節(jié)后市場氛圍樂觀及股市上漲行情提振 25日銅價或大漲

長江銅價copper.短評：中國需求樂觀預(yù)期及美股全線走強提振，隔夜倫銅大漲 2.28%；國內(nèi)樂觀氛圍濃厚，頭部機構(gòu)預(yù)測年內(nèi)供應(yīng)缺口擴大，市場買盤積極，今現(xiàn)銅或上漲。

【銅期貨市場】中國需求樂觀預(yù)期及美股全線走強提振，隔夜倫銅高歌猛進，最新收盤報價13195美元/噸，收漲294美元，漲幅2.28%，成交量25655手增加13977手，持倉量316639手減少1210手；晚間滬銅高開拉漲后重挫，隨后盤面觸底反彈。最終以陽線結(jié)束夜盤交易，主力月2604合約最新收盤價報102220元/噸，漲310元，漲幅0.30%。

倫敦金屬交易所（LME）2月24日倫銅最新庫存量報243175公噸，較上個交易日增加1350公噸，漲幅0.56%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2604 合約早盤高開，開盤價102200 元/噸，漲290元。

宏觀層面，美國芝加哥聯(lián)儲總裁古爾斯比稱，若通脹回落，美聯(lián)儲或重啟降息；但以預(yù)期生產(chǎn)率增長為由在當(dāng)前放松貨幣政策存在風(fēng)險，此言論直指美聯(lián)儲內(nèi)部核心政策爭論。美聯(lián)儲理事沃勒周二表示，預(yù)計AI技術(shù)采用不會徹底顛覆美國就業(yè)市場。當(dāng)日，兩位美聯(lián)儲官員暗示短期內(nèi)無意調(diào)整貨幣政策立場，波士頓聯(lián)儲總裁柯林斯稱"相當(dāng)長一段時間維持當(dāng)前利率區(qū)間較為合適"，里士滿聯(lián)儲總裁巴爾金認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策"處于良好位置"，可應(yīng)對經(jīng)濟風(fēng)險。受AMD和軟件股領(lǐng)漲推動，投資者對AI顛覆行業(yè)的擔(dān)憂緩解，美股周二上漲，標(biāo)普500指數(shù)漲0.77%至6890.07點，納指漲1.04%至22863.68點，道指漲0.76%至49174.50點。

國內(nèi)方面，2月24日中國央行公告，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展5260億元7天期逆回購操作，利率1.40%；授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2月24日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR 3.0%，5年期以上LPR 3.5%，有效期至下一次LPR發(fā)布前。為保持銀行體系流動性充裕，2月25日央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元1年期MLF操作。

基本面方面，全球銅礦供應(yīng)偏緊格局未變，摩根大通預(yù)測2026年有13萬噸供應(yīng)缺口。智利國營銅公司Codelco因礦難，其最大銅礦El Teniente未來幾年產(chǎn)量將維持低位。不過，全球銅庫存攀升抑制銅價，截至2月24日倫銅庫存增至243,175噸，為2025年3月以來最高，今年累計增長70%；2月13日當(dāng)周滬銅庫存增至近一年半新高，國際銅庫存也增加，弱現(xiàn)實特征強化，預(yù)計全球庫存將超100萬噸，顯示需求整體偏弱。春節(jié)前夕，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費落至-50美元/干噸附近，假期期間市場運行平淡，多數(shù)參與者休假，交投停滯、報價暫穩(wěn)，行業(yè)維持節(jié)前弱運行格局。春節(jié)后，交易員陸續(xù)返崗，市場活躍度逐步恢復(fù)，但受全球供需失衡、加工費低迷等因素影響，節(jié)后銅精礦市場難現(xiàn)趨勢性回暖，冶煉行業(yè)將持續(xù)承壓。

對于銅價走勢，ccmn分析認(rèn)為，近期宏觀驅(qū)動因素影響較大，市場風(fēng)險偏好整體偏暖。但銅自身微觀層面需金三銀四旺季驗證，CL價差不利虹吸且LME交倉，不過未來元素緊張預(yù)期尚無法扭轉(zhuǎn)和證偽。整體看國內(nèi)樂觀氛圍濃厚，頭部機構(gòu)預(yù)測年內(nèi)供應(yīng)缺口擴大，市場買盤積極，預(yù)計銅價重心或回歸原區(qū)間震蕩運行，下沿位置較高，今現(xiàn)銅或上漲。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。