鐵礦石周報：下周鐵礦石鋼市維持堅挺（1.7-1.11）

◇趨勢預判 ：本周礦價維穩(wěn)震蕩。周內普指持續(xù)高位，鋼廠采購目標更偏重性價比，塊礦在采暖燒結限產之下，鋼廠對其需求支撐尚可。料短期內礦價維持堅挺運行。

　　進口礦：本周普指已經逼近75的高峰。目前鋼廠在利潤不高且環(huán)保壓制不強的背景下，采購目標更偏重性價比。預計下周礦價運行區(qū)間保持在70-75美金。

　　國產礦：本周內粉穩(wěn)中調整。近期成材成交無法放量，鐵礦的漲勢受到鋼廠打壓，但考慮到普指持續(xù)高位，加之資源緊張，鋼廠壓價恐難如愿，料短期國產礦堅挺運行。

　　一、市場行情回顧

　　1.國產礦方面

　　本周國產礦市場穩(wěn)中調整。普指已經逼近75的高峰, 周初因上周末鋼坯大漲60，內粉商家有盼漲之心，疊加上普指身居高位，內礦價格持續(xù)堅挺。如今成材成交始終無法真正放量，導致鐵礦的漲勢受到鋼廠打壓，隨著環(huán)保政策的不斷出臺，部分鋼企開始蠢蠢欲動，唐山個別鋼企開始試探性降價10元/噸；東北鋼企也有壓價意愿，無奈執(zhí)行困難，只好抬價采貨。現階段礦選開工率不高，疊加上臨近年底礦企資金周轉緊張，鋼廠壓價恐難如愿，考慮到普指持續(xù)高位，預計下周國產礦市場堅挺運行為主。

　　2.進口礦方面

　　本周北方六主港庫存環(huán)比小降，混合粉減少明顯，表明鋼廠在利潤不高且環(huán)保壓制不強的背景下，采購目標更偏重性價比。而鋼材本周反彈幅度較大，鋼廠借鋼材低庫存挺價意愿強，目前監(jiān)測冬儲仍未全面打開。港現報盤方面，目前天津港58%楊迪490-500元/噸、PB575-585元/噸、63%巴粗565-575元/噸，日照港58%伊朗磁鐵礦510-520元/噸、65%卡拉加斯粉660-670元/噸；本周北方六港庫存共計7670.72萬噸，環(huán)比減少35.51萬噸，同比減少1240.92萬噸。其中貿易礦占比72.19%，非貿易礦占比27.81%。曹妃甸港PB粉增加40.27萬噸，增幅明顯；其他各港混合粉庫存均有明顯下降。遠期資源方面，由于海運價格高于中國港口，許多鋼廠不愿接受海運貨物，尤其是固定價格的海運貨物。鋼廠本周補庫基本結束，礦商對借錢的遠期現貨入手興趣不大。而塊礦目前在采暖燒結限產之下，北方鋼廠對其需求支撐尚可，不過一旦采暖季結束，塊礦溢價還是會面臨回調。短期鋼廠用礦目標集中在FMG產品和金步巴這種性價比貨上。預計下周礦價運行區(qū)間保持在70-75美金。

　　三、鋼廠及大礦動態(tài)

　　1.國內主導鋼廠動態(tài)

　　本周國內主導鋼廠內粉采購價穩(wěn)中調整。如今鋼廠利潤不高，并不認為當前鐵礦走勢，對鐵礦打壓嚴厲，唐山個別鋼企試探性壓價10元/噸，但礦商認為年底礦選開工率低，市場資源少，而且普指身居高位，內礦理應跟隨走高。雙方分歧之下，供需略顯僵持，多數地區(qū)價格暫穩(wěn)運行。預計下周鋼廠內粉采購價穩(wěn)中調整。

　　2.國內外礦鋼動態(tài)

　　2018年第四季度Ferrexpo 球團產量290萬噸，環(huán)比增20萬噸，增幅7.2%；2018年度球團總產量達1060萬噸，同比增20萬噸，增幅1.6%； 2019年由于持續(xù)性的檢修，預計球團產量為1060萬噸，與2018年持平。

　　2018年球團銷量約為1020萬噸，同比降30萬噸，降幅2.9%，主要是由于2018年下半年多瑙河水位太低以及12月份鐵路運輸速率放緩，加上海岬型貨船的時間排到2019年1月份，從而導致發(fā)貨減少。公司爭取在2019年上半年發(fā)出這一部分在2018年尚未來得及發(fā)運的貨物。

　　2018年公司售出的球團的價格比2017年平均上漲9%，體現了包括球團在內的高品鐵礦石的溢價越來越高，一定程度上抵消了國際運費的漲幅。

　　2018年平均現金成本大約為44美元/噸，比2017年增加11美元/噸，主要是由于能源價格上漲以及采礦成本的增加。

　　3.期礦市場動態(tài)

　　本周礦山平臺遠期成交量明顯回升，受普指逼近75美金帶動，礦山借機推高遠期現貨價格，盡管鋼廠、礦商接受度不高，尤其是對固定價資源，但只要鋼廠沒有主動停產行動，礦山必定不遺余力的把礦價鎖定在高位。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。