悲觀氛圍+金銀大跌，滬期銅直逼9.7萬 6日銅價(jià)要"崩盤"？

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：美指走高及倫銅庫存累積共振施壓，隔夜倫銅收跌1.42%；悲觀氛圍蔓延，國(guó)內(nèi)弱現(xiàn)實(shí)難撐銅價(jià)，下游企業(yè)提前放假，節(jié)前備庫不佳，料今現(xiàn)銅下跌。

【銅期貨市場(chǎng)】美指走高及倫銅庫存累積共振施壓，隔夜倫銅震蕩走貶，最新收盤報(bào)價(jià)12855美元/噸，收跌185美元，跌幅1.42%，成交量30323手增加3970手，持倉量324210手減少8112手；晚間滬銅開盤跳水，盤面走勢(shì)疲弱，主力月2603合約最新收盤價(jià)報(bào)101130元/噸，跌1370元，跌幅1.34%。

倫敦金屬交易所（LME）2月5日倫銅最新庫存量報(bào)180575公噸，較上個(gè)交易日增加1925公噸，漲幅1.08%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：悲觀氛圍持續(xù)蔓延，市場(chǎng)厭惡情緒急劇升溫，疊加貴金屬板塊重挫，滬銅跟隨金銀走軟。今日滬銅主力 2603 合約早盤低開，開盤價(jià) 99540 元/噸，跌 2960 元，觸及最低位97920元/噸。

宏觀層面，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。1 月雇主宣布裁員人數(shù)達(dá) 10.8 萬，同比增 118%，環(huán)比 12 月增 205%，新招聘計(jì)劃僅 5300 人，為 2009 年以來最低值。全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及 AI 科技革命，使傳統(tǒng)行業(yè)私人部門就業(yè)規(guī)模收縮，可能影響美國(guó)一季度居民消費(fèi)支出，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。昨夜金銀價(jià)格大跌拖累倫銅走勢(shì)，全球最大白銀杠桿 ETF 大規(guī)模拋售白銀，向擁擠的市場(chǎng)釋放拋壓，短期貴金屬底部難尋，需待杠桿資金風(fēng)險(xiǎn)降溫后市場(chǎng)回歸合理估值。美股周四大幅收跌，科技股領(lǐng)跌；國(guó)際油價(jià)周四跌近 3%，布倫特原油期貨收于每桶 67.55 美元，美國(guó)原油收于每桶 63.29 美元，進(jìn)一步挫傷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，銅價(jià)面臨較大利空壓力。

產(chǎn)業(yè)端傳來消息，兩家礦業(yè)巨頭潛在合并交易期限臨近，力拓堅(jiān)持合并后董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官留任原職，嘉能可要求高額溢價(jià)，雙方推遲談判最后期限。

倫敦金屬交易所（LME）可交割銅庫存持續(xù)攀升，升至 11 個(gè)月以來最高水平，因其成為全球交易商在美亞儲(chǔ)存銅的首選地，推動(dòng)大量銅資源流入。本周三 LME 倉庫銅注冊(cè)倉單增至 160625 噸，創(chuàng)去年 2 月下旬以來最高紀(jì)錄，全球可交割銅庫存顯著回升。過去三周，超 20000 噸銅交付至美國(guó)新奧爾良和巴爾的摩的 LME 倉庫，亞洲韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣也有類似規(guī)模入庫，支撐庫存增長(zhǎng)。

此外，國(guó)內(nèi)弱現(xiàn)實(shí)難撐銅價(jià)，下游企業(yè)提前放假，節(jié)前備庫不佳，累庫勢(shì)頭延續(xù)，銅價(jià)上行空間受限。

后市展望，遠(yuǎn)期供需預(yù)期轉(zhuǎn)折暫難證偽，但弱現(xiàn)實(shí)特征強(qiáng)化，全球庫存增至 100 萬噸。中國(guó)進(jìn)入春節(jié)長(zhǎng)假疊加處在消費(fèi)淡季，下游節(jié)前備庫低迷，現(xiàn)貨升水難有上升空間，而且當(dāng)前倫銅現(xiàn)貨價(jià)高于美銅，需重點(diǎn)關(guān)注 COMEX 銅期限結(jié)構(gòu)與 C - L 價(jià)差變化。料今現(xiàn)銅下跌。

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