境外機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊鐵礦石期貨國際化

可以更好地服務(wù)全球鋼鐵、鐵礦石產(chǎn)業(yè)

3月20日，由大商所主辦、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司協(xié)辦的大商所境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨推進(jìn)會在青島召開。參會代表在會上表達(dá)了對鐵礦石期貨國際化的期盼，同時也就市場關(guān)心的問題與大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了溝通交流。

鐵礦石期貨國際化是產(chǎn)業(yè)客戶的共同訴求

摩科瑞、力拓、托克等眾多全球礦山、貿(mào)易企業(yè)參加了本次會議。上述企業(yè)表示，大商所鐵礦石期貨價格的影響力越來越大，不僅反映了中國的供需關(guān)系，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈的交易定價也起到了引導(dǎo)作用。

摩科瑞是一家全球性的能源和大宗商品貿(mào)易公司。該公司參會代表稱，公司高度重視中國市場，已經(jīng)在中國成立了分公司，通過中國分公司參與大商所鐵礦石期貨已經(jīng)成為公司經(jīng)營和風(fēng)險管理的重要一環(huán)。他說，多年來鐵礦石期貨市場保持了較好的流動性和成交規(guī)模，市場功能發(fā)揮良好，鐵礦石期貨國際化的推出將更方便跨國企業(yè)參與，公司將持續(xù)密切關(guān)注鐵礦石期貨國際化的推進(jìn)。

與摩科瑞這樣的大型跨國企業(yè)相比，境外中小企業(yè)參與大商所鐵礦石期貨目前還存在一定的障礙，鐵礦石期貨國際化有望解決這個痛點(diǎn)。

負(fù)責(zé)境外業(yè)務(wù)的上海東證期貨國際部經(jīng)理徐弘向期貨日報記者表示，境外部分中小企業(yè)的下游客戶集中在中國，大商所鐵礦石期貨對境外企業(yè)打開大門，將便于這些境外實(shí)體企業(yè)直接參與期貨避險。

為境外企業(yè)提供更豐富的風(fēng)險管理方案

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨國際化的推進(jìn)，將提供更具針對性、創(chuàng)新性的風(fēng)險管理方案，為境外機(jī)構(gòu)開展基差貿(mào)易、場外期權(quán)及資產(chǎn)配置等創(chuàng)造條件。

據(jù)了解，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、原油等國際大宗商品貿(mào)易大多采取以大量產(chǎn)業(yè)客戶、投資者交易形成的期貨價格為基準(zhǔn)的報價模式，買賣雙方只需在期貨價格的基礎(chǔ)上進(jìn)行基差報價。這既可以通過價格平衡產(chǎn)業(yè)鏈的供需關(guān)系，也大大降低了價格波動對實(shí)體經(jīng)營的負(fù)面影響。中國是全球最大的鐵礦石進(jìn)口及消費(fèi)國，大商所鐵礦石期貨影響力日益增強(qiáng)，但鐵礦石貿(mào)易領(lǐng)域卻沒有形成公開、透明且全球公認(rèn)的衍生品價格。在引入境外交易者后，大商所鐵礦石期貨價格有望成為全球產(chǎn)業(yè)鏈的基準(zhǔn)價格，推動開展國際基差貿(mào)易，從而更好地服務(wù)全球鋼鐵、鐵礦石產(chǎn)業(yè)。

“國外場外期權(quán)交易的份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過場內(nèi)市場，國外企業(yè)更多是通過場外金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理。”境外某大型貿(mào)易投資公司的參會代表認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨對全球開放，使得境外企業(yè)有了對沖中國業(yè)務(wù)的場內(nèi)標(biāo)的，為進(jìn)一步開放場外期權(quán)等金融衍生品提供了基礎(chǔ)。

鐵礦石期貨國際化有序推進(jìn)

會上，境內(nèi)外企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的代表與大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員就保稅交割、資金結(jié)算以及風(fēng)險防控等問題進(jìn)行了交流。

據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員介紹，為便于境外客戶參與，大商所推出了保稅交割業(yè)務(wù)，并對保稅交割制度進(jìn)行了針對性調(diào)整。具體而言，境外交易者作為賣方時，可以注冊保稅倉單參與保稅交割；其作為買方時，按照“境外買方客戶優(yōu)先”“意向優(yōu)先”原則優(yōu)先配對保稅倉單，通過倉單服務(wù)商提供倉單置換業(yè)務(wù)，保證境外客戶能夠接到保稅倉單。同時，在新制度框架下，鐵礦石保稅倉單的貨主國別、交割方式等信息可做到實(shí)時查詢，以滿足市場監(jiān)管規(guī)定。

那么，鐵礦石期貨國際化后，境內(nèi)客戶參與保稅交割會有哪些變化？大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行了解答。“對于境內(nèi)交易者來說有三個變化：一是交易所將統(tǒng)一結(jié)算升貼水，二是發(fā)票由買賣雙方對開改成五方對開，三是期貨公司和客戶在一些情況下要進(jìn)行國際收支申報。”

如何進(jìn)行結(jié)算是境外市場關(guān)注的另一個焦點(diǎn)。據(jù)悉，目前我國期貨市場結(jié)算業(yè)務(wù)有三項基本制度，即保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度和風(fēng)險準(zhǔn)備金制度。保證金制度方面，為適應(yīng)國際交易習(xí)慣、體現(xiàn)“國際化”內(nèi)涵，鐵礦石期貨將允許境外客戶以美元作為保證金參與交易。

“境內(nèi)外市場對于保證金抵押品的認(rèn)定存在較大不同，境外衍生品市場可接受的保證金抵押品比較豐富。”大商所相關(guān)業(yè)務(wù)人員提醒客戶，目前大商所只接受人民幣現(xiàn)金、外匯資金、標(biāo)準(zhǔn)倉單作為保證金使用，暫時不接受其他抵押品。

當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度方面，與境外交易所日內(nèi)多次結(jié)算的模式有所不同，大商所實(shí)行日終結(jié)算。每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

期貨日報記者了解到，部分產(chǎn)業(yè)客戶在看好、支持鐵礦石期貨國際化的同時，對于國際化后是否會影響境內(nèi)市場正常交易有一定顧慮。對此，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨引入境外交易者后，大商所現(xiàn)有的風(fēng)控框架和監(jiān)管規(guī)定總體保持不變，境內(nèi)、境外交易者遵守相同的風(fēng)險管理和市場監(jiān)察制度。上述制度經(jīng)過多年市場檢驗，能夠有效覆蓋期貨交易全過程。

同時，大商所在此次規(guī)則調(diào)整中進(jìn)一步明確了交易編碼制度、保證金專戶管理、特定品種資金封閉運(yùn)行、結(jié)購匯管理、盈利貨幣管理、數(shù)據(jù)申報等業(yè)務(wù)制度和管理措施，對鐵礦石期貨相關(guān)的跨境資本流動實(shí)施監(jiān)管，保障國際化后市場穩(wěn)健運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。