今年前九個月，國內動力煤價格呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的特點，以往4月中旬至6月中旬，本是傳統(tǒng)需求淡季，國內動力煤價格卻開啟上漲模式，一度升破700元/噸。此后，步入需求旺季，動力煤市場卻有所降溫，徘徊在680元/噸。內蒙古伊泰集團運銷事業(yè)部動力煤期貨中心主任張帥分析，非電力行業(yè)的需求提升以及貿易商持有庫存能力增強對今年動力煤市場形成了長期支撐；同時，由于運力受阻以及終點電廠高庫存政策等因素，有效地控制動力煤旺季的市場價格。

非電力行業(yè)需求提升

張帥表示，造成今年動力煤市場“淡季不淡”的主要原因之一來自非電力行業(yè)的需求提升，其補庫周期與電力補庫周期并不相同，從而對市場形成長期支撐。

目前，我國動力煤消費主要集中在電力，其次占比較大的行業(yè)是鋼鐵和水泥行業(yè)。受益于我國上半年經(jīng)濟穩(wěn)定增長，固定資產(chǎn)投資、基礎設施投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資均有較大幅度增長，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，帶動鋼鐵需求呈現(xiàn)較明顯幅度增長，從而增加動力煤淡季消費量。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)產(chǎn)能利用率為77.7%，較去年同期上升3.0個百分點，粗鋼累計產(chǎn)量45116萬噸，同比增長6.0%；我國鋼材產(chǎn)量53085萬噸，同比增長6.0%。就粗鋼日均產(chǎn)量來看，4、5、6月份屢創(chuàng)新高。

坑口應對市場價格波動能力增強

近年來，煤炭產(chǎn)量向晉陜蒙主產(chǎn)地進一步集中，坑口報價話語權不斷增強。張帥指出：“由于坑口需求長期存在，坑口價格高位波動，坑口市場需求強于港口市場需求。同時，由于坑口長期高利潤，產(chǎn)量彈性增強，坑口應對市場價格波動能力增強。”2018年上半年，山西、陜西、內蒙三省合計產(chǎn)量11.55億噸，占全國產(chǎn)量68%，相比同期提高2%。上半年產(chǎn)量增量主要來自陜西和內蒙，兩省產(chǎn)量分別為2.88億噸和4.43億噸，增速15.9%和5.6%，其余地區(qū)產(chǎn)量大多呈現(xiàn)負增長。

同時，晉陜蒙地區(qū)煤炭企業(yè)利潤良好。2018年上半年規(guī)模以上煤炭企業(yè)數(shù)量達4467個，煤炭行業(yè)主營業(yè)務收入達11783.4億元，較去年同期的11132.5億元增長5.8%。從排名前50的煤炭企業(yè)來看，80%都集中在晉陜蒙地區(qū)。

對煤炭產(chǎn)地而言，動力煤價格強勢運行，帶動整體煤炭行業(yè)生產(chǎn)利潤增加。從宏觀層面來看，多省市煤炭產(chǎn)能置換指標交易升溫，將加快優(yōu)質產(chǎn)能的釋放。從微觀來看，煤礦銷售意愿增強，產(chǎn)區(qū)庫存基本清空，加劇了產(chǎn)區(qū)供應緊張預期。

貿易商持有庫存能力增強

今年5月份，本是傳統(tǒng)需求淡季，但下游采購情緒高漲，煤價節(jié)節(jié)攀升。業(yè)內人士表示，這種“淡季不淡”的現(xiàn)象其實是個假象，很多貿易商只是報價但并不出貨，想等到傳統(tǒng)旺季出手，也有不少人在賭后期價格，大量采購，囤煤待漲。

據(jù)業(yè)內人士分析，傳統(tǒng)淡季時期，煤炭市場需求缺口并不大，只是煤炭到了貿易商手中被囤積起來，造成市場上煤炭采購難的現(xiàn)狀。加之電廠對后期用煤旺季的到來提前采購，從而導致產(chǎn)地煤價瘋狂上漲，但其實并沒有建立在真實的需求之上。

而此前3～4月份煤炭價格持續(xù)下滑，囤煤的貿易商虧損嚴重，很多人只是報價并不出貨，造成煤價持續(xù)走高。張帥表示，近些年煤價的持續(xù)高位，貿易商長期獲得高利潤，持有庫存能力增強，惜售現(xiàn)象頻出，對港口成本形成明顯支撐。

港口、鐵路運力同時受阻

運輸環(huán)節(jié)作為煤炭成本中的重要部分，是影響煤炭價格的決定因素。今年以來，運輸格局的大調整也對煤炭價格的波動帶來了許多不確定因素。張帥表示，秦皇島港轉移至曹妃甸港以及“公轉鐵”政策導致鐵路、港口運能面臨考驗，市場波動增加。

“秦港搬遷”這一消息從3月初傳出，引起業(yè)內人士轟動。秦皇島港是大秦線的配套運煤港口，“秦港搬遷”意味著至少需要3～4個5000萬噸吞吐量的煤炭碼頭來承接秦皇島港目前的煤炭業(yè)務；另一方面，秦皇島港與大秦鐵路相連，借助便利的鐵路運輸優(yōu)勢，形成了明顯的價格優(yōu)勢，而將煤炭業(yè)務搬遷，價格優(yōu)勢被弱化，無疑會對市場煤價帶來明顯波動。

此外，受“公轉鐵”政策影響，唐山、秦皇島、黃驊港口將全面禁止重型柴油貨運汽車運輸，全部轉向鐵路運輸。據(jù)悉，自從天津港去年下半年開始實施禁止接收公路運輸?shù)募韪勖禾看胧邢滤阂淹耆设F路運到碼頭，這對鐵路運力提出更大挑戰(zhàn)，并且未來幾年三西地區(qū)煤炭產(chǎn)量將每年新增1億噸左右，鐵路煤炭產(chǎn)運率將從60%提升至75%，鐵路的運載能力和調度能力直接影響煤價的變化。

(文章來源：中電新聞網(wǎng))

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。