商品期貨早盤分化 能化走升黑色系回調橡膠領漲逾2%

2月12日，商品期貨早盤分化，能化走升，橡膠漲逾2%領漲商品期貨，燃油漲逾2%，瀝青、甲醇、PTA等漲逾1%；黑色系回調，螺紋跌近2%，焦炭跌逾1%，鐵礦石跌近1%；有色金屬下行，滬鎳、滬鋅跌逾1%，滬鉛、滬銅飄綠；農產品漲多跌少，雙粕上行，菜粕漲近2%，棉花、棉紗漲逾1%，蘋果、豆粕漲近1%，

截止午盤收盤，橡膠漲2.38%，燃油漲2.16%，菜粕漲1.94%，瀝青漲1.60%，棉紗漲1.44%，甲醇漲1.30%，PTA，1.24%，棉花漲1.19%，蘋果漲0.97%，原油漲0.70%；跌幅方面，線材跌2.03%，熱卷跌1.95%，螺紋鋼跌1.95%，滬鎳跌1.88%，PVC跌1.29%，滬鋅跌1.21%，焦炭跌1.15%，硅鐵跌1.14%，鐵礦石跌0.92%。

近期天然橡膠將震蕩偏強運行

從基本面來看，東南亞主產區(qū)基本進入停割期，天然橡膠產出進入年內較低的階段；春節(jié)假期過后，國內輪胎企業(yè)陸續(xù)開始恢復生產，各企業(yè)開工情況將逐漸恢復到正常水平，不過市場方面尚未啟動，交投仍舊較為清淡，預計后期天然橡膠需求將逐步提升；昨日泰國合艾地區(qū)橡膠原料價格小幅上漲，成本端支撐維持穩(wěn)定。

從技術面看，主力合約RU1905成交量減少，持倉量增加；MACD綠柱略有放大，夜盤后大幅收斂；RU1905價格夜盤后回到趨勢通道中心線附近，通道本身下行趨勢放緩。國家外匯管理局公布數據顯示，1月中國外匯儲備30879.2億美元，超過預期的30800億美元，環(huán)比增加152億美元，為連續(xù)第三個月增加。

綜合來看，進入二月中旬后產區(qū)天然橡膠產出減少，而下游企業(yè)生產在節(jié)后將逐漸恢復正常，后期天然橡膠供需矛盾將得到一定的緩解，不過國內高企的庫存對天然橡膠價格仍將產生一定的壓制，預計近期天然橡膠將震蕩偏強運行。

鐵礦石價格大漲 國內鋼廠謹慎觀望提醒風險

鋼廠的采購人士則普遍謹慎看待鐵礦石價格。“市場過度解讀了巴西礦難，當下的鐵礦石價格已經處于高位了，80美元上方的鐵礦石價格不能持續(xù)。”南京鋼鐵股份有限公司證券部投資室主任蔡擁政對記者表示，僅僅從鋼廠角度來看，節(jié)前大范圍的冬儲補庫已經結束，市場大規(guī)模買礦的熱情不高，而且下游需求根據往年慣例，要等到3月中下旬才能啟動，因此在短期內鋼廠庫存會進一步上升，兩方面推動鋼廠在進口鐵礦石上比較謹慎。

“短期鐵礦石價格已經比去年平均價格高出20美元，我們肯定選擇觀望。”上海永鋼實業(yè)有限公司總經理張志斌也表示，目前鋼廠庫存仍然比較寬裕，現在最大的不確定因素是下游需求情況。但是預計總體需求情況，不會像2018年那么樂觀。

蔡擁政認為，80美元帶來的超額利潤對鐵礦石生產企業(yè)來說有足夠的產能擴張吸引力，之前減產、停產的非主流礦山也有動力復產。從全球來看，全球礦山富余產能有能力彌補VALE潰壩事故影響的鐵礦石產量缺口。另外，中國還有大量的廢鋼可以利用，完全可以抵消高價位的鐵礦石影響。

國投安信期貨公司研究院黑色高級分析師張賀佳表示，現在市場預期短期受到影響的產能約7000萬噸/年，約占全球產量的3.2%，遠超淡水河谷（VALE）春節(jié)前公告預期，加劇了市場的樂觀情緒和廠商的恐慌心理。但他認為，隨著潰壩事故短期影響的逐步平息，未來期現貨價格仍將回歸基本面驅動。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。