成本趨弱而供需失衡，不銹鋼行情短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)

前言： 以無錫市場各系別為例，可以看出月中旬關稅利好情緒消化后，5月下旬不銹鋼行情整體偏弱運行。臨近月底，不銹鋼市場原料端成本支撐與供需失衡的矛盾持續(xù)深化，價格運行逐漸呈現(xiàn) "成本驅(qū)動減弱、需求主導增強" 的特征。政策刺激有限，短期難以好轉(zhuǎn)：國內(nèi)宏觀政策對不銹鋼需求的提振作用尚未顯現(xiàn)。盡管多地在二季度加碼擴內(nèi)需政策，但傳統(tǒng)行業(yè)復蘇乏力，不銹鋼消費主力領域未見顯著回暖，對不銹鋼相關的消費刺激有限。市場對房地產(chǎn)政策放松的預期反復擾動情緒，但實際落地措施對不銹鋼需求的傳導存在滯納期，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)頹勢。原料價格弱穩(wěn)運行，成本支撐力度減弱：鎳鐵市場多觀望為主，鎳鐵價格持穩(wěn)運行，當前鎳鐵報價多在960-970元/鎳（艙底含稅）；青山集團 6 月長協(xié)采購價平盤至 8095元/50基噸，鋼招價格缺乏彈性，隨著鉻鐵排產(chǎn)增量明顯，供需平衡逐步轉(zhuǎn)向過剩，鉻鐵價格存在進一步回調(diào)風險。目前，原料端市場價格弱穩(wěn)，對不銹鋼成本支撐作用略有弱化。雖減產(chǎn)消息傳出，但庫存消化不及預期：近期不銹鋼-鋼廠動態(tài)：

• 據(jù)了解，華東某不銹鋼廠計劃于5-6月減產(chǎn)400系產(chǎn)量約30%，總計影響產(chǎn)量6萬噸左右。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠5月進行減產(chǎn)，影響300系產(chǎn)量約40-50%。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠暫定6-7月繼續(xù)停產(chǎn)檢修，后續(xù)可能根據(jù)市場情況繼續(xù)調(diào)整。本次停產(chǎn)檢修預計影響量級11-13萬噸，主要影響300系產(chǎn)量。該冷軋廠5月受行情低迷影響已減產(chǎn)40-50%。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠暫定6-7月繼續(xù)停產(chǎn)檢修，據(jù)調(diào)研了解該冷軋廠的上游煉鋼廠目前暫未聽說減產(chǎn)，5月產(chǎn)量預計40萬左右。另外，原計劃5月生產(chǎn)的200系，目前暫未生產(chǎn)。
• 據(jù)了解，華東某鋼廠計劃于6月減產(chǎn)200系，預計影響產(chǎn)量3-4萬噸，其中冷軋按8折接單。供應端，雖近日有傳出鋼廠計劃減產(chǎn)的消息，但仍需關注鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行情況，若 300 系產(chǎn)量進一步收縮，可能緩解供應壓力。 從需求端來看，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(5月29日)的庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1099629噸，周環(huán)比減1.61%。雖本期社會庫存呈窄幅降量態(tài)勢，但仍處于高位水平，貿(mào)易商普遍采取降價促銷策略，但端午節(jié)前市場采買氛圍一般，出貨仍以剛需補庫和部分前期加工訂單交付為主，投機性需求近乎消失，現(xiàn)貨價格偏弱運行?？偨Y(jié)：綜上所述，宏觀政策作用尚未體現(xiàn)，原料端鎳鉻價格的走弱將持續(xù)削弱成本支撐，而目前庫存與需求的矛盾難以打破，需關注鋼廠減產(chǎn)實際執(zhí)行情況，短期內(nèi)不銹鋼行情預計呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，后續(xù)仍需持續(xù)關注市場動態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

  備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。