傳統(tǒng)淡季來臨 水泥價格存下行空間

中國建材集團(tuán)董事長宋志平曾在海螺論壇上闡述“行業(yè)利益”的問題。他當(dāng)時表示，從行業(yè)內(nèi)部來看，企業(yè)之間有競爭，競爭有序了大家都受益；從行業(yè)外部來看，一個行業(yè)和另一個行業(yè)又在進(jìn)行博弈，因此行業(yè)也有整體利益。“改革開放以來，水泥的價格就基本沒漲過，而煤炭、鋼鐵的價格翻了好幾番。房價節(jié)節(jié)攀升，但水泥基本沒有賺到多少錢”。

　　到了2018年，資本市場終于驚詫地發(fā)現(xiàn)：2018年前三季度，水泥行業(yè)中以精益管理著稱的海螺水泥凈利潤超過了房產(chǎn)龍頭萬科，全行業(yè)的利潤達(dá)到歷史新高。有業(yè)內(nèi)人士向e公司記者表示，水泥行業(yè)的利潤過高，已對下游形成傷害。

　　經(jīng)歷了2018年的持續(xù)高位，水泥價格從2018年12月中上旬啟動回落。目前是水泥傳統(tǒng)淡季，加之前期價格已經(jīng)遠(yuǎn)高出正常水平，以及整個長江流域連續(xù)陰雨天氣，市場庫存緊張情況已較前期有所緩解。目前，全國PO42.5散裝水泥均價下降到446元/噸，比去年同期的412元/噸略高。華東地區(qū)價格在484元/噸，去年高位時均價在562元/噸，跌了近80元/噸。

　　“即使價格出現(xiàn)下行，目前很多水泥企業(yè)噸盈利仍在200元上下，仍算比較高了。”水泥行業(yè)分析師王琦認(rèn)為，2019年水泥行業(yè)的市場不會太樂觀，整體看來，2019年水泥價格將有所回落。“2019年高鐵投資新開工項目會比較多，房地產(chǎn)新建項目情況目前還不太明朗，不過總體感覺2019年水泥市場需求和2018年差別應(yīng)該不大，甚至還要相對低一些。雖然2018年市場項目增加量較多，但目前看來資金狀況不是特別好，投資未必都能落到實處。”

　　另一方面，水泥行業(yè)在持續(xù)的全行業(yè)大幅盈利背景下，淘汰落后產(chǎn)能很難推進(jìn)，一些規(guī)模小的生產(chǎn)線早幾年都關(guān)閉了，但近兩年又相繼開啟。目前只聽說河南要在2019年淘汰2000噸以下的生產(chǎn)線，但其他地方尚未有淘汰產(chǎn)能的政策。

　　但中國水泥協(xié)會信息中心副主任陳柏林認(rèn)為，落后產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)對于市場價格影響不大，尤其是對我國南部市場。他預(yù)計2019年國家環(huán)保監(jiān)管力度仍不會明顯放松，在這一背景下，市場階段性供需錯配仍將持續(xù)，成為維持水泥價格處于較高水平的重要推手。不過，考慮到市場整體需求或略有下降，同時2019年水泥行業(yè)整體環(huán)保改造投入提升，行業(yè)成本整體要高于去年。當(dāng)前水泥價格已經(jīng)到了歷史高點，再上漲的難度較大，價格過高對于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展也是不利的。

　　“今年在2018年基礎(chǔ)上繼續(xù)漲價不容易，但應(yīng)該還會保持不錯的盈利能力。”多位水泥上市公司相關(guān)人士亦表達(dá)了類似觀點。目前，我國有24個省、市、自治區(qū)執(zhí)行對于水泥行業(yè)的停窯限產(chǎn)計劃，限產(chǎn)時間多在2018年11月中至2019年3月中旬，但錯峰政策也在不斷優(yōu)化，避免“一刀切”。此前工信部已明確表示，協(xié)同處置城市生活垃圾及有毒有害廢棄物等任務(wù)的水泥生產(chǎn)線，原則上可以不進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，但要減少生產(chǎn)負(fù)荷 15%以上。

　　此外，工信部去年1月公開發(fā)布了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，支持跨地區(qū)產(chǎn)能置換，“產(chǎn)能置換指標(biāo)交易”，從極度過剩區(qū)域向相對過剩區(qū)域持續(xù)調(diào)整，在全國總產(chǎn)能不變的基礎(chǔ)上，行業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)產(chǎn)能流轉(zhuǎn)。目前這一政策已有落地項目，但效果尚需時日觀察。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前即使是先進(jìn)水泥產(chǎn)能也都已經(jīng)過剩，產(chǎn)能置換政策只會進(jìn)一步增加有效產(chǎn)能，反而不利于市場推動水泥行業(yè)“出清”。

　　“我們認(rèn)為還是要在產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)加快市場化退出機制。”某資深行業(yè)人士表示，與限制水泥投資或推動產(chǎn)能置換等政策相比，他更傾向于放手讓市場自動調(diào)節(jié)，在把好環(huán)保、節(jié)能兩大準(zhǔn)線的基礎(chǔ)上減少對水泥行業(yè)的政策干預(yù)，“用競爭加快產(chǎn)能淘汰才是持續(xù)向好的根本途徑”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。