分析人士：下半年黑色系品種將迎來反彈

日前，由華南（期貨）私募俱樂部主辦、招商期貨協(xié)辦的“華南私募匯——中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)背景下黑色產(chǎn)業(yè)鏈及期貨投資研討會(huì)”在深圳舉行。與會(huì)嘉賓表示，貿(mào)易爭(zhēng)端的不確定性間接影響了大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，焦炭和螺紋鋼下半年將迎來較好的投資機(jī)會(huì)，需要關(guān)注環(huán)保政策出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)以及執(zhí)行情況。

談及近期焦炭市場(chǎng)供需情況，廣東厚方投資煤焦研究員甘正勇認(rèn)為，今年以來，焦企產(chǎn)能利用率一直在80%以下，雖然煉焦利潤(rùn)向好，但受環(huán)保政策影響，預(yù)計(jì)今年焦化產(chǎn)量難有大幅增加。

“鋼廠高爐開工率自4月份后逐漸上升，但焦化開工率呈下降趨勢(shì)，推升了焦炭?jī)r(jià)格連漲八輪。”甘正勇表示，目前下游生鐵、粗鋼產(chǎn)量增速明顯高于焦炭，焦企庫存已處于低位，港口焦炭庫存也從高位回落，盤面煉焦利潤(rùn)接近上市以來的高位。

下游鋼企生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，表內(nèi)的粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，需求端的房地產(chǎn)投資維持10%左右的增速，總的來說，上半年螺紋鋼基本面處于高供給、高需求的狀態(tài)。但在招商期貨研究所黑色金屬研究主管趙超越看來，由于市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)需求的信心不足，上半年螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)缺乏連續(xù)性。

今年貿(mào)易爭(zhēng)端的不確定性間接影響了大宗商品市場(chǎng)。但趙超越認(rèn)為，7—8月螺紋鋼市場(chǎng)將迎來基差修復(fù)的機(jī)會(huì)，對(duì)下半年價(jià)格走勢(shì)保持樂觀。“目前，二三線城市房地產(chǎn)政策有所變化，從博弈結(jié)構(gòu)來看，如果房地產(chǎn)投資需求持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或7—8月庫存沒有大幅積累，對(duì)螺紋鋼多頭交易都有利。”他說。

俊睿豐資本董事長(zhǎng)鄒俊則認(rèn)為，螺紋鋼中期行情需要關(guān)注下一階段需求旺季以及今年采暖季的限產(chǎn)實(shí)施情況。“去年的限產(chǎn)執(zhí)行情況不及預(yù)期，預(yù)計(jì)今年將加大限產(chǎn)力度，10月份基差修復(fù)情況可能較差。”

此外，趙超越稱，今年鐵礦石品種的價(jià)格彈性較差，價(jià)格上行受到庫存壓力限制，如果鋼鐵基差修復(fù)，可在鐵礦石價(jià)格430元/噸附近進(jìn)行短期多頭操作，長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)需要觀察庫存的實(shí)際情況。

煉焦煤市場(chǎng)方面，甘正勇分析稱，目前煉焦煤進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)幅度較大，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期焦煤價(jià)格波幅較小，行情走勢(shì)以穩(wěn)為主，局部?jī)?yōu)質(zhì)焦煤存在小幅上漲機(jī)會(huì)。

甘正勇認(rèn)為，環(huán)保政策將是下半年焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)的最大影響因素，預(yù)計(jì)今年焦炭?jī)r(jià)格重心上移。單邊趨勢(shì)投資者可在7月份成材淡季期間，逢價(jià)格回調(diào)時(shí)進(jìn)行買入操作；套利投資者交易邏輯以看多煉焦利潤(rùn)為主。“焦炭?jī)r(jià)格預(yù)期將上漲，但是需要關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，注意把握交易節(jié)奏。”他說。

鄒俊還表示，下半年環(huán)保政策的執(zhí)行力度將不斷加強(qiáng)，重點(diǎn)留意環(huán)保政策的落地時(shí)點(diǎn)，目前操作還是以多頭為主，在接近短期價(jià)格區(qū)間上限時(shí)進(jìn)行頭寸了結(jié)，價(jià)格回調(diào)后繼續(xù)買入。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。