成本端強(qiáng)勢 PTA期價(jià)迭創(chuàng)新高

7月下旬以來，PTA期貨加速上行，昨日1809合約再度刷新近四年新高6454元/噸。分析人士表示，近期，在成本的強(qiáng)勢支撐及需求維持穩(wěn)定的情況下，PTA價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)。不過，目前上游PX價(jià)格已至高位，繼續(xù)上行空間較小，短期PTA期價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩。

成本端支撐強(qiáng)勁

昨日，PTA期貨繼續(xù)走升，1809合約收報(bào)6356元/噸，漲176元或2.85%，成交量增加至210.3萬手，持倉量增加65612手至97.9萬手。

“上周以來，PTA期貨延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，并持續(xù)破位上行。現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，盡管供應(yīng)端前期檢修裝置已基本復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端開工率有明顯回升，但在成本的強(qiáng)勢支撐以及需求維持穩(wěn)定的情況下，PTA價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)。”中信期貨分析師表示。

信達(dá)期貨研究員徐林表示，上游方面，原油在經(jīng)歷月初大跌后，近期有所穩(wěn)定，目前整體需求較強(qiáng)，供應(yīng)端面臨著多變因素。中長期來看，供需格局依舊偏緊，因此油價(jià)仍有走高的可能。此外，目前無論是PX-石腦油價(jià)差還是PX-原油價(jià)差，均從前期的高位中走強(qiáng)，主要原因可能在于匯率影響。整體上，PX基本面情況不佳，目前檢修裝置很少，年底新增產(chǎn)能較多。

下游方面，聚酯負(fù)荷恢復(fù)到高位，繼續(xù)強(qiáng)勢支撐。此外，庫存近來持續(xù)去化，無庫存壓力。且受PTA價(jià)格上漲強(qiáng)勢影響，聚酯成品現(xiàn)金流有所下滑，但整體影響尚可，目前低庫存下，后期有可能通過漲價(jià)修復(fù)。

短期有望震蕩偏強(qiáng)

展望后市，徐林認(rèn)為，目前PTA期貨1809合約基差約為94元，期貨依然處在貼水狀態(tài)，且9月合約將面臨交割期現(xiàn)回歸壓力，在低庫存持續(xù)去庫支撐下，未來大概率通過期貨漲幅大于現(xiàn)貨來進(jìn)行回歸，因此9月合約可以繼續(xù)持有，但需密切關(guān)注主力換月影響；1901合約距離交割還太遠(yuǎn)，多受預(yù)期因素影響，且面臨的不確定性在于翔鷺裝置的復(fù)產(chǎn)。不過，短期受現(xiàn)貨強(qiáng)勢影響，仍有上漲驅(qū)動(dòng)。

瑞達(dá)期貨化工小組分析師認(rèn)為，國內(nèi)PTA期現(xiàn)市場整體震蕩偏強(qiáng)，原料端支撐強(qiáng)勁，下游聚酯廠家開工維持高位，市場產(chǎn)銷上漲至100%附近，市場產(chǎn)銷情況活躍，終端紡織市場需求增加，廠家拿貨積極刺激上游聚酯價(jià)格走強(qiáng)，因此，成本支撐和需求增加令PTA期價(jià)延續(xù)上漲勢頭。技術(shù)面上，PTA1809期價(jià)增倉大幅收漲，下方考驗(yàn)5日均線系統(tǒng)性支撐，上方測試6480元/噸區(qū)域壓力，短期PTA有望呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。操作上，在6180-6480元/噸區(qū)間逢低做多。

不過，中信期貨分析師則認(rèn)為，近三個(gè)月人民幣快速貶值7%，繼續(xù)貶值空間需進(jìn)一步觀察，而PX價(jià)格已至高位，繼續(xù)上行空間也較小，因此，后續(xù)本輪來自成本端的推漲動(dòng)力或有所減弱。而PTA自身供需可操作空間不多，但在整體低庫存的環(huán)境下，價(jià)格防御性相對較強(qiáng)，在成本端沒有顯著回調(diào)的情況下，本周價(jià)格或在高位呈現(xiàn)震蕩。操作上，目前高位價(jià)格下，多單可考慮逐步減倉獲利，預(yù)計(jì)價(jià)格在6100-6300元/噸區(qū)間波動(dòng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。