黃金交易提醒：非美貨幣暴跌時金價逆勢上漲 貿(mào)易是關鍵助力

周五(6月15日)，金價開盤后小幅震蕩上行，現(xiàn)仍交投于1303美元附近。在上一交易日中，黃金重新站回千三關口，日內(nèi)累計漲幅一度達近10美元，但因歐銀利率決議鴿聲大作，歐元兌美元累計重挫近300點，美指重回95附近階段高點位置，這使得黃金承壓，抹去大部分日內(nèi)漲幅。

展望日內(nèi)，投資者需關注日銀利率決議，料將維持-0.1%的現(xiàn)金利率和80萬億日元購債規(guī)模不變，后北京時間14:30行長黑田東彥的講話同樣令人期待。因日元和黃金的避險屬性，兩者一般呈現(xiàn)正相關性。另外，歐元區(qū)5月未季調(diào)CPI年率終值也將公布，預期在油價和貨幣貶值的推動下大幅提升，或能使得歐元扳回一城，美指承壓或助推黃金上漲。

德拉基鴿聲大作引美指飆漲，黃金承壓抹去日內(nèi)大多漲幅

歐銀在6月的利率決議中維持各項利率數(shù)值不變，具體主要融資利率為0%、邊際借貸利率0.25%、存款機制利率為負值0.4%。

對于備受關注的關于何時QE的決定，歐銀表示將從今年12月底起結(jié)束購債，并在今年最后3個月才開始減少資產(chǎn)購買規(guī)模從300億歐元下調(diào)至150億歐元。

另外，如果接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，不排除重新調(diào)整政策的可能。此前市場最樂觀的預期是在9月前退出QE，并在明年年中加息，現(xiàn)在看來是被徹底打臉。

隨后行長德拉基講話中亦顯露出更為鴿派的信號，他認為利率將維持在目前水平至少至2019年的夏季，對于具體時間點在言語上他做了淡化處理。

這是為了給自己留個臺階，在經(jīng)濟持續(xù)下行、與美國貿(mào)易摩擦愈演愈烈、意大利高赤字問題猶存這三大問題尚待解決的背景下，德拉基在貨幣政策上的措詞尤為謹慎。

一方面，他不得不重申對歐元區(qū)經(jīng)濟的信心堅持稱經(jīng)濟疲軟只是因惡劣天氣和節(jié)假日的暫時性因素，但另一方面他也不能忽略經(jīng)濟放緩的事實，下調(diào)了今年經(jīng)濟增速預測至2.1%而不是之前的2.4%。

市場已經(jīng)厭倦行長對于歐元區(qū)經(jīng)濟保持信心這一套說辭，但在實際行動上無論是購債、加息、抑或是經(jīng)濟預測結(jié)果都不盡如人意，這引發(fā)了歐元兌美元的全面潰敗，暴跌逾200點。相對的，由于歐元在美指占比較大，美指出現(xiàn)“被動式”暴漲，而這又間接施壓黃金，因黃金和美元呈現(xiàn)負相關性。

美聯(lián)儲和歐銀的博弈效果作用于黃金

盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾也認為通脹呈現(xiàn)溫和回升并釋放漸進式加息的信號。但實際無論是加息點陣圖，還是美聯(lián)儲三巨頭對年內(nèi)四次加息的開放態(tài)度，加之超鷹派官員喬治在下次決議中獲得投票權，種種跡象都表明加緊收縮貨幣政策的傾向在升溫。

另外，昨日素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的核心零售銷售數(shù)據(jù)也創(chuàng)下去年11月以來最高紀錄。

結(jié)合之前的數(shù)據(jù)表明美國二季度經(jīng)濟在稅改紅利和刺激財政政策扶持下穩(wěn)定增長。歐銀的鴿派發(fā)言對比美聯(lián)儲鷹派官員的加盟、歐元區(qū)經(jīng)濟放緩的事實對比美國穩(wěn)定的經(jīng)濟增長，在歐元和美元的PK過程中，顯而易見美元近期仍占據(jù)上風，這將在中期限制金價的漲幅。

在美聯(lián)儲利率決議時，美指的跳水也曾引發(fā)黃金6美元的飆漲，負相關性依舊很強。所以從匯市的角度看，歐元兌美元仍是衡量黃金能否上漲的依據(jù)。

投資者需在歐洲時段關注歐元區(qū)5月未季調(diào)CPI年率終值，料在油價上漲外部因素和本幣貶值的雙重因素支持下，數(shù)據(jù)或從1.2%升至1.9%。結(jié)合歐元兌美元周四的暴跌后或迎來修復性行情，屆時黃金將間接受益。

日銀利率決議再度轟炸，金價將作何表現(xiàn)？

日元和黃金同屬避險資產(chǎn)其走勢往往具有正相關性。北京時間周五上午11時前后，還將迎來日本央行利率決議及政策聲明。

鑒于離2%通脹目標實現(xiàn)漸行漸遠，同時經(jīng)濟增長也出現(xiàn)萎縮，料超寬松貨幣政策以及對收益率曲線控制仍是主要政策框架。但值得留意的是，這樣的政策路徑還能維持多久，近一半經(jīng)濟學家認為撐不過兩年。

周四上午日本央行再次削減3至5年期國債300億日元的購買，規(guī)模從3300億日元降至3000億日元，之前日本股市也罕見出現(xiàn)大跌并未見日銀基于出手干預。

隨著日本銀行持續(xù)的放水，購買債券和股票的成本日益增加，日銀不斷做出“隱形減碼”的動作，這可能使日元走強帶動金價上漲。

但如果在本次聲明中降低對通脹的預期，并承認在2020財年前不會實現(xiàn)。黃金將面臨雙重壓力，一方面通脹下行不利于金價上漲、而通脹不達標意味著日銀退出超寬松政策遙遙無期，日元承壓或帶動金價走弱。

中美貿(mào)易局勢尚不明朗，或能助推金價上漲

據(jù)消息稱特朗普將在周五公布對中國修正后的關稅清單，清單中包含800中產(chǎn)品原來大概有1300種，這與此前他宣稱的相合。

美朝關系修好，這使得黃金在本周初走勢疲軟。而在全球貿(mào)易局勢不確定的環(huán)境下，金價下行空間受到了很大的限制。

但愛搞事的特朗普卻不愿就此罷手，盡管財長努欽在周四的會議反對施加關稅，但據(jù)知情人士透露特朗普還是會選擇批準對500億美元中國商品征收關稅。另外下周一（6月18日），特朗普還會就中興通訊一事會見國會議員。

在今天中國外交部長王毅也將在北京同美國國務卿蓬佩奧展開會談。雖然中國已經(jīng)考慮愿意多進口美國700億的商品以緩解兩國巨大逆差，但美國仍舊表態(tài)需要更互惠且公正的貿(mào)易政策需求。

如果雙方最終能達成默契，形成雙贏局面那自然是最好不過，而作為全球最大兩經(jīng)濟體貿(mào)易問題的緩和也會使得避險情緒降溫。但中國也警告稱如果美國選擇加劇貿(mào)易問題，也做好了對抗的準備。倘若雙方談判陷入僵局，中美貿(mào)易局勢必將重新成為焦點，黃金作為避險資產(chǎn)優(yōu)勢放大，或成為貿(mào)易關稅摩擦中的最大贏家。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。