10月中國(guó)鎳交易價(jià)震蕩偏強(qiáng)

9月鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)，月初雅加達(dá)地區(qū)事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鎳原料的擔(dān)憂，鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲。但由于最終未能影響生產(chǎn)，鎳價(jià)逐步回落。周中鎳礦環(huán)保問題爆出，但市場(chǎng)整體表現(xiàn)謹(jǐn)慎，加之實(shí)際影響偏小，鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩。月末臨近假期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，鎳價(jià)維持震蕩運(yùn)行。基本面整體波動(dòng)有限，需求疲弱主導(dǎo)市場(chǎng)，但成本端提供支撐。需求端缺乏明顯亮點(diǎn)，下游多按需采購(gòu)，鮮有集中備庫動(dòng)作，部分品牌維持小幅貼水。供應(yīng)端壘庫壓力有所凸顯，內(nèi)外持續(xù)壘庫。產(chǎn)量方面，國(guó)內(nèi)整體產(chǎn)量維持小幅增長(zhǎng)，需求端難有亮點(diǎn)，整體過剩格局延續(xù)。隱形庫存問題有所緩解，過剩量級(jí)逐步體現(xiàn)在庫存上。且由于LME庫存壘庫幅度較大，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)窄幅收窄，進(jìn)口窗口持續(xù)打開。目前內(nèi)外價(jià)差缺乏明顯方向性，國(guó)內(nèi)持續(xù)出口背景下內(nèi)外價(jià)差或持續(xù)現(xiàn)有水平。中期印尼增產(chǎn)，海外交倉壓力持續(xù)，價(jià)差或面臨進(jìn)一步收窄。鎳鐵方面，月內(nèi)鎳鐵價(jià)格維持平穩(wěn)，不銹鋼疲弱壓制鎳鐵價(jià)格。供應(yīng)端印尼鎳鐵維持高產(chǎn)，整體鎳鐵維持小幅過剩。但由于貿(mào)易端有所壘庫，實(shí)際過剩未能壓制價(jià)格。需求端下游不銹鋼價(jià)格疲弱，鋼廠對(duì)原料壓價(jià)心態(tài)逐步顯現(xiàn)，鎳鐵價(jià)格上漲受限。不銹鋼整體表現(xiàn)疲弱，價(jià)格波動(dòng)性明顯收窄。下游旺季預(yù)期落空，鋼廠利潤(rùn)虧損背景下警惕原料共振回落帶動(dòng)鎳鐵價(jià)格下跌?？紤]目前礦端仍有支撐，預(yù)計(jì)鎳鐵價(jià)格下跌空間有限。硫酸鎳方面，9月硫酸鎳價(jià)格維持上漲，短期供需錯(cuò)配疊加原料端強(qiáng)勢(shì)支撐價(jià)格。原料端中間品表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)，高冰鎳方面由于生產(chǎn)虧損，現(xiàn)貨市場(chǎng)資源偏少，但需求端同樣較少，價(jià)格表現(xiàn)僵持。MHP市場(chǎng)需求火熱，鈷價(jià)強(qiáng)勢(shì)背景下市場(chǎng)可流通資源走低，市場(chǎng)對(duì)MHP采買熱情進(jìn)一步上漲。考慮到中間品難有明顯增量，預(yù)計(jì)中間品維持強(qiáng)勢(shì)。需求端下游三元步入旺季，對(duì)硫酸鎳需求旺盛，驅(qū)動(dòng)硫酸鎳價(jià)格上行。短期階段性供需錯(cuò)配，價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，且中間品為硫酸鎳提供支撐，價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中期成本支撐持續(xù)，關(guān)注需求兌現(xiàn)情況，預(yù)計(jì)硫酸鎳價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。綜合來看，短期鎳價(jià)受印尼資源端突發(fā)事件影響較大，疊加鎳礦價(jià)格上行，鎳價(jià)整體底部支撐較為堅(jiān)挺。需求端表現(xiàn)疲弱，但整體缺乏交易邏輯，預(yù)計(jì)將在鎳價(jià)高位形成一定壓制。預(yù)計(jì)10月鎳價(jià)寬幅震蕩，整體邊際或有所上漲，運(yùn)行空間暫看119000元/噸-125000元/噸。

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