百家之言丨12月鋼價會跌破鋼廠成本線嗎？

背景：11月螺紋現(xiàn)貨大幅下挫，截至月末，上海20mm三級螺紋鋼報3870元/噸，整月下跌達830元/噸。

對于12月份的鋼價，有人認為：現(xiàn)在市場是負反饋，成材帶著原料跌，利潤空間一直都在，鋼價不可能會跌破成本線。但也有人表示：正是因為現(xiàn)在鋼廠利潤空間尚存，導(dǎo)致廠庫累積，可需求沒有跟上，鋼價隨時都可能跌破成本線。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第九十期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#12月鋼價會跌破鋼廠成本線嗎？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A: 62.9%的讀者表示會跌破。

B：37.1%的讀者表示跌不破。

我們精選了，“X”、“趙海波”、“吳冰”、“朝聞天下”、“吳興 ”、“任俊國”、“南京采文”、“鄒豪山”、“永興板材”、“袁梁達”、“施猛”、“陳英奪”、“慧悟”、“圍城-裕華¹⁸¹º³³ºº⁵”、“福星”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”、“海闊天空”、“逗逗樂樂”、“把多旭”、“Andy”、“當(dāng)幸福來敲門”、“張之偉”等22位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“吳冰”

會跌破。需求小，產(chǎn)能過剩，開功率比往年高，限產(chǎn)預(yù)期跟不上。這次反彈被消息刺激可能提前結(jié)束，大多數(shù)拿貨的商家站在期貨漲停處，主力不會再次給貿(mào)易商解套的機會，所以只能做空，跌破成本扛不住了，兼并沒有實力的小鋼廠，鋼價低位反彈開始。

“任俊國”

一旦這些鋼廠堅持不住，大型鋼企趁機對其實施并購，這種結(jié)局遠遠好于正負讓其直接淘汰關(guān)門，因為這些企業(yè)小但投入并不小，大型鋼企并購后，可以繼續(xù)利用，減少無謂的浪費。對于國家而言，既能達到淘汰落后產(chǎn)能的目的，又能達到統(tǒng)一市場的目的，還能為下游中小企業(yè)和明年正負大基建投資降低成本，今后面對鐵礦石的談判則爭取了更多的籌碼，可謂多贏的結(jié)局。

大型鋼企通過期貨市場在價格較高時實行套期保值，提前將自己今年大部分產(chǎn)能消化，提前兌現(xiàn)利潤，同時開始打壓期貨和現(xiàn)貨市場，將價格往下調(diào)。而對自己影響不大，同時由于中小鋼企成本高于大型鋼廠，因此即便鋼材的價格被打到中小規(guī)模鋼廠的成本價之下，大型的鋼企仍有微利，這樣一來就能夠達到擠壓中小規(guī)模鋼廠的目的。

“永興板材”

會，因為電爐成本線早已跌破了，只是廢鋼跟跌，成本線不斷下移，不過按國際鋼材價格，只要國內(nèi)現(xiàn)貨熱卷低于3600就會引起出口增速，廢鋼低于2200也會吸引國外買盤，所以說電爐成本也是有一定支撐的，很難跌倒3200一下，何況新標(biāo)增加成本呢，螺紋鋼現(xiàn)貨跌破3200的概率不大。

“袁梁達”

現(xiàn)在是市場市了，不是之前的政策市，所以有利潤就會生產(chǎn)就會累庫，時間久了就會跌破成本的，再說現(xiàn)在現(xiàn)貨均價還在3900，貿(mào)易商會冬儲么，冬儲的目的是賺錢，誰能確定3-5月現(xiàn)貨價格在4000以上，萬一到了3600不就倒霉了，而且明年需求肯定沒有今年好，供應(yīng)肯定比今年多。

“福星”

現(xiàn)貨快速下跌，期貨也不斷破位，鋼材價格加速回歸到了理性價格，在鋼價成本附近，鋼廠會挺價或檢修計劃，跌破成本線，鋼廠不會主動去生產(chǎn)，從降價幅度看，市場風(fēng)險己經(jīng)釋放。社會庫存仍然在下降通道，廠庫則繼續(xù)上升，12月中下旬觀察會不會向社會傳導(dǎo)及庫存累庫速度，若價格持續(xù)調(diào)整，一旦接近冬儲的心理價位，成功吸引冬儲抄底需求，將對價格形成明顯的支撐，市場有望迎來一波企穩(wěn)反彈。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”

會跌破成本！從下游需求層面來看，未來依然會加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板的力度，明年基建投資依然可期，但短期來看，鋼材社會庫存連續(xù)7周下降，需求淡季已經(jīng)來臨，前期鋼材價格暴跌，市場信心崩塌。縱然環(huán)比限產(chǎn)壓力不減，重污染天氣依舊，鋼鐵企業(yè)的增產(chǎn)熱情不減，鋼鐵企業(yè)可以讓價但不會讓出市場份額，同時螺紋鋼期貨市場震蕩反彈，現(xiàn)貨市場接連反彈，鋼市在暴跌之后開始回歸理性，未來鋼材市場將進入震蕩尋底的階段。下周鋼材市場將在下游需求不佳和市場信心減弱的影響下繼續(xù)探底。

“Andy”

鋼廠產(chǎn)能還沒有降下來多少，需求減少的幅度比較大，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)在情緒上稍微有所緩和，但并不能從根本上扭轉(zhuǎn)鋼價頹勢，12月跌破鋼廠成本價在所難免。

“逗逗樂樂”

中美握手，刺激市場，提升士氣。鋼廠打壓原料價格，緩解成本壓力。鋼廠，市場庫存并未增加，鋼廠底氣增加。鋼廠擁有主動性，主流鋼廠陸續(xù)安排檢修，提升價格。中間商已經(jīng)開始松動，開始做冬儲準(zhǔn)備。12月價格還會在成本上稍高徘徊，但不會低于成本價。

“把多旭”

因油價下跌，鋼廠的成本也跟著降，所以鋼價的成本會跌，鋼價以前利潤大，現(xiàn)在雖跌，只會利潤少，但不會跌破成本。

“當(dāng)幸福來敲門”

鋼價不會跌破成本價。之所以11月份引起恐慌，是因為鋼價跌幅過快，礦焦及廢鋼價格跌幅相對滯后，導(dǎo)致鋼價接近成本價，但是始終沒有跌破。進入12月份，廢鋼的價格及礦焦的價格會有下跌的趨勢，而鋼價也會弱勢下行，所以不會跌破成本價。今年還有有利的因素是進入12月份鋼廠會進入大修期，以沖抵限產(chǎn)的指標(biāo)，12月份是一年的結(jié)算日會有所保留，鋼廠不會全負荷生產(chǎn)，對鋼價會有支撐。市場會有小幅跌幅，但是遠趕不上成本的降低。經(jīng)過11月份鋼價狂跌，不會再有。

“施猛”

不太會。目前原料價格一路下滑，成本下移。前期電弧爐接近成本線 但是隨著廢鋼價格的下跌 電爐螺紋仍有空間生產(chǎn)，尤其是華南地區(qū)西南地區(qū)。而以當(dāng)期價格來算，華東華中地區(qū)的電爐鋼廠也是有少量的利潤，僅華北有虧損。而長流程鋼廠也通過調(diào)整原料間配比，比如少用廢鋼，低品礦的需求增多等因素來降本。在原料沒有筑底的情況下，不應(yīng)該首先考慮成材的成本支撐。

“吳興”

不可能，這兩年資產(chǎn)不好的鋼廠被關(guān)完了，也不會擔(dān)心銀行抽貸而逼著自己虧本生產(chǎn)，鋼廠現(xiàn)在兩頭吃，一方面借跌價打壓原材料，使自己利潤少損失，一旦覺得撐不住馬上檢修各種套路，還有馬上要冬儲了，鋼廠也會搞一些套路轉(zhuǎn)移庫存呢。

“張之偉”

12月鋼價不會跌破鋼廠成本線。價格處于低位，對未來看空的預(yù)期已經(jīng)提前釋放了，短期難以再創(chuàng)新低。11月下旬期貨價格新低和唐山鋼坯3040將是年內(nèi)低點；當(dāng)前礦焦價格相對堅挺，成材價格春節(jié)前大概率企穩(wěn)回升，就算是震蕩筑底，但不會低于3040的鋼坯價格，更不會跌破長流程鋼廠的成本線。

“南京采文”

雖然有跌破成本線的可能，但是發(fā)生概率不大。第一，成本方面，雖然成品價格下行，但黑色系原材也是相對在下行的，成本也會降低，第二，鋼廠檢修，產(chǎn)量降低，庫存增量不多，而終端客戶為了抓施工進度，需求雖然相對其他月份放緩，需求量還是對價格有所支撐，第三，G20結(jié)束，利好消息不斷，期貨市場會有所反彈，對于現(xiàn)貨價格而言絕對的支撐。綜上，跌幅會放緩。

“X”

鋼廠不會虧本生產(chǎn)的，鋼價跌下去后，原材料的價格也會隨之下降，鋼廠總是能賺點的，只是不會像以前那么暴利了。

“趙海波”

鋼價經(jīng)過11月的大幅下跌，高價風(fēng)險釋放完畢，鋼價下跌無非是宏觀預(yù)期差、鋼廠產(chǎn)能釋放無底線與淡季需求差的供需矛盾共同導(dǎo)致的。如果鋼廠不主動把產(chǎn)量減下來，那鋼價跌破鋼廠成本線的事情極有可能發(fā)生，如果鋼廠清醒意識到并不是產(chǎn)的越多掙的越多主動停產(chǎn)減產(chǎn)，否則后市鋼價將是一地雞毛，鋼廠最終會自食其果的。

“陳英奪”

終端需求季節(jié)性回落，北材南下預(yù)期增壓，市場心態(tài)明顯恐慌，黑色系商品期貨大跌，年末將至資金面更加緊張等因素，市場需求面臨進一步萎縮，隨著原料的下調(diào)，鋼價成本也會跟隨降低，鋼廠出廠價不斷下調(diào)，接近或低于成本會檢修或停產(chǎn)，12月中下旬或接近底部（3500左右的大鋼廠價格），鋼廠在成本線附近或會出臺冬儲政策，刺激貿(mào)易商來冬儲，共同來挺價和漲價。

“圍城-裕華¹⁸¹º³³ºº⁵”

僅僅依靠一個貿(mào)易戰(zhàn)的突破性進展，就搞出這樣的行情，爆漲300。我覺得鋼貿(mào)已經(jīng)變成追逐利益的游戲，而不是生意。在環(huán)保這張王炸牌去年已經(jīng)出掉一張大王的情況下，今年小王已經(jīng)管不住四個2的炸彈了，所以轉(zhuǎn)尋更大的輿論牌，貿(mào)易戰(zhàn)。我預(yù)測，下周4以后會恢復(fù)平靜，累積庫存，年內(nèi)新低，應(yīng)該已經(jīng)過去了。

“海闊天空”

由于11月份大跌，提前釋放繼續(xù)大跌的風(fēng)險，近幾天價格上漲原因是，近一個月的大跌經(jīng)銷商和終端用戶手機基本上也沒有什么貨了，現(xiàn)在是補庫階段，一旦補庫完成還得進一步下跌，不過現(xiàn)在漲價，就是再下跌估計是回到3040左右，不會低于3000。

“慧悟”

12月份北方區(qū)域終端需求將大幅銳減，南方區(qū)域需求進一步下滑，預(yù)計鋼市需求將明顯減量，隨著終端采購需求更為清淡，價格接近鋼價成本后，部分鋼企減產(chǎn)檢修安排增多，對原料價格將會承壓走低，傳導(dǎo)鋼材生產(chǎn)成本小幅趨降，鋼價低點或在12月下旬出現(xiàn)，廠庫庫存增加，會出臺冬儲政策，刺激鋼貿(mào)冬儲，鋼廠價格到合理價位，鋼貿(mào)也會愿意來冬儲，緩解鋼廠的生產(chǎn)壓力。

“鄒豪山”

我來說一句，貿(mào)易商是否冬儲，價格是很重要的一方面，其他重要的因素還有下游的狀況，如果自己下游的客戶明年預(yù)期好，銷量有保障就敢冬儲，如果下游普遍反應(yīng)明年工程大幅縮減，冬儲就會變謹慎。另外下游資金鏈和生存狀況的問題一直沒太引起關(guān)注，尤其資金這一塊。

“朝聞天下”

短期，價格下跌如此順暢，仍有技術(shù)性反彈的可能。但在下跌趨勢已經(jīng)形成的情況下，反彈空間和力度將不會很大。另外，期貨方面臨近移倉換月，或加劇市場的動蕩。市場仍將在反復(fù)中向下整理。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場關(guān)注的鋼市看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：2019年的大宗商品市場你最看好“誰”？（本期話題預(yù)計延續(xù)兩周）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。