房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化為房企打開一扇門

3月28日“第二屆中國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化發(fā)展論壇”在上海舉行，本次論壇的主題是“租售并舉產(chǎn)融結(jié)合”。東方金誠首席分析師兼金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理徐承遠(yuǎn)在論壇上指出，在目前房地產(chǎn)企業(yè)上市融資和發(fā)債融資都受到限制的情況下，資產(chǎn)證券化為房地產(chǎn)企業(yè)融資打開了一扇門。2017年資產(chǎn)證券化（ABS）整個(gè)發(fā)行量同比增長68%，其中房地產(chǎn)ABS、消費(fèi)貸款A(yù)BS以及應(yīng)收賬款和保理ABS分列前三位。

徐承遠(yuǎn)指出，長租公寓ABS是比較火的，也可以根據(jù)項(xiàng)目公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓或者是抵押的情況分別劃分為CMBS（即CommercialMortgageBackedSecurities，商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）和類REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）?？梢钥吹?，CMBS和類REITs在2017年的增速是非常快的，高于房地產(chǎn)ABS的平均的增速，2017年總體的增速達(dá)到了120%。由于長租公寓ABS的底層資產(chǎn)主要是物業(yè)和租金收入，這塊的現(xiàn)金流是非常穩(wěn)定的。

“我們也認(rèn)為是非常適合做資產(chǎn)證券化的，所以對(duì)于這個(gè)市場我們也是比較看好的，當(dāng)然這個(gè)市場蓬勃發(fā)展的時(shí)候我們也認(rèn)為ABS快速發(fā)展的同時(shí)也會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。”徐承遠(yuǎn)說，“我們從評(píng)級(jí)的角度，評(píng)級(jí)主要是為投資人服務(wù)，要把這塊的關(guān)把好，什么樣的產(chǎn)品是風(fēng)險(xiǎn)比較高的，或者什么產(chǎn)品是比較優(yōu)質(zhì)的，我們會(huì)進(jìn)行一個(gè)篩選和評(píng)判。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。