庫(kù)存較低 需求強(qiáng)勁 鐵礦石期貨有望回歸強(qiáng)勢(shì)

自5月28日創(chuàng)下階段新高774.5元/噸之后，鐵礦石期貨主力1909合約承壓大跌，不過(guò)6月10日大漲逾3%。分析人士表示，雖然近期澳洲、巴西鐵礦石總發(fā)貨量環(huán)比增加，但國(guó)內(nèi)鐵礦石港口總庫(kù)存仍處低位，支撐期價(jià)再度走高。預(yù)計(jì)在供應(yīng)缺口以及高爐需求未轉(zhuǎn)弱的情況下，港口鐵礦石庫(kù)存有望持續(xù)去化，鐵礦石期價(jià)也有望回歸強(qiáng)勢(shì)。

　　期價(jià)增倉(cāng)上行

　　10日，鐵礦石期貨低開(kāi)高走，主力1909合約臨近尾盤(pán)發(fā)力上攻，收?qǐng)?bào)729.5元/噸，漲22.5元或3.18%，持倉(cāng)量增67742手至152.0萬(wàn)手。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5月27日至6月2日，澳洲鐵礦石發(fā)貨量為1791.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加173.1萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國(guó)的量為1452.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加31.4萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨量為720.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加97.8萬(wàn)噸。

　　海通期貨分析師表示，雖然受近期澳洲、巴西鐵礦石總發(fā)貨量環(huán)比增加影響，我國(guó)北方地區(qū)鐵礦石到港量也有所改善，但目前進(jìn)口燒結(jié)粉鋼廠(chǎng)庫(kù)存仍處于低位，鋼廠(chǎng)正常按高爐生產(chǎn)安排維持鐵礦石補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。上周，鐵礦石港口總庫(kù)存繼續(xù)下降，降至1.2158億噸，持續(xù)創(chuàng)2017年3月以來(lái)港口庫(kù)存新低。若從年初至今來(lái)看，港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)下降近2147萬(wàn)噸。淡水河谷尾礦事故造成的供需缺口已經(jīng)存在，短期內(nèi)，在鐵礦石到港量處于歷史同期較低水平的情況下，供應(yīng)缺口以及高爐的需求不弱會(huì)影響港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)緩慢去庫(kù)。

　　海關(guān)總署6月10日發(fā)布的進(jìn)口數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石及其精礦42391.6萬(wàn)噸，同比下降5.2%。

　　鐵礦石價(jià)格回升也帶動(dòng)A股相關(guān)個(gè)股走高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤(pán)，與商品鐵礦石相關(guān)的個(gè)股普遍上漲，其中金嶺礦業(yè)漲3.73%，西部礦業(yè)漲2.18%，海南礦業(yè)、宏達(dá)礦業(yè)、西寧特鋼、ST創(chuàng)興、廣東明珠均漲超1%。

　　鐵礦石需求強(qiáng)勁

　　從高爐開(kāi)工方面來(lái)看，據(jù)中信期貨分析師介紹，近期高爐開(kāi)工率平穩(wěn)運(yùn)行為主，247家樣本鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為85.05%，環(huán)比增0.68%。日均疏港量上升5.9萬(wàn)噸至295.79萬(wàn)噸，大幅高于去年同期約20萬(wàn)噸。短期來(lái)看，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況進(jìn)一步惡化，特別是板材系品種利潤(rùn)微薄，但目前尚未看到大規(guī)模檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)高爐開(kāi)工率與疏港量將維持高位平穩(wěn)運(yùn)行。

　　對(duì)于后市，中信期貨分析師認(rèn)為，5月中旬開(kāi)始，澳洲發(fā)貨量明顯回升，給國(guó)內(nèi)到港量增加壓力，市場(chǎng)預(yù)期6月港口去庫(kù)存速度將放緩，甚至出現(xiàn)累庫(kù)。但從第一周情況來(lái)看，到港量確實(shí)出現(xiàn)回升，但下游需求仍然旺盛，疏港量繼續(xù)攀升，且大幅高于去年同期約20萬(wàn)噸，導(dǎo)致港口庫(kù)存仍維持200萬(wàn)噸以上降幅，累庫(kù)預(yù)期階段性落空。由于6月澳洲發(fā)貨量高位是預(yù)期之內(nèi)，重點(diǎn)關(guān)注需求端變化，特別是熱卷利潤(rùn)較差，關(guān)注是否出現(xiàn)集中檢修，沖擊鐵礦石需求。在高基差支撐下，預(yù)計(jì)鐵礦石期價(jià)將企穩(wěn)震蕩。

　　中長(zhǎng)期看，信達(dá)期貨分析師表示，鐵礦石庫(kù)存低位且港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，Vale減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)量大減，非主流礦雖有復(fù)產(chǎn)但仍難填缺口，需求端鋼材產(chǎn)量大增，鐵礦石需求強(qiáng)勁，基本面供需偏緊格局仍未解決。在此背景下，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，期價(jià)也有望在調(diào)整后繼續(xù)上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。