8月新增信貸料小幅上升 貸款余額同比增速將繼續(xù)回落

日前，多位專家預(yù)計，8月新增信貸將小幅上升，貸款余額同比增速將繼續(xù)回落。受企業(yè)有效融資需求不足制約，銀行信貸投放壓力猶存。

　　改善幅度不會很大

　　國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春預(yù)計，8月新增信貸有望小幅上升至12000億元，貸款余額同比增速將繼續(xù)回落。預(yù)計8月新增社融將達15500億元，社融同比增速將小幅放緩至10.5%。

　　從企業(yè)端看，花長春認(rèn)為，8月信貸較7月會略有改善，從需求看，當(dāng)前制造業(yè)投資增速仍低迷，企業(yè)信貸需求不強；此外，中國企業(yè)經(jīng)營狀況BCI指數(shù)中，融資環(huán)境分項指數(shù)7月再次回落。綜合來看，8月企業(yè)貸款較7月改善幅度不會很大。

　　光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，8月份金融數(shù)據(jù)在新增信貸、社融上可能環(huán)比反彈，信貸結(jié)構(gòu)亦好于7月。8月預(yù)計新增信貸1.1萬億—1.3萬億元，受信貸增長結(jié)構(gòu)較好的影響，8月份社融統(tǒng)計口徑下銀行新增信貸穩(wěn)定，再疊加超過6000億元的直接融資，縱使委貸、信托出現(xiàn)負(fù)增長，但社融增量也有望在1.6萬億-1.8萬億元。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，8月新增貸款可能達1.15萬億元，社融料達1.7萬億元。從結(jié)構(gòu)來看，預(yù)計企業(yè)貸款增加5500億元，其中，票據(jù)新增1000億元，中長期新增3500億元；住戶新增6000億元：中長期新增4400億元，短期新增1600億元，住戶貸款增長穩(wěn)健。

　　企業(yè)融資有效需求不足

　　王一峰表示，自今年二季度末銀行信貸項目集中釋放后，三季度以來，銀行較明顯地表現(xiàn)出項目儲備不足的問題，7-8月中上旬對公貸款增長呈現(xiàn)乏力之勢，月末沖量態(tài)勢明顯，企業(yè)融資有效需求不足問題突出。特別是在外部不確定因素風(fēng)險仍存、加大對房企融資管控情況下，市場信心與微觀主體活力不足，私人部門投資需求低迷，較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也出現(xiàn)主動“降杠桿”和“控杠桿”行為，帶動出現(xiàn)一定程度對公“資產(chǎn)荒”。

　　在廖志明看來，盡管逆周期調(diào)節(jié)政策之下，信貸額度相對充裕，且預(yù)期貸款利率下行，銀行確實有動力提前投放，但不夠旺盛的信貸需求制約了信貸投放。

　　王一峰指出，大型銀行是中長期信貸增長的主要貢獻方，上半年大型銀行項目融資類中長期信貸與基建投融資高度相關(guān)。未來若要穩(wěn)定對公中長期信貸投放，需要更加積極的財政政策驅(qū)動基建融資轉(zhuǎn)暖。

　　展望下階段，王一峰認(rèn)為，預(yù)計四季度基建領(lǐng)域新增信貸占比將明顯提升，四季度提前發(fā)行明年專項債額度的可能性較大。目前商業(yè)銀行年內(nèi)項目儲備已顯不足，如果企業(yè)投資需求在年內(nèi)依然低迷，將會對明年商業(yè)銀行“開門紅”造成影響，屆時商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債擺布策略將面臨較大調(diào)整，此時及早啟動基建托底安排對于穩(wěn)定增長預(yù)期十分有利。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。