供應(yīng)減少刺激滬銅價(jià)格走強(qiáng)

6月7日滬銅高開(kāi)高走，從消息面上看，供應(yīng)端縮減仍然是市場(chǎng)炒作的重點(diǎn)。對(duì)于后期行情走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，滬銅價(jià)格重心仍然有較大的上移可能性。

供應(yīng)端縮減

6月7日，滬銅主力1807合約開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)53490元/噸，盤(pán)中最高54360元/噸，刷新1月中以來(lái)高位。最低53470元/噸，結(jié)算53940元/噸，收盤(pán)54160元/噸，漲1160元，漲幅2.19%。滬銅主力1807合約全天成交量287162.240740手，增加68778手，持倉(cāng)量增加12686手至207070手。

本周銅價(jià)破位上行的導(dǎo)火索是Escondida銅礦的勞工談判，6月1日工會(huì)向資方提出了相當(dāng)于該公司2017年股息4%的津貼，即每名工人的獎(jiǎng)金在3.5萬(wàn)美元到4.15萬(wàn)美元之間，這是歷史上最高的水平，市場(chǎng)認(rèn)為談判會(huì)非常艱難，考慮到去年年初雙方因談判不利導(dǎo)致銅礦停產(chǎn)44天影響產(chǎn)量18萬(wàn)噸，市場(chǎng)的擔(dān)憂增加，銅價(jià)因此開(kāi)始上行。

不過(guò)，高級(jí)銅分析師認(rèn)為，Escondida很難出現(xiàn)去年罷工事件，銅價(jià)漲到這個(gè)位置，BHP和智利政府都不愿看到因罷工帶來(lái)的各方損失。最近銅價(jià)的上揚(yáng)受到Escondida的影響并不大，主要因美元指數(shù)的回落及擔(dān)憂環(huán)保影響精銅產(chǎn)量的輸出，基本金屬總體保持普漲的節(jié)奏。

“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)環(huán)保壓力在持續(xù)發(fā)酵，河南豫光金鉛20萬(wàn)噸的產(chǎn)能也開(kāi)始檢修，檢修時(shí)間是40天到60天，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)粗銅在供應(yīng)端偏緊的情況下大概下降了200元/噸。”國(guó)泰君安（港股02611）期貨研究員季先飛說(shuō)。

需求保持穩(wěn)定

與供應(yīng)端波瀾不斷相比，國(guó)內(nèi)銅需求相對(duì)穩(wěn)定。

“雖然進(jìn)入了消費(fèi)的淡季，但是我們看到空調(diào)企業(yè)的整體排產(chǎn)量環(huán)比仍然在增加，和去年同期相比也有所增加。”季先飛說(shuō)，這說(shuō)明空調(diào)企業(yè)對(duì)夏季的需求量抱有信心。同時(shí)，空調(diào)企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的換機(jī)需求也有較大期待，從而提高了產(chǎn)品產(chǎn)量。

宏觀上，4月中下旬以來(lái)，中國(guó)下調(diào)部分存款準(zhǔn)備金率，PPP項(xiàng)目抓緊時(shí)間啟動(dòng)，MLF抵押品擴(kuò)容，政策對(duì)經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。最新的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)PMI開(kāi)始企穩(wěn)回升，值得關(guān)注的是，企業(yè)經(jīng)歷了大幅降成品庫(kù)存，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之后，潛在的需求回升將使之成為推動(dòng)需求回升的動(dòng)力。

“下游需求方面，據(jù)調(diào)研，5月銅下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)終值為50.04，較預(yù)期初值下降0.21，仍保持在榮枯線上方。預(yù)期6月銅下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)為47.01。整體上，銅需求慢慢地進(jìn)入季節(jié)淡季，但就當(dāng)前情況來(lái)看，季節(jié)切換暫時(shí)比預(yù)期的要好一些。”葉建華說(shuō)。

對(duì)于后期行情走勢(shì)，季先飛認(rèn)為，滬銅價(jià)格重心仍然有較大的上移可能性，但是具體點(diǎn)位難以預(yù)測(cè)。

“現(xiàn)在市場(chǎng)的操作思路就是追尋熱點(diǎn)，近期有色市場(chǎng)炒作點(diǎn)比較多，所以有很多資金流入，但是目前難以看到一個(gè)趨勢(shì)性的行情，所以價(jià)格判斷并不容易。”季先飛說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。