需求好轉(zhuǎn)及煤企挺價(jià) 動(dòng)力煤有望止跌反彈

中證網(wǎng)訊（記者馬爽）川財(cái)證券最新發(fā)布的煤炭行業(yè)周報(bào)顯示，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望在需求好轉(zhuǎn)及煤企挺價(jià)的影響下止跌反彈。

報(bào)告顯示，動(dòng)力煤方面，電廠煤炭高庫(kù)存、低日耗對(duì)價(jià)格仍存壓制。當(dāng)前六大電廠動(dòng)力煤庫(kù)存合計(jì)達(dá)1702.72萬(wàn)噸，較去年同期多出近400萬(wàn)噸。高庫(kù)存背景下，電廠多以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性差，港口煤炭?jī)r(jià)格仍偏弱運(yùn)行。港口煤利空有向坑口煤傳遞趨勢(shì)，上周大同、榆林等地坑口煤出現(xiàn)小幅下跌，但綜合考慮到采暖季即將到來(lái)、第二輪中央環(huán)保督察“回頭看”對(duì)晉陜地區(qū)煤炭生產(chǎn)影響仍存等因素，判斷短期內(nèi)坑口煤價(jià)格不具備大幅回落基礎(chǔ)。近期，中國(guó)神華公布了11月月度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格，外購(gòu)5500大卡煤上調(diào)17元/噸至641元/噸，此舉一定程度堅(jiān)定了市場(chǎng)信心。同時(shí)，本周采暖季將正式來(lái)臨，電廠耗煤水平將得到恢復(fù)，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望在需求好轉(zhuǎn)及煤企挺價(jià)的影響下止跌反彈，具體漲幅仍需關(guān)注電廠耗煤水平及電廠煤炭庫(kù)存消耗情況。

焦炭方面，上周下游鋼廠已基本落實(shí)焦企第三輪提漲，三輪累積漲幅300元/噸。當(dāng)前，焦炭市場(chǎng)仍維持供需兩旺格局。供給端方面，主產(chǎn)地焦企生產(chǎn)受環(huán)保限產(chǎn)影響不大，高利潤(rùn)驅(qū)使下維持高開(kāi)工。需求端方面，下游鋼企高爐生產(chǎn)受采暖季限產(chǎn)影響較小，且廠內(nèi)焦炭庫(kù)存偏低，存在補(bǔ)庫(kù)需求，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。具體到采暖季焦炭?jī)r(jià)格整體走勢(shì)，在當(dāng)前限產(chǎn)方法“延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間”對(duì)焦炭產(chǎn)量影響低于預(yù)期的背景下，采暖季到來(lái)后鋼廠高爐環(huán)節(jié)限產(chǎn)落地情況仍是主導(dǎo)焦炭?jī)r(jià)格的核心因素，建議持續(xù)關(guān)注。中長(zhǎng)期來(lái)看，焦化廠環(huán)保去產(chǎn)能逐步落地，焦化利潤(rùn)長(zhǎng)期重心有望上移，建議關(guān)注產(chǎn)能規(guī)模較大、環(huán)保設(shè)施完善的焦企。

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