日前,由華南(期貨)私募俱樂部主辦、招商期貨協(xié)辦的“華南私募匯——中美貿(mào)易戰(zhàn)升級背景下黑色產(chǎn)業(yè)鏈及期貨投資研討會”在深圳舉行。與會嘉賓表示,貿(mào)易爭端的不確定性間接影響了大宗商品的價(jià)格走勢,焦炭和螺紋鋼下半年將迎來較好的投資機(jī)會,需要關(guān)注環(huán)保政策出臺的時(shí)點(diǎn)以及執(zhí)行情況。
談及近期焦炭市場供需情況,廣東厚方投資煤焦研究員甘正勇認(rèn)為,今年以來,焦企產(chǎn)能利用率一直在80%以下,雖然煉焦利潤向好,但受環(huán)保政策影響,預(yù)計(jì)今年焦化產(chǎn)量難有大幅增加。
“鋼廠高爐開工率自4月份后逐漸上升,但焦化開工率呈下降趨勢,推升了焦炭價(jià)格連漲八輪。”甘正勇表示,目前下游生鐵、粗鋼產(chǎn)量增速明顯高于焦炭,焦企庫存已處于低位,港口焦炭庫存也從高位回落,盤面煉焦利潤接近上市以來的高位。
下游鋼企生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步,表內(nèi)的粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高,需求端的房地產(chǎn)投資維持10%左右的增速,總的來說,上半年螺紋鋼基本面處于高供給、高需求的狀態(tài)。但在招商期貨研究所黑色金屬研究主管趙超越看來,由于市場對房地產(chǎn)行業(yè)需求的信心不足,上半年螺紋鋼價(jià)格走勢缺乏連續(xù)性。
今年貿(mào)易爭端的不確定性間接影響了大宗商品市場。但趙超越認(rèn)為,7—8月螺紋鋼市場將迎來基差修復(fù)的機(jī)會,對下半年價(jià)格走勢保持樂觀。“目前,二三線城市房地產(chǎn)政策有所變化,從博弈結(jié)構(gòu)來看,如果房地產(chǎn)投資需求持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢,或7—8月庫存沒有大幅積累,對螺紋鋼多頭交易都有利。”他說。
俊睿豐資本董事長鄒俊則認(rèn)為,螺紋鋼中期行情需要關(guān)注下一階段需求旺季以及今年采暖季的限產(chǎn)實(shí)施情況。“去年的限產(chǎn)執(zhí)行情況不及預(yù)期,預(yù)計(jì)今年將加大限產(chǎn)力度,10月份基差修復(fù)情況可能較差。”
此外,趙超越稱,今年鐵礦石品種的價(jià)格彈性較差,價(jià)格上行受到庫存壓力限制,如果鋼鐵基差修復(fù),可在鐵礦石價(jià)格430元/噸附近進(jìn)行短期多頭操作,長期價(jià)格走勢需要觀察庫存的實(shí)際情況。
煉焦煤市場方面,甘正勇分析稱,目前煉焦煤進(jìn)口環(huán)比增長幅度較大,焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存持續(xù)增長,預(yù)計(jì)后期焦煤價(jià)格波幅較小,行情走勢以穩(wěn)為主,局部優(yōu)質(zhì)焦煤存在小幅上漲機(jī)會。
甘正勇認(rèn)為,環(huán)保政策將是下半年焦炭價(jià)格走勢的最大影響因素,預(yù)計(jì)今年焦炭價(jià)格重心上移。單邊趨勢投資者可在7月份成材淡季期間,逢價(jià)格回調(diào)時(shí)進(jìn)行買入操作;套利投資者交易邏輯以看多煉焦利潤為主。“焦炭價(jià)格預(yù)期將上漲,但是需要關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),注意把握交易節(jié)奏。”他說。
鄒俊還表示,下半年環(huán)保政策的執(zhí)行力度將不斷加強(qiáng),重點(diǎn)留意環(huán)保政策的落地時(shí)點(diǎn),目前操作還是以多頭為主,在接近短期價(jià)格區(qū)間上限時(shí)進(jìn)行頭寸了結(jié),價(jià)格回調(diào)后繼續(xù)買入。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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