當(dāng)前我國(guó)PX產(chǎn)能嚴(yán)重不足,去年進(jìn)口1400多萬噸,PX進(jìn)口依存度近60%,主要進(jìn)口國(guó)為韓國(guó)和日本,兩國(guó)合計(jì)進(jìn)口占我國(guó)全部PX進(jìn)口的62%,可以說我國(guó)PX的核心定價(jià)權(quán)在韓國(guó)和日本手中。
近期,PTA價(jià)格大漲,1809合約從7月初的5852元/噸快速上漲至當(dāng)前的7100元/噸附近,漲幅達(dá)21.33%,現(xiàn)貨市場(chǎng)從7月初的5910元/噸直線上行至8月初的7000元/噸,漲幅達(dá)17.6%,一舉創(chuàng)出近4年來新高。
成本分析
從7月初至8月初的各項(xiàng)成本變動(dòng)因素分析,PX原料FOB韓國(guó)從982.67美元/噸上漲至1100.67美元,漲幅12.01%,以不變匯率計(jì)算的PTA成本上漲達(dá)612元/噸;人民幣兌美元匯率中行匯賣價(jià)從6.6391上漲至6.8741,人民幣貶值幅度達(dá)3.54%,匯率影響造成的PX進(jìn)口原料價(jià)格上漲達(dá)202元/噸;PTA工廠加工毛利從815元/噸上漲至1042元/噸;國(guó)內(nèi)外運(yùn)輸成本和工廠的固定成本、人工及財(cái)務(wù)費(fèi)用在期間內(nèi)沒有發(fā)生明顯變化。通過簡(jiǎn)單計(jì)算可以發(fā)現(xiàn),造成近一個(gè)月來PTA價(jià)格大漲的最主要因素是PX成本上行,占到全部影響因素的59%;人民幣貶值因素影響占比在19%;PTA工廠利潤(rùn)因素影響占比在22%,不是核心影響因子。所以,PTA價(jià)格大漲的最主要影響因素在于上游原料PX上行及人民幣匯率貶值的共同作用,合計(jì)影響占到78%。
同時(shí),對(duì)比同期原油、石腦油和PX變化幅度,布倫特原油下跌3.4%,石腦油(CFR中國(guó)主港)下跌0.38%,PX(FOB韓國(guó))大漲12.01%。我們發(fā)現(xiàn)在PX上游成本階段回調(diào)的背景下,PX價(jià)格漲幅驚人。當(dāng)前,整個(gè)東北亞PX庫(kù)存水平不低,且未來一年國(guó)內(nèi)有大量新PX裝置投產(chǎn),而PX價(jià)格異軍突起,非常值得深思。當(dāng)前我國(guó)PX產(chǎn)能嚴(yán)重不足,去年進(jìn)口1400多萬噸,PX進(jìn)口依存度近60%,主要進(jìn)口國(guó)為韓國(guó)和日本,兩國(guó)合計(jì)進(jìn)口占我國(guó)全部PX進(jìn)口的62%,可以說我國(guó)PX的核心定價(jià)權(quán)在韓國(guó)和日本手中。因此,當(dāng)前國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈面臨的價(jià)格沖擊,除卻人民幣貶值因素外,最主要還是韓國(guó)與日本石化企業(yè)對(duì)我國(guó)上游原料控制的影響。
解決方法
目前,抑制PTA價(jià)格上漲的最好辦法是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能,保證聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心原料定價(jià)權(quán)掌握在自己手中。其實(shí),擴(kuò)大國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能已經(jīng)推行了很多年,只是因?yàn)閲?guó)內(nèi)民眾對(duì)?;髽I(yè)抵制及相應(yīng)協(xié)調(diào)溝通機(jī)制的不健全,使得福佳大化PX項(xiàng)目、云南石化PX、鎮(zhèn)海煉化PX項(xiàng)目遲遲無法投產(chǎn)。好在未來兩年有一批PX裝置投產(chǎn)計(jì)劃,今年最主要有浙江石化一期舟山項(xiàng)目200萬噸PX裝置、恒逸文萊PMB項(xiàng)目100萬噸PX裝置(主要滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng))投產(chǎn),而這兩套裝置真正能夠?qū)?guó)內(nèi)PX市場(chǎng)產(chǎn)生影響要到2019年。明年也是國(guó)內(nèi)PX投產(chǎn)大年,主要有恒力石化大連200萬噸PX裝置和盛虹石化江蘇160萬噸PX裝置以及河北淺海150萬噸和河北新華冶金200萬噸投產(chǎn)。我們認(rèn)為如果以上裝置能夠順利如期投產(chǎn),將很大程度上改善國(guó)內(nèi)PX供給狀況,也將有機(jī)會(huì)從根本上解決國(guó)內(nèi)聚酯原料成本不可控的局面。
圖為2018年7—8月份PTA漲價(jià)因素占比
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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