橡膠筑底長路漫漫

2019年，各主產(chǎn)國天然橡膠產(chǎn)出將保持穩(wěn)定增長，在汽車市場增長停滯以及國際貿(mào)易摩擦仍存的情況下，整體供需格局難以出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。

2019年伊始，天然橡膠一改此前的頹勢強力反彈，1月4日1905合約單日上漲3.45%，創(chuàng)下去年9月20日以來單日最大漲幅，此后價格更是一度逼近12000元/噸關口，難道天然橡膠將從底部振蕩的泥潭中掙脫出來了嗎？

“帕布”襲擊泰國主產(chǎn)區(qū)

今年1號熱帶風暴“帕布”在元旦節(jié)前夕形成，此后逐步加強為強熱帶風暴，從其移動路徑來看，幾乎整個泰國南部天然橡膠主產(chǎn)區(qū)都處在其影響范圍之內(nèi)。1月4日下午，“帕布”在泰國南部登陸，受其影響，泰南主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大雨甚至暴雨天氣，割膠作業(yè)幾乎停滯，再加上去年12月初持續(xù)近兩周的陰雨天氣使得主產(chǎn)區(qū)內(nèi)橡膠產(chǎn)出較少，市場擔心天然橡膠供給將出現(xiàn)短缺，膠價應聲上漲。

此次“帕布”過境時間較短，在不到一天的時間里便離開泰南地區(qū)進入安達曼海，登陸之后迅速由強熱帶風暴減弱為熱帶風暴，影響時間和強度均有限，在其離開之后仍處旺產(chǎn)季的各主產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)將很快恢復，天然橡膠供需格局將再度回歸弱勢。

天膠產(chǎn)量維持增長

2009—2016年，ANRPC各成員國天然橡膠種植面積保持持續(xù)增長，2016年種植面積達到峰值1221.28萬公頃。此后由于泰國和越南兩國種植面積下降，ANRPC總種植面積出現(xiàn)下滑，2018年為1215.6萬公頃，較2017年略微減少1萬公頃。然而并非所有種植面積上的橡膠樹均有產(chǎn)出，天然橡膠的產(chǎn)量主要和開割面積以及單位產(chǎn)量有關。相關數(shù)據(jù)顯示，2018年ANRPC成員國天然橡膠總的開割面積達到906.47萬公頃，占總種植面積74.57%。

根據(jù)各主產(chǎn)國單產(chǎn)進行估算，2018年全年ANRPC天然橡膠產(chǎn)量將達到1201.2萬噸，較2017年產(chǎn)量增加19.5萬噸。由于橡膠樹從種植到開始割膠需要經(jīng)過6—8年時間，因此我們利用2011—2013年的新種植面積數(shù)據(jù)大致推算出2019年的開割面積約為930.39萬公頃，假設2019年單產(chǎn)維持在2018年水平，則2019年預計ANRPC天然橡膠產(chǎn)量為1231.91萬噸，較2018年產(chǎn)量增加30.71萬噸。

汽車市場“寒冬”延續(xù)

在經(jīng)過了20多年的持續(xù)快速增長后，2018年國內(nèi)汽車市場遭遇“寒冬”。盡管重卡汽車銷量連續(xù)第三年突破100萬輛并創(chuàng)下歷史新高，但在小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策退出、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩以及房地產(chǎn)市場等多重影響之下，2018年全年汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)負增長已成定局。中汽協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年前11個月，國內(nèi)汽車累計產(chǎn)、銷量分別為2532.52萬輛、2541.97萬輛，同比下跌2.59%、1.65%；乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)同樣顯示出汽車市場頹勢，根據(jù)其最新數(shù)據(jù)，2018年1—11月，國內(nèi)廣義乘用車累計產(chǎn)銷量分別為2140.82萬輛、2048.66萬輛，同比下跌3.44%、4.33%。

2018年12月13日，中國汽車工業(yè)協(xié)會在長沙舉辦的“2019中國汽車市場發(fā)展預測峰會”上正式發(fā)布的2019年中國汽車市場預測報告中顯示，2019年中國汽車市場將停止增長，預計2019年全年汽車銷量為2800萬輛，與2018年水平基本持平，即零增長。

綜合來看，2019年初天然橡膠價格上漲更多是市場對今年1號熱帶風暴“帕布”襲擊泰南主產(chǎn)區(qū)造成的短期供應短缺的擔憂情緒體現(xiàn)，在風暴離開、割膠恢復正常后膠價難以獲得進一步的上漲動力。2019年，各主產(chǎn)國天然橡膠產(chǎn)出將保持穩(wěn)定增長，在汽車市場增長停滯以及國際貿(mào)易摩擦仍存的情況下，天然橡膠需求或?qū)⒕S持穩(wěn)定，整體供需格局難以出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。對于天然橡膠市場來說，2019年仍將是一個漫長的筑底過程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。