不銹鋼跟漲鎳價(jià) 短期"獨(dú)立行情"何時(shí)開啟？

今日不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，截止15:00分主力合約2601最新收報(bào)12455，最低收報(bào)12410，較前一日上漲80元，宏觀面，在當(dāng)前宏觀暖風(fēng)與產(chǎn)業(yè)邊際改善的共同作用下，鎳市場迎來一波企穩(wěn)反彈行情。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美元走勢承壓，為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品營造了更有利的貨幣環(huán)境；與此同時(shí)，中國央行通過超額續(xù)作MLF釋放流動(dòng)性，有效緩解資金面緊張情緒。從產(chǎn)業(yè)層面看，國內(nèi)"反內(nèi)卷"政策引導(dǎo)下鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，一定程度上緩解了供應(yīng)壓力，社會(huì)庫存增速隨之放緩。在經(jīng)歷了前期的連續(xù)下跌后，市場本身也存在技術(shù)性修復(fù)需求。多方因素形成共振，共同推動(dòng)了本輪鎳價(jià)的止跌回升，同時(shí)帶動(dòng)不銹鋼修復(fù)性反彈。
供應(yīng)端方面，雖粗鋼排產(chǎn)略有回調(diào)，但整體供給仍處于相對高位，社會(huì)庫存持續(xù)積累，去庫進(jìn)程遲滯。與此同時(shí)，主要原料價(jià)格走勢疲軟，導(dǎo)致成本面對不銹鋼價(jià)格的支撐力度明顯減弱。
需求端表現(xiàn)整體清淡。國內(nèi)市場受季節(jié)性因素影響，建筑、家電等主要下游領(lǐng)域采購意愿偏低，成交氛圍冷清。海外市場需求同樣乏力，出口表現(xiàn)不佳，進(jìn)一步加劇內(nèi)銷壓力。盡管新能源等新興領(lǐng)域保持一定增長，但其對不銹鋼整體消費(fèi)的帶動(dòng)作用較為有限。
短期價(jià)格走勢展望
預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格短期將延續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。原料端鎳鐵與鉻鐵價(jià)格逐步趨穩(wěn)，成本支撐作用有所減弱，但原料市場大幅波動(dòng)的可能性較低，成本面對價(jià)格的影響空間相對有限。分系別看，304系仍受期貨市場波動(dòng)及下游階段性補(bǔ)庫影響，價(jià)格可能出現(xiàn)小幅上漲；201系因供需結(jié)構(gòu)相對平穩(wěn)，預(yù)計(jì)走勢保持穩(wěn)定。若后續(xù)社會(huì)庫存去化緩慢或終端需求未能實(shí)質(zhì)性改善，價(jià)格仍將面臨下行壓力，需密切關(guān)注鋼廠排產(chǎn)、庫存去化及市場情緒變化。

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