【鉬鐵】供需雙重擠壓價格破位下行 龍頭逆勢布局短期反彈空間幾何？

鉬鐵是鉬（含量55%-75%）與鐵熔合而成的鐵合金，憑借高熔點（1750-1980℃）、強(qiáng)耐腐蝕性及高溫穩(wěn)定性，被稱為"工業(yè)維生素"。
鉬鐵市場震蕩轉(zhuǎn)跌：
價格走勢趨勢：截至2025年11月24日，長江綜合市場鉬鐵（FeMo60）均價報242500元/噸，較前一日價格下跌1500元，主要影響因素是：在當(dāng)前宏觀面與產(chǎn)業(yè)基本面的雙重壓力下，鉬鐵市場呈現(xiàn)震蕩下行走勢。美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)推動美元走強(qiáng)，抑制大宗商品整體表現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失進(jìn)一步加劇市場觀望情緒。與此同時，鋼鐵行業(yè)作為鉬鐵主要下游需求端表現(xiàn)疲軟，不銹鋼及特鋼企業(yè)盈利承壓，采購意愿低迷，鋼廠招標(biāo)價格持續(xù)下行。進(jìn)口鉬原料數(shù)量增加加劇國內(nèi)供應(yīng)競爭，盡管行業(yè)開工率因虧損有所下降，但供需格局仍未有效改善。市場情緒整體偏空，交投清淡，共同推動鉬鐵價格逐步回落。
供應(yīng)端：原料充裕，價格承壓
鉬精礦市場供應(yīng)充足，國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定，進(jìn)口資源持續(xù)到港，整體供給寬松。盡管部分礦山嘗試調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏以維持價格，但在供大于求的格局下，鉬精礦價格仍延續(xù)陰跌態(tài)勢。國際市場價格走弱進(jìn)一步加劇了國內(nèi)市場的競爭壓力。

中游環(huán)節(jié)：冶煉虧損，被動減產(chǎn)
鉬鐵冶煉企業(yè)面臨原料成本與產(chǎn)品銷售價格倒掛的困境，行業(yè)開工率持續(xù)低位運行，部分企業(yè)因虧損而被迫減產(chǎn)。雖然供應(yīng)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，但在下游需求疲軟的制約下，鉬鐵價格仍面臨下行壓力，鋼廠招標(biāo)價持續(xù)下探，屢次擊穿成本線。
需求端：采購謹(jǐn)慎，拉動有限
主要下游不銹鋼及特鋼企業(yè)受盈利不佳影響，對鉬鐵采購保持謹(jǐn)慎態(tài)度，招標(biāo)量環(huán)比下降。雖有季節(jié)性補庫行為，但實際需求釋放力度不足。新能源、航空航天等新興領(lǐng)域?qū)︺f的需求雖具備長期增長潛力，但目前對整體需求的提振作用較為有限。
國內(nèi)龍頭企業(yè)梳理
金鉬股份：資源為基、技術(shù)為矛，鉬業(yè)龍頭穩(wěn)踞產(chǎn)業(yè)鏈核心
立足頂級鉬礦資源，貫通采選至深加工全鏈條，以高端鉬合金技術(shù)突破引領(lǐng)特種材料國產(chǎn)化，持續(xù)賦能不銹鋼、風(fēng)電等關(guān)鍵領(lǐng)域。
洛陽鉬業(yè)：雙源驅(qū)動、全球布局，國際化資源巨頭韌性凸顯
依托"海外+國內(nèi)"雙資源基地，精準(zhǔn)卡位新能源與高端鋼需求升級，憑借全球化運營能力穿越周期波動，彰顯資源巨頭抗風(fēng)險實力。

后市展望：弱勢震蕩延續(xù)，成本支撐下探空間有限
當(dāng)前鉬鐵市場觀望情緒濃厚，資金壓力逐步凸顯。下游采購意愿持續(xù)低迷，礦山及貿(mào)易商出貨節(jié)奏普遍放緩，市場整體流動性偏緊。隨著年末臨近，部分企業(yè)面臨資金回籠壓力，為緩解庫存與現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)，存在降價促銷量、回籠資金的可能，短期價格仍將承壓運行。
預(yù)計鉬鐵價格短期內(nèi)延續(xù)弱勢震蕩格局，若出現(xiàn)礦山集中出貨或進(jìn)口資源沖擊加大的情況，價格不排除進(jìn)一步下探。但由于高成本原料仍構(gòu)成底部支撐，價格下行空間相對有限。后續(xù)需重點關(guān)注礦山出貨節(jié)奏、鋼廠招標(biāo)動向以及進(jìn)口政策變化對市場情緒和供需結(jié)構(gòu)的影響。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。