央地齊發(fā)力 金融支持實體打出組合拳

直接融資成下一步政策著力點，民企股權融資支持工具探索中

　　破解實體企業(yè)融資難、融資貴已成為多個部委以及地方政府的政策著力點。從年初至今，央行、銀保監(jiān)會以及證監(jiān)會接連發(fā)文，打出政策組合拳，旨在引導資金輸血實體經濟，尤其是定向滴灌中小微企業(yè)和民營企業(yè)。與此同時，地方層面也紛紛出臺相關指導意見和配套措施，為實體企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

　　記者了解到，實體經濟融資未來將獲得更多政策支持，配合金融供給側結構性改革，拓寬資本市場直接融資渠道將成為下一步政策著力點，民營企業(yè)股權融資支持工具也正在探索中。與此同時，為了進一步發(fā)揮中小金融機構支持中小企業(yè)發(fā)展的重要作用，中小銀行將獲得更多政策支持，如支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行，這其中包括新型互聯網銀行。

　　從年初至今，中央層面和多個金融監(jiān)管部門已經出臺多項鼓勵金融支持實體的政策。貨幣政策方面，央行加大了逆周期調節(jié)的力度，以保持流動性合理充裕。央行創(chuàng)設了央行票據互換工具，旨在為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持，為加大金融對實體經濟的支持力度創(chuàng)造有利條件。與此同時，央行還積極運用結構性貨幣政策工具，如調整普惠金融定向降準小微企業(yè)貸款考核標準，增加覆蓋面，引導金融機構更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求。

　　金融監(jiān)管政策方面，銀保監(jiān)會則從強化監(jiān)管考核機制入手，先后發(fā)布《關于進一步加強金融服務民營企業(yè)有關工作的通知》以及《關于2019年進一步提升小微企業(yè)金融服務質效的通知》，意圖切實增加銀行信貸在小微企業(yè)和民營企業(yè)融資總量中的比重，帶動小微和民營企業(yè)融資成本整體下降。證監(jiān)會也正在不斷推進資本市場服務實體經濟的多項舉措，如在股權融資方面，設立科創(chuàng)板并試點注冊制的工作正在快速推進中。

　　與中央層面各項政策同步的是，多地也出臺相關指導意見和配套措施，旨在落實中央的各項精神。據記者粗略統(tǒng)計，吉林、江蘇、云南、安徽等地最近兩個月均發(fā)布了相關政策，旨在破解實體融資難融資貴，而多地政府的政策著力點均在建立健全政府性融資擔保體系以及發(fā)展區(qū)域股權市場和地方中小金融機構方面。

　　當前宏觀經濟下行壓力猶存，金融機構風險偏好趨于下行，加之在金融嚴監(jiān)管環(huán)境下，表外、非標融資渠道收窄，實體經濟、特別是民營企業(yè)、小微企業(yè)融資難融資貴問題仍突出。

　　近期相關部門出臺多項鼓勵金融支持實體的政策，包括貨幣政策邊際寬松，監(jiān)管政策靈活調整等，都是著眼于解決這一實體經濟痛點問題。東方金誠首席宏觀分析師王青對《經濟參考報》記者表示。

　　可以預計的是，實體經濟融資未來將獲得更多政策力挺。除了繼續(xù)引導發(fā)揮銀行信貸的支持作用之外，下一步的政策著力點將是加大發(fā)展直接融資，以及發(fā)揮資本市場的作用來支持實體。

　　近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見》明確提出，支持利用資本市場直接融資。加快中小企業(yè)首發(fā)上市進度，為主業(yè)突出、規(guī)范運作的中小企業(yè)上市提供便利。深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。推進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉債轉股機制。研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉換公司債等等。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，一方面，我國目前的中小企業(yè)私募債門檻偏高，規(guī)模偏小，將來有望進行較大的擴圍。另一方面，在注冊制實施的情況下，中小板將有望對中小企業(yè)有更多的開放和包容，對盈利、規(guī)模等指標進行相應地調整，突出其市場特色，加大中小企業(yè)上市發(fā)行力度。

　　在直接融資方面，民營企業(yè)股權融資支持工具也正在積極探索中。中國人民銀行行長易綱表示，正在推動由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產投資公司等機構，發(fā)起設立民營企業(yè)股權融資支持工具，由人民銀行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業(yè)提供階段性的股權融資支持。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。