淡水河谷礦難會(huì)給航運(yùn)業(yè)帶來怎樣的影響

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月25日，巴西淡水河谷位于米納斯吉拉斯Brumadinho地區(qū)Feijão礦區(qū)1號(hào)尾礦壩發(fā)生決堤事故。據(jù)法新社28日最新消息，事故目前已造成58人死亡，另外有305人失蹤。

在淡水河谷公司74年的發(fā)展歷史中，有40多年都有著中國的影子。1973年淡水河谷的貨輪首次駛抵中國，1994年在上海設(shè)立辦事處，現(xiàn)如今中國已經(jīng)成為淡水河谷最大的市場(chǎng)，其2017年生產(chǎn)的3.4億噸鐵礦石，有約2億噸都賣給了中國。

那么本次事故對(duì)航運(yùn)業(yè)（主要是干散貨海運(yùn)板塊）到底會(huì)有多大影響呢？

對(duì)鐵礦石產(chǎn)量的影響？

航運(yùn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)BancheroCosta首席分析師RalphLeszczynski向信德海事網(wǎng)介紹到，受事故影響的礦區(qū)每年生產(chǎn)的鐵礦石產(chǎn)量大約為1000萬噸——亦即，僅不到全球產(chǎn)量的1%。

雖然礦區(qū)的生產(chǎn)并沒有收到潰壩的明顯影響，但是根據(jù)目前的信息來看運(yùn)礦的鐵路以及交通顯然已經(jīng)阻斷。目前并不知道這些交通設(shè)施何時(shí)能夠修復(fù)重建。另外，目前也并知道淡水河谷增加其他礦山的產(chǎn)量以彌補(bǔ)這一問題的難度有多大/速度有多快。

此外，更為重要的是，這是淡水河谷2015年Samarco礦山尾礦壩決堤事故后的第二次重大事故。兩礦壩同處于巴西東南部的米納斯吉拉斯州。本次事故后，面臨較大壓力的巴西當(dāng)?shù)卣貙⒃鰪?qiáng)安全檢查和監(jiān)督的力度。而淡水河谷因此所面臨來自于政府的以及法律相關(guān)的壓力是否會(huì)帶來更多的停業(yè)整頓或減緩生產(chǎn)目前也需要更多的政府消息來確認(rèn)。事實(shí)上，據(jù)信德海事網(wǎng)所知，2015年事故后的Samarco礦山停產(chǎn)后至今仍未復(fù)產(chǎn)。

來自投行史迪福(Stifel)的分析師BenNolan表示，”本次淡水河谷的潰壩事件恐給全球干散貨海運(yùn)貨量帶來1%的負(fù)面影響。“

BenNolan表示，除了嚴(yán)重的人員傷亡之外，淡水河谷三年內(nèi)的第二次事故可能會(huì)給整個(gè)干散貨行業(yè)帶來嚴(yán)重的災(zāi)難。

在昨天給客戶的一份簡(jiǎn)報(bào)中寫到，”我們認(rèn)為，這一事件可能導(dǎo)致淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量下降6%以上，從而對(duì)整個(gè)干散貨海運(yùn)需求產(chǎn)生重大負(fù)面影響。“

同RalphLeszczynski觀點(diǎn)類似，Nolan表示，目前還不清楚本次事故將導(dǎo)致多少產(chǎn)量的損失，但考慮到死亡人數(shù)和淡水河谷此前也有過該類事件的“前科”，產(chǎn)量的損失損失可能“很大”（substantial），為了防止“第三次”類似事故的產(chǎn)生，接下來的停產(chǎn)或限產(chǎn)將難以避免。

事實(shí)上，26日當(dāng)天，巴西環(huán)境部門宣布對(duì)巴西淡水河谷公司處以2.5億雷亞爾，約合4.47億元人民幣的罰款。此外，礦壩所在的米納斯吉拉斯州司法部門表示，將要求凍結(jié)淡水河谷公司60億雷亞爾，約合107.4億元人民幣的資金，用于事故賠償和災(zāi)后重建等。

對(duì)全球干散貨航運(yùn)業(yè)的影響？

Nolan稱，去年海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易量為14.7億噸，占干散貨貿(mào)易總量的28%。

“此外，大多數(shù)的巴西鐵礦石去到了亞洲市場(chǎng)，這對(duì)’噸海里’的影響也將是成倍的。“

換句話說，假如整個(gè)Paraopbe礦區(qū)的大約2600萬噸的產(chǎn)量被拿掉，這將相當(dāng)于給全球干散貨航運(yùn)市場(chǎng)打來5200萬噸（亦即相當(dāng)于1%）的運(yùn)輸需求減少量。

其結(jié)果是，該板塊全年的噸英里增長可能將達(dá)不到2%，而整個(gè)船隊(duì)運(yùn)力預(yù)計(jì)在2019年將增長5%，好望角型船隊(duì)的運(yùn)力增幅更是將達(dá)到6%（但其同時(shí)也表示，拆船量的增加可能會(huì)使這一增長率降到5%以下）。

但整體來看，如果本次事故對(duì)巴西鐵礦石的出口量產(chǎn)生實(shí)在的影響，那么船隊(duì)運(yùn)力增長量將極有可能超過需求的增速，這對(duì)航運(yùn)公司將又是充滿挑戰(zhàn)的一年。”

容易受影響的航運(yùn)公司

Nolan表示，諸如StarBulkCarriers，GoldenOcean以及GencoShipping&Trading等擁有較多capesize船舶的公司可能會(huì)受較大的影響，但同時(shí)我們也要知道，這樣的負(fù)面作用可能會(huì)逐級(jí)波及到更小心的船舶市場(chǎng)。

好消息是，市場(chǎng)已經(jīng)將業(yè)績(jī)不佳的風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，因此負(fù)債較少的公司可能在某種程度上不會(huì)受到影響。反之債務(wù)負(fù)擔(dān)較高的公司可能面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。