方面，庫存數(shù)據(jù)顯示低位運行，勢必支撐鋼價，但是隨著南方市場需求減弱，鋼貿(mào)商冬儲拉開帷幕，但是今年不太樂觀，大家都持觀望態(tài)度，若冬儲量不理想，定會對鋼材下行壓力加大。所以看，隨著期貨拉升，目前鋼強(qiáng)礦弱還將繼續(xù)維持一段時間后，雙雙走弱。

“南京金明建材”

目前螺紋市場庫存消化情況較好，庫存壓力不大，此外鋼廠部分規(guī)格缺貨，導(dǎo)致市場需求緊張情緒，還有運輸效率降低，導(dǎo)致工地鋼材配送時間周期拉長，最后就是期貨主力合約看漲，拉動現(xiàn)貨價格，但我認(rèn)為不會持久，市場需求隨著天氣改變會越來越薄弱，鋼貿(mào)商受歷年大跌情緒，對于預(yù)期存在悲觀，補(bǔ)貨操作會越來越嚴(yán)謹(jǐn)，鐵礦石情況也不會太樂觀，一是環(huán)保，二是檢修。

“任逍遙”

宏觀出現(xiàn)緩和，環(huán)保再次發(fā)酵包括央行超預(yù)期的變相降息還有建筑工地趕工期的需要，在這幾個因素作用下推動了螺紋鋼價格在整個鋼市下行趨勢的背景下階段性反彈，在利好消息消化后，還得回歸供需面，目前供大于求的格局暫時不會改觀，反彈注定是曇花一現(xiàn)，后期看螺弱礦隨著成品弱。而鐵礦石趨弱則是在全球經(jīng)濟(jì)形勢低迷，鋼廠對鐵礦石的需求減弱且供應(yīng)過剩以及后期將出現(xiàn)價格戰(zhàn)的情況下恰逢行業(yè)淡季的一種表現(xiàn)。中國的粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，盡管幅度不大，但不難看出國內(nèi)鋼廠對未來市場的態(tài)度已開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，加上許多鋼廠在同一時期進(jìn)行年度維護(hù)，這使鋼鐵廠對鐵礦石的需求進(jìn)一步降低。

“趙海波”

礦石必須跌，有以下原因：首先人民幣匯率拉升升值，對鐵礦是最大利空；其次礦石供給增加是毫無疑問，采暖季停限產(chǎn)礦石需求減少，供大于求礦石易跌難漲?？傊舷碌抢噤搹S的，所以多螺空礦做多鋼廠利潤是最佳選擇。

“cyd”

大范圍的重度霧霾天氣及“上海會”的召開，多處于環(huán)保限產(chǎn)階段，對鋼鐵限產(chǎn)力度加大，市場資源供應(yīng)或繼續(xù)減少，造成了螺強(qiáng)礦弱的格局，由于今年的春節(jié)在陽歷1月份，工地開工要等在陽歷3月下旬左右，除非鋼價春節(jié)前快速下跌，達(dá)到冬儲心理價位，鋼貿(mào)才會冬儲，節(jié)后市場或會高產(chǎn)量、高庫存，開春后價格下跌，螺強(qiáng)礦弱的格局或會延續(xù)，但會慢慢收窄，震蕩弱運行。

“沈倫”

正是由于前期螺紋高產(chǎn)量，加之經(jīng)濟(jì)下滑的宏觀預(yù)期，螺紋出現(xiàn)旺季不旺，隨后鋼廠主動減產(chǎn)去庫存，總體粗鋼產(chǎn)量下降?，F(xiàn)實是需求韌性十足，庫存快速去化，預(yù)計要低于去年同期。11月下將是貿(mào)易商冬儲與鋼廠的博弈，預(yù)計鋼廠會適當(dāng)讓步，但螺紋下跌300是奢求，極低庫存將會使貿(mào)易商被動冬儲。而明年開春需求仍然可期。鐵礦的根本動力是鋼廠增產(chǎn)，礦難只是其次。

“慧悟”

螺紋目前現(xiàn)實的市場基本面向好，且成為當(dāng)前市場情緒和價格走勢的主導(dǎo)因素，市場供應(yīng)難有快速提高，終端需求不會快速減弱或成為市場的共識，階段性現(xiàn)貨基本面繼續(xù)向好，支撐了期現(xiàn)貨的走勢；后期多地環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，市場價格經(jīng)前期的回漲，暫時達(dá)到或接近市場階段性的預(yù)期價位，市場恐高、觀望氛圍加大，表現(xiàn)低位成交高位受阻，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，鋼廠有利潤就不會主動限產(chǎn)減產(chǎn)，螺強(qiáng)礦弱的格局不會持續(xù)。

“福星”

需求不差為采暖季環(huán)保政策兌現(xiàn)反彈創(chuàng)造條件，價格修復(fù)式反彈改變市場情緒不悲觀，再加上突發(fā)貨幣政策刺激，成就了螺強(qiáng)礦弱的趨勢，采暖季刺激鋼價反彈，壓制爐料需求領(lǐng)跌，這階段利潤得到階段性修復(fù)，在有利潤的情況下，鋼廠產(chǎn)量持續(xù)下滑空間有限，所以礦石需求壓力會有所減弱，螺強(qiáng)礦弱緩慢修復(fù)。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場關(guān)注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#建材成交同比大增冬季需求還會冷嗎？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。