商品收盤農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)漲 豆粕、菜粕主力漲超4%

周一商品期貨市場(chǎng)多數(shù)飄紅，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)漲，截至收盤，豆粕、菜粕主力漲超4%，甲醇漲3.04%，PVC、雞蛋、豆一、豆二、熱卷、PP漲超2%，螺紋鋼、滬鋁、錳硅、塑料漲超1%，橡膠、滬銅、鄭棉、玻璃、白糖收漲。瀝青、滬鋅跌逾1%，鐵礦石、鄭煤、焦煤、焦炭、滬金收跌。

　　我國大豆等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口或受影響

　　分析人士稱，大豆既是重要的油料作物，又是重要的禽畜飼料原料。從全球大豆貿(mào)易格局來看，美國是全球大豆重要產(chǎn)地，中國是重要消費(fèi)市場(chǎng)，雙方合則兩利，斗則俱傷。“對(duì)美國大豆加征關(guān)稅，或推高我國相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品、食用油、肉類制品的價(jià)格，進(jìn)而帶來CPI上漲壓力。”上述分析人士表示。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，2016年我國從美國進(jìn)口的大豆占國內(nèi)消費(fèi)量的33%，占全球產(chǎn)量的近10%。南美地區(qū)也是全球大豆的重要產(chǎn)地，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的近一半。但美國與南美大豆收獲季節(jié)不同，南美大豆從貿(mào)易量和收獲季節(jié)來看，或難以完全替代美國大豆。2017年國內(nèi)大豆庫存約占消費(fèi)量的19%，較高的國內(nèi)大豆庫存一定程度上能夠緩釋美豆進(jìn)口減少的沖擊。

　　方正中期期貨研究院院長王駿表示，我國對(duì)美國大豆的進(jìn)口依賴度高達(dá)50%，中國對(duì)美國大豆加征關(guān)稅這一反制措施是較為艱難的抉擇。如果正式對(duì)美國大豆加征關(guān)稅，我國從美國進(jìn)口的大豆價(jià)格將上升，國內(nèi)大豆進(jìn)口缺口可能在1000萬—2000萬噸，我國可能會(huì)從巴西、阿根廷、俄羅斯、烏克蘭、加拿大等國采購大豆來彌補(bǔ)缺口。

　　德國商業(yè)銀行和研究機(jī)構(gòu)AgResource認(rèn)為，每年4月起中國自南美的進(jìn)口大豆數(shù)量都會(huì)占據(jù)主導(dǎo)，就算中國最終不能完全回避美國大豆，但未來至少5—6個(gè)月可以從巴西進(jìn)口大豆。因此，中國短期內(nèi)不會(huì)面臨大豆供應(yīng)不足的局面。

　　對(duì)于中國反制措施公布后，美國大豆期貨價(jià)格從快速下跌到企穩(wěn)的變化，王駿分析說，中國對(duì)美國進(jìn)口大豆加征關(guān)稅，將對(duì)美國大豆年度銷售量產(chǎn)生重要影響，利空美國大豆期貨價(jià)格。但隨后市場(chǎng)認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)或不會(huì)真正爆發(fā)，雙方重返談判桌的可能性較大，大豆期貨價(jià)格也隨之回升。

　　易盛農(nóng)期指數(shù)短期有望走強(qiáng)

　　菜粕方面，上周美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的面積報(bào)告和市場(chǎng)預(yù)期相悖，不增反減，使得美豆價(jià)格一度大漲。國內(nèi)豆粕方面，因4月大豆到港量預(yù)估下調(diào)、油廠因缺豆停機(jī)或停機(jī)檢修導(dǎo)致開機(jī)率下滑，且豆粕市場(chǎng)成交火爆，導(dǎo)致油廠豆粕庫存小幅下降。此外，市場(chǎng)擔(dān)憂貿(mào)易摩擦將波及大豆，推動(dòng)豆粕明顯強(qiáng)于外盤，且遠(yuǎn)月合約尤為強(qiáng)勢(shì)。菜粕方面，單邊走勢(shì)完全跟隨豆粕，不過近月供給仍相對(duì)過剩，目前水產(chǎn)養(yǎng)殖消費(fèi)旺季還未到來，因此豆-菜粕價(jià)差顯著擴(kuò)大，1901合約尤為明顯。最新消息顯示，中國決定對(duì)美國大豆加征25%關(guān)稅，實(shí)施日期待定，受此消息刺激，預(yù)計(jì)國內(nèi)菜粕及豆粕短期將受此影響大漲，后續(xù)對(duì)中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)展需密切留意。

　　菜油方面，上周菜油價(jià)格上行，主要推動(dòng)力在于美豆種植意向數(shù)據(jù)利多，貿(mào)易摩擦前景令美農(nóng)有所擔(dān)憂，影響了種植意愿，油脂油料整體走高。而菜油上周市場(chǎng)成交一般，沿海菜油庫存小幅下降，開機(jī)率也有所下滑。此外，進(jìn)口菜籽的壓榨利潤較此前一周同期下降100元，一定程度支撐菜油期價(jià)，短期震蕩偏強(qiáng)，建議關(guān)注菜油進(jìn)口利潤變化。最新消息顯示，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅，此舉或會(huì)令美國出口到中國的大豆量銳減，而不得不將相當(dāng)一部分大豆改從南美進(jìn)口，成本端和情緒上均利好國內(nèi)油脂油料，短期在豆油帶領(lǐng)下整體油脂預(yù)計(jì)將繼續(xù)上漲，但需留意最終貿(mào)易摩擦的解決方式。

　　結(jié)合近期各品種的基本面變化，在中美貿(mào)易摩擦背景的刺激下，易盛農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)有望走強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。