經(jīng)濟衰退噩夢重挫需求預期 油價熊市明年或更慘烈

國際原油自2018年10月份起就經(jīng)歷了戲劇性的持續(xù)暴跌過程，自10月初以來，國際油價已經(jīng)自年內(nèi)高位水平跌去逾四成，光在上周，NYMEX原油就累計下跌了11%創(chuàng)下2017年夏季以來新低。

　　盡管OPEC及其盟友產(chǎn)油國在12月初緊急祭出新一輪每日120萬桶的聯(lián)合減產(chǎn)計劃，卻仍無法阻止油價繼續(xù)崩跌。而業(yè)內(nèi)能源分析專家就此一針見血指出，油價崩盤的原因更多在于投資者對2019年可能出現(xiàn)的全球經(jīng)濟衰退局面心存恐慌。

　　加拿大皇家銀行資本市場首席全球商品分析師克羅夫特(HelimaCroft)表示，對于在2019年可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退前景，市場已經(jīng)表現(xiàn)出了極大、極大的擔憂，而正是此狀況重壓了能源市場。

　　而克羅夫特的觀點正在華爾街引發(fā)共鳴，由于對經(jīng)濟增速放緩所帶來的需求滑坡?lián)挠屑?，國際油市正在熊市中越陷越深。雖然，此前投資者一度將油價下跌元兇歸咎于各國的過剩產(chǎn)能，但眼下，大家似乎達成了共識：需求下滑預期才是油價戲劇性崩跌的真正禍根。

　　雖然，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)領域來看，當前還沒有證據(jù)能夠顯示全球經(jīng)濟衰退已經(jīng)迫在眉睫，但近期美股的暴跌浪潮卻似乎已經(jīng)向市場釋放了不詳信號。這令大家回想起了2007-08年時的狀況，當時，在美國股市同樣從歷史高點開始崩盤下跌的同時，NYMEX原油也從140美元暴跌至32美元/桶，與之相伴的便是全球金融的浪潮。

　　而已有近半數(shù)的投資經(jīng)理人相信，隨著全球貿(mào)易局勢惡化，連同美國股市的盛極而衰，再加上美聯(lián)儲繼續(xù)加息回收流動性的沖擊，經(jīng)濟在2019年底之前進一步惡化或是在所難免。

　　日本瑞穗金融的首席油市分析師?；?PaulSankey)近期也發(fā)表了類似的看法，認為需求不振，而非供給過剩，才是油市崩盤的真正元兇。他表示：美國GDP預期正在被不斷下修，經(jīng)濟衰退風險因而持續(xù)上升，這在股市走勢中已有所反映。而在實體經(jīng)濟危機進一步加深時，避險交易會讓美元指數(shù)不跌反漲，這對于以美元計價的油價將是雪上加霜的打擊。在此背景下，任何減產(chǎn)行動看起來都會無濟于事。

　　此前，國際能源組織(IEA)預計2019年全球?qū)⑿略?40萬桶/日的需求，美國能源信息署(EIA)則預計會增加150萬桶，雖然，OPEC此前已經(jīng)識趣地將需求增速調(diào)降至130萬桶/日，但這在預測機構(gòu)看起來仍舊太樂觀了。華爾街巨頭摩根大通指出，全球石油需求在未來一年充其量僅會增長110萬桶/日，而這還及不上美國一國的潛在新增產(chǎn)能。

　　而摩根大通預計，即使到了2020年，全球油市需求不振的狀況仍難有所改觀，增速可能進一步下滑。這意味著油市的“漫漫熊途”還只是開了個頭而已。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。