解讀：宏觀利好因素提振，不銹鋼圓鋼小幅跟漲

概述：5月7日國務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，降低存款準備金率0.5個百分點，預(yù)計將向市場提供長期流動性約1萬億元；下調(diào)政策利率0.1個百分點；下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點；降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。一系列利好政策出臺，當天原料端價格應(yīng)聲上調(diào)，市場信心得到一定程度修復(fù)，不銹鋼圓鋼價格挺價情緒較濃。5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明，宣布自5月14日起取消雙方于4月8-9日加征的91%報復(fù)性關(guān)稅，保留10%基準關(guān)稅，并對24%的加征部分暫停實施90天。消息一出，市場情緒瞬間被點燃。不銹鋼期貨價格呈上升趨勢，圓鋼市場價格小幅跟漲，但出貨并未隨價格上漲而增加?；貧w基本面后，供需矛盾仍是圓鋼價格的主導(dǎo)因素。一、原料情況：鎳鐵：近日，市場詢盤稍有好轉(zhuǎn)，但總體成交有限，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行。成本端，5月下半月鎳礦基價小幅上漲，升水維持在26-28美元/濕噸，印尼鐵廠成本高企。供應(yīng)端，鎳鐵利潤空間遭受上下游雙重擠壓，印尼鐵廠全線虧損下暫停報價，近期印尼鎳鐵回流量級也有所減少。需求端，不銹鋼盤面拉漲，現(xiàn)貨價格偏強運行，鋼廠在原料采購上仍然吃謹慎態(tài)度，短期內(nèi)對鎳鐵采購仍以壓價為主。后續(xù)還需關(guān)注鎳礦和鎳鐵供需情況以及鎳鐵最新成交動態(tài)。鉻鐵：近日廣西某高碳鉻鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)1臺40500KVA爐子，預(yù)計影響高碳鉻鐵月產(chǎn)量約7000噸，且近期個別南方鉻鐵企業(yè)也有復(fù)產(chǎn)計劃，前期鉻鐵缺口優(yōu)勢逐漸修復(fù)，或?qū)r格產(chǎn)生一定壓制，但近期出現(xiàn)宏觀關(guān)稅利好，對不銹鋼價格有一定提振，間接給予鉻鐵價格支撐。5月鉻鐵供應(yīng)或轉(zhuǎn)平衡，鉻鐵價格承壓運行。鉬鐵：鉬鐵鋼廠招標主流價格在21.8-22.8萬元/噸（現(xiàn)金-承兌），青山21.8萬元/噸現(xiàn)金進場后，廠家接受困難，因原料價格堅挺，鐵廠出于成本考量讓利困難，部分鋼廠逐漸接受當前價格，但仍有頭部企業(yè)對于22萬元/噸以上的鉬鐵價格接受度較差，下游存在一定分歧。 綜合來看，上游鉬精礦價格堅挺，5月部分礦山有檢修減產(chǎn)情況，原料供應(yīng)收緊，下游鋼廠利潤受損，對于鉬鐵的漲價接受心態(tài)一般，短期上下矛盾加劇，博弈為主。二、市場情況：從下圖來看，目前圓鋼價格位于上行通道，疊加近期不銹鋼期貨價格持續(xù)走強，宏觀利好因素有力提振，不銹鋼圓鋼價格呈現(xiàn)反彈態(tài)勢。短期來看，圓鋼基本面仍舊相對平穩(wěn)，市場交投氛圍有所轉(zhuǎn)好，預(yù)計后續(xù)持續(xù)跌價可能性并不是很高。目前304盤價在12600元/噸，周內(nèi)上漲100元/噸，316L盤價在22600元/噸，周內(nèi)上漲200元/噸。據(jù)貿(mào)易商反饋5月份合同在四月底已經(jīng)接滿，6月份的期貨合同也接了差不多30%-40%。盡管中美就關(guān)稅問題達成重要共識，但并未給不銹鋼圓鋼帶來需求的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從今年整體成交情況來看，圓鋼市場價格仍然處于底部位置，多方因素擾動下，恐難以支撐價格持續(xù)上漲，后期圓鋼均價或仍呈弱勢調(diào)整態(tài)勢。三、總結(jié)及預(yù)測綜合來看，不銹鋼圓鋼價格短期內(nèi)依舊靠情緒拉動反彈，長期來看還得歸根到供需矛盾中。目前不銹鋼圓鋼價格還是處于底部位置，雖然“降準降息”已落地且國際宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好，但對于不銹鋼圓鋼來說，下游需求依舊疲軟，且市場需求逐步減少趨勢難改。隨著項目資金到位率好轉(zhuǎn)，且部分項目要按時完工，需求可能會回升 ，預(yù)計短期圓鋼價格弱穩(wěn)運行為主，有一定調(diào)整空間。

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