青山放開交易價管控，不銹鋼鋼市后市如何演繹

一、價格管控取消，市場情緒較悲觀今日，青山集團宣布全面放開 304 冷軋、熱軋、卷板及平板的銷售價格管控。不久，青山熱軋代理繼早間下調100后再次下調100，不久冷軋也跟隨下調100接單。具體如下：304熱軋：鼎信304窄帶12300；30478窄帶11850；304四尺分條料12300；30478四尺分條料11850；6月期貨，限量報批！304冷軋：甬金四尺12700基；上克、永旺、宏旺等12600基；從市場反應看，消息公布后，佛山、無錫等核心市場的 304 冷軋基價出現(xiàn)小幅波動，部分貿易商試探性下調報價 50-100 元 / 噸，整體市場情緒較為悲觀，但在成本韌性支撐下并未顯著出現(xiàn)非理性拋售操作。二、 供應：產量預期收縮據統(tǒng)計，2025年6月排產336.23萬噸，月環(huán)比減少2.91%，同比增加2.24%。從供需格局看，前期受關稅摩擦加劇影響，出口需求出現(xiàn)階段性集中釋放，但在國內下游訂單反饋持續(xù)疲軟的背景下，不銹鋼市場供需弱平衡格局尚未根本扭轉。盡管當前行業(yè)利潤持續(xù)承壓，鋼廠普遍面臨虧損壓力，且前期已有多家鋼企實施減產操作，但供應收縮預期并未明顯奏效，且鋼廠產量的結構性調整有所顯現(xiàn)。（詳見：宏觀預期退潮，基本面主導，不銹鋼市場陷入尋底震蕩 ）三、庫存：產業(yè)鏈中上游庫存的雙重擠壓（一）中上游庫存與資金壓力凸顯當前不銹鋼市場正面臨中上游庫存高企與社會庫存去化緩慢的雙重壓力。從供應鏈傳導機制看，一方面，終端用戶普遍除剛需采購外基本不做原料儲備；另一方面，中間商（代理商）在成本倒掛壓力、利潤虧損的背景下提貨意愿低迷，進一步導致鋼廠廠內庫存積壓。從代理層面看，這種渠道庫存的 “堰塞湖” 效應更為顯著：代理商在鋼廠分貨政策下被動承接高價資源，但終端需求疲軟，實際成交清淡，導致 庫存周轉時間拉長，同時部分中小貿易商資金鏈緊張問題凸顯。（二）社庫去庫緩慢，倉單庫存流出加劇流通壓力社會庫存方面，78口徑全國主流市場不銹鋼社會庫存增至107.27?萬噸（同比2.27%），結構分化明顯：冷軋庫存 58.60?萬噸（同比-13.46%?），而熱軋庫存 48.66?萬噸（同比30.96%）。這種冷熱軋庫存的背離反映出終端需求結構性疲軟 -建筑裝飾、家電制造等冷軋主要消費領域復蘇乏力，而熱軋下游的機械制造、汽車行業(yè)雖有回暖跡象，但難以抵消整體需求缺口。此外，近期不銹鋼期貨與現(xiàn)貨市場基差持續(xù)走強，截至 6 月 9日，304 冷軋現(xiàn)貨對無錫不銹鋼電子盤主力合約基差擴大至 530?元 / 噸，處于近半年高位水平。 "基差驅動型" 的倉單流出，使得本就處于去庫存周期的不銹鋼市場面臨更嚴峻的流通壓力，預計短期內現(xiàn)貨價格將承受持續(xù)的下探壓力。?四、后市展望青山集團放開價格管控，意味著短期不銹鋼市場將在成本、庫存、政策的多重博弈中尋找新的平衡點。對于產業(yè)鏈參與者而言，需密切關注三大趨勢：一是原料價格的波動節(jié)奏，二是終端需求的結構性變化，三是宏觀政策導向的調整。??

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。