馮錦云|上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部總經(jīng)理助理、建筑鋼材分析師
核心觀點
1、近期螺紋鋼價格上漲主要緣于供需關系的改善,一方面因春節(jié)因素,延后需求在四月份集中釋放,北方地區(qū)需求也同步啟動。
2、環(huán)保限產(chǎn)等政策預期縈繞鋼鐵產(chǎn)業(yè),高利潤背景下,短期螺紋鋼供應難以放量,但相關政策存在不確定性;
3、雨季將至,對華南、華東下游施工影響較大,后期市場需求狀況不容樂觀;供需角力下,螺紋鋼去庫存速率將有所放緩;
4、后期重點關注鋼廠產(chǎn)能利用率變化、鋼廠庫存以及下游需求相關數(shù)據(jù);
詳細內(nèi)容
➤大宗內(nèi)參:對于近螺紋上漲行情,您有什么樣的看法?
馮錦云:近期螺紋鋼價格上漲主要緣于供需關系的改善,一方面因春節(jié)因素,延后需求在四月份集中釋放,北方地區(qū)需求也同步啟動。
各地因環(huán)保限產(chǎn)(如徐州地區(qū)螺紋鋼廠家全線停產(chǎn))、例行檢修等因素,螺紋鋼產(chǎn)量回升乏力,且明顯低于市場預期。從庫存來看,截止5月11日,螺紋鋼總庫存861.99萬噸,周環(huán)比減少54.07萬噸,年同比增151.94萬噸??梢钥闯?,目前社會庫存仍維持下降態(tài)勢,但鋼廠庫存開始出現(xiàn)緩慢增加。綜合來看,目前整體市場供應無壓力,需求仍較旺盛,螺紋鋼現(xiàn)貨價格易漲難跌,短期期螺盤面或仍將震蕩運行。
➤大宗內(nèi)參:近期鋼廠的開工情況如何,后期的鋼材供應情況會有什么變化
馮錦云:據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,目前國內(nèi)螺紋鋼開工率達71.5%,較上周開工率70.5%,環(huán)比上升1%;產(chǎn)能利用率66.7%,周環(huán)比增加0.4%,年同比減少2.6%,比2017年均值低0.5%。從目前螺紋鋼利潤情況來看,如無環(huán)保等政策壓力,鋼廠生產(chǎn)積極性較高,近期螺紋鋼供應仍將保持緩慢增長。且從歷史數(shù)據(jù)來看,鋼廠開工率在3月到8月持續(xù)增加,8月、9月部分鋼廠檢修,開工率略有回落,9月、10月受提前補庫存預期開工率微幅增加,10月之后進入采暖季,處于下降狀態(tài)。鋼廠產(chǎn)能利用率和開工率季節(jié)性變化趨勢相似,目前都處于上升通道。
➤大宗內(nèi)參:前期螺紋鋼的庫存降幅都比較大,那么您認為在后期鋼材的庫存降幅是否會減少呢?下游的需求釋放是否會持續(xù)?如果有拐點會是在什么時候?
馮錦云:從近五年螺紋鋼庫存來看,季節(jié)性變化特別明顯,每年12月初至次年3月上中旬是累庫階段,其余時間為去庫存,當然這中間庫存數(shù)據(jù)也會有反復,2018年整體需求有所延后。從庫存降庫時間上可以看出,當前隨著華南、華東等螺紋鋼消費區(qū)域進入雨季,下游需求有階段性下滑的可能,近期庫存降幅或?qū)⒂兴照?。從上海鋼?lián)監(jiān)測全國237家貿(mào)易商建筑鋼材成交量來看,每年的2月是成交量的低谷,3月成交量會高速增長,并在5月底有所放緩,而后盤整。今年3月以來成交量已經(jīng)從底部逐漸走高,并且在3月底超出去年全年水平,目前仍在持續(xù),因為今年較往年需求推后一個月,預計今年6月將會迎來拐點。
➤大宗內(nèi)參:近期的黑色品種有什么風險因素是需要關注的?
馮錦云:從供應角度來說,短期無太大壓力,最主要風險因素在進入六月,長江中下游地區(qū)進入“梅雨”季節(jié),下游需求勢必受到明顯壓制,最終拖累鋼價;
從政策角度來看,雖然“取暖季”早已結束,但各地環(huán)保壓力不減,產(chǎn)量復蘇不及預期,但如果政策松動,勢必對當前供應形勢造成明顯影響,打壓市場信心;
➤大宗內(nèi)參:在黑色系后期的操作上,您有一些什么樣的建議可以給到我們投資者?
馮錦云:短期市場對徐州地區(qū)鋼廠的復產(chǎn)以及山東上合峰會可能引發(fā)的限產(chǎn)關注較多,市場消息面也是多空交織,但高利潤背景下螺紋鋼產(chǎn)量回升趨勢明顯,雨季下游需求下滑也被市場普遍認同,中期對螺紋依舊偏空看待,近期須多關注庫存變化,尋找放空機會。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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