高盛警告注入謹慎基調(diào)VS漲勢動因強勁 5日銅價或漲跌博弈

長江銅價copper.短評：供緊炒作情緒降溫疊加美指反彈施壓，隔夜倫銅收跌0.13%；高盛警告壓制銅價上行空間，但國內(nèi)出口延續(xù)及現(xiàn)貨升水支撐，今現(xiàn)銅或漲跌博弈。

【銅期貨市場】供緊炒作情緒降溫疊加美指反彈施壓，隔夜倫銅震蕩回落；最新收盤報價11434元/噸，收跌15美元，跌幅0.13%，成交量24540手減少19564手，持倉量340906手增加5802手；晚間滬銅盤面漲跌博弈，尾盤以陽線告終，主力月2601合約最新收盤價報90960元/噸，漲170元，漲幅0.19%。

倫敦金屬交易所（LME）12月4日倫銅最新庫存量報162825公噸，較上個交易日增加675公噸，漲幅0.42%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力2601合約高開，開盤價報90800元/噸，漲10元。

宏觀層面，截至11月29日當周（含感恩節(jié)假期），美國初請失業(yè)金人數(shù)減少2.7萬至19.1萬人，顯著低于所有受訪經(jīng)濟學家預期，且節(jié)假日期間該數(shù)據(jù)波動性特征尤為突出。據(jù)美國勞工部周四發(fā)布數(shù)據(jù)，同期四周移動均值降至214,750人，創(chuàng)1月以來最低水平，該指標因能平滑短期波動被視為經(jīng)濟健康狀況的實時觀測窗口。續(xù)請失業(yè)金人數(shù)雖減少4,000人至193.9萬人，但仍處相對高位，整體反映勞動力市場維持穩(wěn)定狀態(tài)，未現(xiàn)停滯風險。隔夜美元及美債收益率反彈對金屬需求前景構(gòu)成壓制。

高盛最新報告警示，當前由宏觀情緒驅(qū)動的工業(yè)金屬普漲行情或臨拐點，銅價突破11,000美元/噸的漲勢難以持續(xù)，因全球金屬供應仍能滿足當前需求，限制上行空間。不過，國內(nèi)出口延續(xù)及現(xiàn)貨升水提供一定支撐。LME數(shù)據(jù)顯示，亞洲注冊倉庫銅庫存持續(xù)注銷——繼前日韓國及中國臺灣倉庫注銷超5萬噸后，周四韓國倉庫再注銷7,775噸，導致LME可交割銅庫存降至98,500噸，創(chuàng)7月以來新低。其中，摩科瑞（Mercuria）注銷超4萬噸銅倉單的操作引發(fā)關(guān)注。

價格結(jié)構(gòu)方面，周三LME現(xiàn)貨銅相對三個月期銅價差一度升至88美元/噸，創(chuàng)10月中旬以來新高，反映短期需求強勁，但周四已回落至66美元，交易員將周三價差飆升歸因于恐慌性買盤。蘇克登金融分析指出，2025年銅市場供需仍處于微弱過剩狀態(tài)，但輕微波動即可能導致失衡，因此10,830美元/噸構(gòu)成年底前關(guān)鍵支撐位。需警惕假期期間流動性惡化及市場投機度較高帶來的價格劇烈波動風險，尤其在價差已收窄的清淡交易環(huán)境中。

綜合當前盤面走勢來看，本交易日銅價上行空間受限，預計將繼續(xù)在90,000-91,100元/噸區(qū)間震蕩，今日現(xiàn)貨銅或呈現(xiàn)漲跌博弈態(tài)勢。

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