沖高回落！碳酸鋰期貨重挫 5.14%，現(xiàn)貨溫和回調(diào)，宏觀情緒成最大推手

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月11日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%均價(jià)報(bào)158500元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%均價(jià)報(bào)156500元/噸，均較上一交易日下跌250元；期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更顯低迷，碳酸鋰主力合約高開低走，截至收盤收跌5.14%，報(bào)155040元/噸，盤中最高觸及167280元/噸，最低下探至155000元/噸，成交量達(dá)267346手，波動(dòng)幅度顯著。

此次價(jià)格變動(dòng)的核心推手，是近期持續(xù)發(fā)酵的宏觀情緒主導(dǎo)，中東地緣局勢(shì)反復(fù)成為關(guān)鍵擾動(dòng)因素。中東地緣事件對(duì)有色金屬市場(chǎng)的影響呈現(xiàn)分化，其中鋰行業(yè)短期或受能源價(jià)格高企壓制，歐洲新能源車與中東儲(chǔ)能等下游需求承壓，中長(zhǎng)期則有望受益于新能源與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)提速。當(dāng)前中東沖突已進(jìn)入長(zhǎng)期化階段，霍爾木茲海峽管控常態(tài)化，紅海—蘇伊士航線半癱瘓，全球約20%-27%海運(yùn)原油通道受限，國(guó)際油價(jià)持續(xù)沖高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)輸入性通脹的擔(dān)憂，全球降息預(yù)期大幅弱化，工業(yè)金屬板塊整體表現(xiàn)疲軟，碳酸鋰作為新能源領(lǐng)域核心原材料，也受到板塊情緒傳導(dǎo)，期貨盤面承壓下行。這種宏觀情緒主導(dǎo)的盤面波動(dòng)，也導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格脫離基本面，呈現(xiàn)短期區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。

供給端雖有緊縮預(yù)期，但短期未形成實(shí)質(zhì)性支撐，難以遏制價(jià)格回調(diào)。據(jù)當(dāng)日行業(yè)動(dòng)態(tài)顯示，津巴布韋"鎖礦"政策已正式落地為國(guó)家級(jí)政策，暫停所有未加工礦產(chǎn)和鋰精礦出口，強(qiáng)制推動(dòng)鋰產(chǎn)業(yè)鏈下游加工本土化，短期雖未對(duì)國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響（國(guó)內(nèi)鋰鹽企業(yè)備庫(kù)可支撐至4月中下旬），但中長(zhǎng)期供給緊縮預(yù)期明確，理論上應(yīng)形成價(jià)格支撐。但從短期供給格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋰鹽廠節(jié)后檢修已陸續(xù)結(jié)束，產(chǎn)能逐步恢復(fù)，3月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)增至106390噸，供給端相對(duì)寬松；同時(shí)，智利進(jìn)口鋰資源補(bǔ)充充足，進(jìn)一步緩解了短期供應(yīng)壓力，使得供給端的緊縮預(yù)期難以抵消宏觀情緒帶來(lái)的下行壓力，無(wú)法支撐價(jià)格上行。

需求端的不確定性，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，成為價(jià)格回調(diào)的重要輔助因素。當(dāng)前碳酸鋰下游需求核心依賴新能源車與儲(chǔ)能領(lǐng)域，而3月新能源車銷量能否恢復(fù)仍存在較大不確定性——盡管2月碳酸鋰需求量達(dá)111503噸，同比增長(zhǎng)47.5%，但受春節(jié)節(jié)假日效應(yīng)影響，環(huán)比有所下滑，市場(chǎng)對(duì)3月需求復(fù)蘇的預(yù)期尚未得到驗(yàn)證。從行業(yè)龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)來(lái)看，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等頭部企業(yè)當(dāng)日股價(jià)雖有小幅上漲（贛鋒鋰業(yè)漲1.67%，天齊鋰業(yè)漲1.28%），但整體表現(xiàn)平淡，反映出市場(chǎng)對(duì)鋰行業(yè)需求復(fù)蘇的謹(jǐn)慎態(tài)度，下游正極材料企業(yè)采購(gòu)多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，未出現(xiàn)大規(guī)模集中采購(gòu)行為，對(duì)碳酸鋰價(jià)格的支撐力度有限，難以承接期貨盤面的下行壓力，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格同步回調(diào)。

庫(kù)存處于低位但去庫(kù)幅度收窄，進(jìn)一步削弱了價(jià)格支撐力，加劇短期震蕩格局。據(jù)行業(yè)最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前碳酸鋰全環(huán)節(jié)庫(kù)存維持低位，但去庫(kù)幅度明顯收窄，上游冶煉廠庫(kù)存近期有所增加，下游電芯廠和貿(mào)易商庫(kù)存整體下滑，貨權(quán)從上游向下游轉(zhuǎn)移的節(jié)奏放緩，反映出市場(chǎng)需求尚未完全釋放，供需緊平衡格局有所松動(dòng)。低庫(kù)存原本是碳酸鋰價(jià)格的核心支撐，但去庫(kù)幅度收窄意味著需求端的承接力度不足，疊加宏觀情緒的壓制，使得庫(kù)存的支撐作用被弱化，無(wú)法阻止價(jià)格短期回調(diào)，反而讓市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供需格局的擔(dān)憂加劇，進(jìn)一步推動(dòng)資金獲利了結(jié)，加劇期貨盤面下跌。

值得關(guān)注的是，此次價(jià)格回調(diào)并未改變碳酸鋰市場(chǎng)的中長(zhǎng)期邏輯，短期波動(dòng)更多是宏觀情緒主導(dǎo)下的階段性調(diào)整。從行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，將持續(xù)拉動(dòng)碳酸鋰剛性需求，2026年全球鋰需求仍將保持增長(zhǎng)；同時(shí)，津巴布韋等資源國(guó)的出口政策收緊，疊加國(guó)內(nèi)鋰礦供應(yīng)釋放延期，中長(zhǎng)期供給緊縮預(yù)期明確，碳酸鋰價(jià)格中樞有望逐步抬升。而短期來(lái)看，中東地緣局勢(shì)、新能源車銷量復(fù)蘇節(jié)奏、宏觀降息預(yù)期將成為影響價(jià)格的核心變量，碳酸鋰價(jià)格仍將維持區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)博弈將持續(xù)加劇。

對(duì)于后續(xù)行情，市場(chǎng)分析認(rèn)為，短期需重點(diǎn)關(guān)注3月新能源車銷量數(shù)據(jù)、中東地緣局勢(shì)演變及宏觀情緒變化，若新能源車銷量如期復(fù)蘇，疊加供給端緊縮預(yù)期發(fā)酵，碳酸鋰價(jià)格有望止跌回升；若宏觀情緒持續(xù)承壓，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，價(jià)格可能進(jìn)一步下探，但下跌空間有限，低庫(kù)存仍將提供較強(qiáng)支撐。

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