碳酸鋰價(jià)格下一步劍指15萬(wàn)！儲(chǔ)能需求能否成"第二曲線"？

2025年11月28日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅回調(diào)態(tài)勢(shì)。電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）主流報(bào)價(jià)區(qū)間為91,500-95,500元/噸，均價(jià)為93,500元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）報(bào)價(jià)區(qū)間為90,200-93,000元/噸，均價(jià)為91,600元/噸。兩類產(chǎn)品均價(jià)均較前一日下跌500元/噸，延續(xù)了近期的震蕩走勢(shì)。

供給端穩(wěn)中有增，潛在壓力顯現(xiàn) 
當(dāng)前國(guó)內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)整體充足。鋰輝石提鋰產(chǎn)量環(huán)比增加，鹽湖提鋰與回收料提鋰也保持穩(wěn)定輸出。進(jìn)口方面，10月碳酸鋰進(jìn)口量增長(zhǎng)，主要來(lái)源于智利和阿根廷的增量補(bǔ)充。然而，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端潛在增量的擔(dān)憂有所上升，特別是非洲鋰礦到港量連續(xù)回升，以及國(guó)內(nèi)備受關(guān)注的枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程的推進(jìn)，盡管短期復(fù)工動(dòng)力不足，但未來(lái)供應(yīng)釋放的預(yù)期已對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓制。

需求端支撐猶存，但結(jié)構(gòu)性分化明顯 
需求方面，下游主力行業(yè)如動(dòng)力電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域仍維持高開(kāi)工率，對(duì)碳酸鋰形成剛性需求支撐。特別是儲(chǔ)能領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，2025年1-11月儲(chǔ)能電芯累計(jì)產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)465.23GWh，成為需求端的重要驅(qū)動(dòng)力。然而，需求端也呈現(xiàn)分化格局：國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)持續(xù)向好，但海外市場(chǎng)需求略顯平淡；同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)明年一季度新能源汽車需求可能因前期消費(fèi)前置而轉(zhuǎn)弱存在擔(dān)憂。近期部分磷酸鐵鋰企業(yè)已開(kāi)始調(diào)整采購(gòu)節(jié)奏，反映出下游對(duì)高價(jià)碳酸鋰的接受度有所降低。

庫(kù)存去化速度放緩，市場(chǎng)緊平衡預(yù)期松動(dòng) 
庫(kù)存去化速度的放緩，以及周度去庫(kù)量從峰值收窄，讓市場(chǎng)對(duì)此前"供需緊平衡"的預(yù)期開(kāi)始松動(dòng)。倉(cāng)單庫(kù)存小幅增加，也表明部分隱性庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)為顯性。

多重因素交織，短期市場(chǎng)承壓 
近期碳酸鋰價(jià)格的回落是多重因素共同作用的結(jié)果。廣州期貨交易所上調(diào)碳酸鋰期貨交易手續(xù)費(fèi)及設(shè)置交易限額的政策調(diào)控，有效抑制了市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，導(dǎo)致部分投機(jī)資金撤離。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)短期需求預(yù)期的修正，以及供應(yīng)端潛在增量的擔(dān)憂，共同加劇了價(jià)格的回調(diào)壓力。盡管長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展仍將支撐碳酸鋰需求，但短期市場(chǎng)情緒降溫明顯，價(jià)格面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，碳酸鋰市場(chǎng)短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持震蕩運(yùn)行格局。需密切關(guān)注12月下游排產(chǎn)計(jì)劃變化、進(jìn)口到港情況以及關(guān)鍵鋰礦（如枧下窩礦）的復(fù)產(chǎn)進(jìn)展。

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