高庫存壓制煤價(jià)上漲 煤炭貿(mào)易商或恐慌性拋售

12月17日晚間，中國神華發(fā)布的2018年11月份主要運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，11月份，公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2570萬噸，同比增長6.2%，煤炭銷售量3870萬噸，同比減少3.0%，總發(fā)電量233.3億千瓦時(shí)，同比增長7.6%，總售電量219.8億千瓦時(shí)，同比增長8.2%。

　　其中，1月份-11月份，集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2.713億噸，同比增長0.7%，煤炭銷售量4.171億噸，同比增長3.6%，總發(fā)電量2584.4億千瓦時(shí)，同比增長8.0%，總售電量2424.7億千瓦時(shí)，同比增長8.2%。

　　此前，中煤能源也發(fā)布公告稱，2018年11月份，中煤能源商品煤產(chǎn)量為799萬噸，同比增長30.6%；環(huán)比增加185萬噸，增長30.13%。1月份-11月份，商品煤產(chǎn)量為7000萬噸，同比持平。

　　不難發(fā)現(xiàn)，兩大煤企11月份煤炭產(chǎn)量均有所增加。

　　需要一提的是，2018年11月份原煤產(chǎn)量為3.15億噸，同比增長4.5%，為2016年以來單月產(chǎn)量最高水平，從三季度產(chǎn)量的回升來看，基本佐證了“新增產(chǎn)能”的投放。1月份-11月份，煤炭產(chǎn)量為32.1億噸，同比增長5.4%。在供應(yīng)增速回升，需求增速回落的情況下，供求形勢(shì)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　實(shí)際上，今年以來，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)淡季不淡旺季不旺的狀態(tài)。入冬以來，高庫存一直在壓制旺季煤價(jià)上漲。

　　在前不久召開的2019年度全國煤炭交易會(huì)上，11家煤炭企業(yè)與19家用戶企業(yè)簽訂了煤炭中長期合同。此外，中煤集團(tuán)與7家發(fā)電企業(yè)簽訂長達(dá)5年的中長期煤炭供需戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來5年供應(yīng)1.8億噸煤炭。

　　11月30日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關(guān)工作的通知》稱，及早簽訂數(shù)量相對(duì)固定、價(jià)格機(jī)制明確的中長期合同，鼓勵(lì)支持更多簽訂2年及以上量價(jià)齊全的中長期合同。

　　在一年一度的煤電談判期，為了穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)，發(fā)改委等部門鼓勵(lì)煤炭企業(yè)與電企簽訂中長期合同。

　　“中東部大部地區(qū)本周氣溫將回升至正?；蚵云叩乃剑姀S耗煤量繼續(xù)上漲稍顯乏力，市場(chǎng)煤采購遙遙無期。”分析師向記者表示，供應(yīng)端低成本邊際增量將對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)形成“南北夾擊之勢(shì)”，而需求端冷空氣來襲所帶動(dòng)的沿海電廠日耗快速回升并沒有引起邊際需求增量的大規(guī)模釋放，貿(mào)易商挺價(jià)信心遭受重創(chuàng)，同時(shí)伴隨本周氣溫逐漸回暖，新一輪恐慌性拋貨格局或?qū)⒃俅涡纬?，預(yù)計(jì)港口市場(chǎng)煤價(jià)格下跌速度或?qū)⒓涌?。本周華東地區(qū)氣溫將有所回升，當(dāng)前日耗季節(jié)性恢復(fù)的可持續(xù)性有待觀察。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。