煤價(jià)要再度轉(zhuǎn)向？
發(fā)布時(shí)間：2019-03-26 08:09
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上周國(guó)內(nèi)
動(dòng)力煤市場(chǎng)仍以下行為主。主產(chǎn)地陜蒙地區(qū)多家煤礦
價(jià)格繼續(xù)下調(diào)20-30元/噸不等，
陜西榆林地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量不斷增多的同時(shí)，下游用煤企業(yè)采購(gòu)積極性卻不高，煤礦面臨下行壓力。
北方港口高低卡動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)分化狀。高熱值低硫煤種價(jià)格開(kāi)始止跌企穩(wěn)，一方面因發(fā)運(yùn)成本較高，貿(mào)易商往港口發(fā)運(yùn)積極性不高，貨源出現(xiàn)緊缺現(xiàn)象；另一方面隨著下游水泥等化工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，對(duì)此煤種的需求轉(zhuǎn)好。低熱值煤種跌幅也逐漸收窄，部分貿(mào)易商開(kāi)始捂貨挺價(jià)，短期之內(nèi)價(jià)格有望走穩(wěn)，不排除反彈的可能性。華東地區(qū)港口煤價(jià)繼續(xù)維持小幅下滑走穩(wěn)，跌幅在5-10元/噸。以寧波港為例，內(nèi)貿(mào)煤5500大卡報(bào)價(jià)下調(diào)6元/噸至673元/噸，5000大卡煤報(bào)價(jià)下調(diào)10元/噸至576元/噸。進(jìn)入三月下旬以后隨著水泥企業(yè)復(fù)產(chǎn)，給動(dòng)力煤需求形成支撐，特別是高卡、低硫煤需求良好，短期之內(nèi)將對(duì)北方港口煤價(jià)形成短暫支撐。從3批申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)煤礦的復(fù)工情況來(lái)看，目前榆林正常生產(chǎn)的煤礦總計(jì)52家，占申請(qǐng)復(fù)工煤礦總數(shù)的55%，占榆林煤礦總數(shù)的23%。在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能28070萬(wàn)噸，占申請(qǐng)復(fù)工煤礦三產(chǎn)能的84%，占榆林煤礦產(chǎn)能的57%。榆林地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)的情況總體不及預(yù)期，且有以下特點(diǎn)：1、雖然目前已有超過(guò)半數(shù)的煤礦復(fù)產(chǎn)，但煤礦復(fù)產(chǎn)周期偏長(zhǎng)，從提出書(shū)面申請(qǐng)，到現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收，再到領(lǐng)導(dǎo)簽字復(fù)產(chǎn)，所需的時(shí)間平均在20天左右。2、相較于國(guó)有大礦，民營(yíng)礦的復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收更為嚴(yán)格，且很多小礦仍未申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)。3、掛牌督辦的煤礦驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)較為嚴(yán)格，剩余未通過(guò)驗(yàn)收煤礦復(fù)產(chǎn)將面臨重重困難。根據(jù)前3批煤礦的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)榆林地區(qū)基本實(shí)現(xiàn)全面復(fù)產(chǎn)大約在4月底-5月上旬，這段時(shí)間內(nèi)供給端還有2億多噸的有邊際釋放潛力。中期來(lái)看，榆林地區(qū)的明盤(pán)整治和嚴(yán)控超產(chǎn)也是影響后期供給的變量，但這兩項(xiàng)供給管制的落地情況還有待觀察。需求方面，終端電廠、長(zhǎng)江口岸的煤炭庫(kù)存相對(duì)健康，補(bǔ)庫(kù)空間依舊存在，非電用煤需求的逐步釋放也將繼續(xù)支撐市場(chǎng)煤價(jià)。但與此同時(shí)，北方港口庫(kù)存的累積使得貿(mào)易商挺價(jià)的信心受到一定打擊；另外，近期的鹽城化工廠爆炸事故是否會(huì)引發(fā)下游安檢也有一定的不確定性，且歷年4月的耗煤需求總體弱于3月，用煤需求的持續(xù)性存疑。煤價(jià)經(jīng)過(guò)春節(jié)后的沖高回落，再到目前的小幅反彈，前期報(bào)告中提到的下游主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)煤價(jià)企穩(wěn)的邏輯正在演繹。但需求的持續(xù)性受到季節(jié)性耗煤趨弱以及下游安檢擾動(dòng)的影響而存在不確定性，本輪煤價(jià)企穩(wěn)反彈的時(shí)間和高度都較為有限。短期內(nèi)仍以震蕩偏多的思路對(duì)待，警惕需求支撐減弱而造成的煤價(jià)再度轉(zhuǎn)向。備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
