不銹鋼底部支撐強(qiáng)勁，上行空間仍存

近期，不銹鋼市場(chǎng)表現(xiàn)出了較為強(qiáng)勁的支撐態(tài)勢(shì)，盡管面臨一定的挑戰(zhàn)，但其上行空間依然值得關(guān)注。一、成本支撐強(qiáng)勁，奠定價(jià)格基石在成本端，近期菲律賓蘇里高雨季進(jìn)入尾聲，北部礦山招標(biāo)落地，價(jià)格折算1.3%品位鎳礦環(huán)比略有上漲；受天氣及齋月影響，印尼市場(chǎng)鎳礦供應(yīng)偏緊，3月印尼二階段內(nèi)貿(mào)新定價(jià)報(bào)出，內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)上漲0.5 - 1美元左右，升水由+19 - 20去至 - 19 - 21，4月印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)升水預(yù)計(jì)上漲。鎳鐵價(jià)格同樣堅(jiān)挺，供方報(bào)價(jià)多在1030 - 1050元/鎳（艙底含稅），低價(jià)資源較少但成交有限。鉻礦期貨價(jià)格高位成交，市場(chǎng)賣(mài)方情緒引導(dǎo)較強(qiáng)，鉻礦現(xiàn)貨資源持貨不多，鉻鐵價(jià)格也偏堅(jiān)挺。這些原料價(jià)格的上漲，使得不銹鋼的生產(chǎn)成本不斷攀升，為其價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。二、需求結(jié)構(gòu)分化，部分領(lǐng)域需求向好從需求端來(lái)看，雖然整體市場(chǎng)需求尚未完全爆發(fā)，但結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了明顯的分化。房地產(chǎn)領(lǐng)域由于市場(chǎng)復(fù)蘇偏慢，以及訂單回款較難等問(wèn)題，對(duì)不銹鋼的需求表現(xiàn)相對(duì)疲軟，相關(guān)訂單有所收縮。然而，家電領(lǐng)域卻呈現(xiàn)出不同的景象。國(guó)家以舊換新政策的實(shí)施，極大地提振了家電領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼的需求。在家電領(lǐng)域，不銹鋼主要用于廚電產(chǎn)品，盡管廚電產(chǎn)品報(bào)廢周期較長(zhǎng)，需求以新裝修為主，但在政策的刺激下，短期內(nèi)對(duì)不銹鋼的需求有了顯著的提升。另外，出口方面雖面臨海外加征關(guān)稅等貿(mào)易壁壘的阻礙，以及俄羅斯支付問(wèn)題導(dǎo)致訂單減少，但在部分地區(qū)和產(chǎn)品上，仍有一定的市場(chǎng)空間。而且，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，未來(lái)出口需求有望得到改善。下游企業(yè)對(duì)不銹鋼的采購(gòu)策略雖以逢低剛需采購(gòu)為主，但從側(cè)面反映出市場(chǎng)對(duì)不銹鋼仍有一定的需求。一旦市場(chǎng)信心恢復(fù)，需求可能會(huì)出現(xiàn)集中釋放的情況。三、政策利好頻出，助力市場(chǎng)發(fā)展政策層面也為不銹鋼市場(chǎng)帶來(lái)了積極的信號(hào)。為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，相關(guān)部門(mén)積極行動(dòng)，召開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)報(bào)告會(huì)等，這對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展有著重要意義。一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，將帶動(dòng)不銹鋼需求的大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)政策方面，各地也在加大對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的支持力度。一些地方政府出臺(tái)了鼓勵(lì)企業(yè)入園提升、集約節(jié)約用地、支持產(chǎn)業(yè)鏈公共服務(wù)配套設(shè)施建設(shè)等政策，推動(dòng)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，這也為不銹鋼市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。四、供應(yīng)壓力猶存，需關(guān)注庫(kù)存變化不可忽視的是，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)仍處于相對(duì)寬松的狀態(tài)。2月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠(chǎng)產(chǎn)量308.89萬(wàn)噸，月環(huán)比增加7.9%，同比增加21.3%；3月排產(chǎn)344.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.4%，其中300系185.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.2%，同比增加10.5% 。社會(huì)庫(kù)存仍偏高，后續(xù)需求增量或難消化供應(yīng)增量，庫(kù)存壓力或?qū)⒅鸩皆黾?。然而，部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到這一問(wèn)題，并采取了相應(yīng)的措施。一些鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)，以緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力。而且，隨著需求的逐步釋放，庫(kù)存也有望得到有效的消化。五、總結(jié)綜合來(lái)看，不銹鋼市場(chǎng)當(dāng)前雖然面臨供應(yīng)壓力和需求結(jié)構(gòu)不平衡等問(wèn)題，但在成本支撐強(qiáng)勁、需求部分向好以及政策利好的多重因素作用下，其上行空間仍然存在。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。