旺季將至 煤價易漲難跌但上行空間受限

圖片來源：視覺中國

在政策的持續(xù)高壓下，6月以來一路高歌并突破700元大關(guān)的煤價開始回落。對于后續(xù)煤價，業(yè)內(nèi)多預(yù)計，隨著旺季臨近及供給受環(huán)保影響，煤價將出現(xiàn)回漲，但由于電廠庫存積累明顯以及市場觀望情緒濃厚等因素，出現(xiàn)大幅上漲的概率并不高。

根據(jù)鄂爾多斯煤炭網(wǎng)，截至6月26日，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤平倉價回落至685元/噸，與6月8日實現(xiàn)701元/噸的高位價格相比，約下調(diào)了2.28%。

中國煤炭市場網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，“CCTD秦皇島動力煤價格”所采集環(huán)渤海地區(qū)三種動力煤的綜合交易價格和現(xiàn)貨交易價格均出現(xiàn)回調(diào)，相較于6月11日，降幅為1元-10元/噸不等。

“在旺季預(yù)期相對明確的情況下，短期回落的空間已較為有限，”易煤研究院總監(jiān)張飛龍指出。據(jù)易煤網(wǎng)測算，在考慮第二產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電旺季增長的情況下，預(yù)計7月六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠庫存平均日耗達(dá)到88萬噸/天，同比去年增加近20個百分點。

今年以來，全國整體用電增速的結(jié)構(gòu)較好。據(jù)中電聯(lián)公布的最新數(shù)據(jù)，今年5月，全國全社會用電量5534億千瓦時，同比增長11.4%。其中，第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)用電增速較強(qiáng)，當(dāng)月用電4031億千瓦時，同比增長10.9%，拉動當(dāng)月社會增速7.46個百分點，貢獻(xiàn)度達(dá)65%。

“煤價一時半會難再降，后續(xù)或呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢，”王秋力也對界面新聞記者表示，目前坑口產(chǎn)地的供應(yīng)量受環(huán)保監(jiān)察影響有所縮減，此外，安全監(jiān)管可能將于近期來襲，這都將進(jìn)一步影響供給。

根據(jù)中國太原煤炭交易中心，目前主產(chǎn)地晉陜蒙區(qū)域受環(huán)保檢查的影響，部分中小型煤礦、露天煤礦產(chǎn)量受限，整體煤炭供應(yīng)下滑，部分地區(qū)開工率不足50%。亞太煤炭交易中心6月26日報道稱，目前鄂爾多斯日間(白天)停產(chǎn)的煤礦接近九成左右。

供應(yīng)緊張推動下，坑口價格已率先處于上漲態(tài)勢。根據(jù)榆林煤炭交易中心，目前內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦開工率不足60%，平均日產(chǎn)量縮減20萬噸左右，個別煤礦一次性上調(diào)價格30元/噸；神府停產(chǎn)煤礦、煤場數(shù)量較多，府谷地區(qū)約三分之二的煤礦停產(chǎn)，煤價整體上漲5-10元/噸。

一德期貨煤炭分析師關(guān)大利則對界面新聞記者表示，未來一段時間內(nèi)，市場煤價的走勢將保持震蕩。“現(xiàn)在主要得看下游需求的兌現(xiàn)情況，按照目前的需求水平，煤價的上行空間不太大，”他說道。

光大證券也分析認(rèn)為，“7月旺季煤價仍有上行動力，但由于目前港口和電廠庫存已經(jīng)處于相對高位，且隨著環(huán)保‘回頭看’結(jié)束煤礦又復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，預(yù)計煤價大幅上漲的概率較低。”

由于國家政策嚴(yán)控高煤價，主力煤企紛紛采取措施保供穩(wěn)價，加上近日沿海電廠日耗下降、需求回落等因素影響，目前下游主力電廠的補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)烈。

中國太原煤炭交易中心指出，5月底至6月上旬，南方高溫天氣提前到來，加之水力發(fā)電啟動受阻，沿海六大電廠日耗攀升至75萬噸左右，較去年同期上漲15.38%，旺盛需求支撐下，電廠采購積極，給煤價形成支撐。

經(jīng)過前段時間的集中采購，目前多數(shù)發(fā)電企業(yè)的電煤庫存已經(jīng)達(dá)到合理偏高水平。截至6月26日，沿海六大電廠日均耗煤65.64萬噸/天，合計庫存1490.7萬噸，逼近1500萬噸大關(guān)，平均可用天數(shù)22.71天。

此外，當(dāng)前受南方地區(qū)“梅雨季節(jié)”影響，居民用電需求增速放緩，且水電運行充足，導(dǎo)致火電燃煤機(jī)組的開工率和電煤日耗出現(xiàn)下降。沿海六大電廠日耗降至70萬噸下方運行，庫存增至1400萬噸以上，高出去年同期近13.82%，下游增量采購需求進(jìn)一步被壓制。

目前，下游電廠對高價現(xiàn)貨煤的接受意愿減弱，需求回落一定程度上緩和了市場心態(tài)，貿(mào)易商市場觀望情緒濃厚，環(huán)渤海地區(qū)購銷熱情明顯降溫。

鄂爾多斯煤炭網(wǎng)認(rèn)為，今年夏季，環(huán)渤海港口煤炭供需雙高將延續(xù)。隨著夏季的來臨，預(yù)計沿海電廠日耗將攀升高位，部分電廠選擇在近期增運煤炭，助推沿海煤市繼續(xù)趨好。此外，工業(yè)用電不弱將對市場存在支撐。

根據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站6月25日消息，近期發(fā)布的《關(guān)于做好2018年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》（下稱《通知》）指出，今年迎峰度夏期間電煤需求大幅增加，局部地區(qū)、個別時段可能存在供需偏緊；用電方面，期間華北、華東、華中部分地區(qū)高峰時段供需偏緊，部分地區(qū)可能存在電力供應(yīng)缺口。

因此《通知》要求，晉陜蒙等重點產(chǎn)煤地區(qū)要認(rèn)真落實增產(chǎn)增供備忘錄，加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，增加有效資源供給；大型煤炭企業(yè)要積極挖潛增加產(chǎn)量，發(fā)揮表率作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。