3月18日多空博弈下 華南熱軋帶鋼走勢幾何？

春節(jié)后，樂從熱軋帶鋼先是經(jīng)歷了最初的無量空漲，無奈之后缺乏需求支撐，價格持續(xù)上漲乏力，開啟了漫漫下跌之路，截至本周中正式跌破節(jié)前的4070元/噸。臨近周末，隨著北方限產(chǎn)、環(huán)保消息的刺激，價格有反彈跡象，但高位成交轉(zhuǎn)弱，熱軋帶鋼市場呈現(xiàn)出北強南弱局面。價格后續(xù)走向何處？小編嘗試從以下幾個方面進行簡要解析：

南北價差縮小

圖一：樂從-唐山熱軋帶鋼價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

唐山市場熱軋帶鋼價格一直是影響樂從熱軋帶鋼價格走勢的重要因素之一。從南北價差來看，春節(jié)前最后一個交易日，熱軋帶鋼南北價差為230元/噸，貿(mào)易商尚有盈利空間，但此時市場多數(shù)商家休市，市場有價無市；春節(jié)后，熱軋帶鋼市場價格出現(xiàn)無量拉漲，漲幅表現(xiàn)為北強南弱，南北價差縮小至210元/噸，貿(mào)易商仍有30-40元/噸的利潤空間；之后的交易日里，由于缺乏成交量支撐以及受期貨盤面走勢拖累，熱軋帶鋼市場開啟下跌模式，此時樂從市場跌速明顯快于唐山市場價格跌速，截至本周，熱軋帶鋼南北價差縮小至140元/噸，南北倒掛30-40元/噸。

庫存同比去年明顯下降

圖二：樂從市場熱軋帶鋼庫存走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從跟蹤的樂從市場主要碼頭熱軋帶鋼庫存數(shù)據(jù)來看，今年春節(jié)后熱軋帶鋼庫存較去年年初明顯下降。主要因為相較建筑鋼材、其他相關(guān)聯(lián)品種而言，2017年熱軋帶鋼商家利潤較薄，甚至部分商家虧損，冬儲意愿較低，致使市場整體庫存不高。目前樂從熱軋帶鋼庫存總量較2017年年均庫存16.9萬噸高6.6萬噸，作為春節(jié)后累計總庫存水平而言，壓力并不大。

板帶價差逐步縮小

圖三：樂從熱卷與熱軋帶鋼價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從樂從市場熱卷與熱軋帶鋼價差來看，最近一年時間兩個相關(guān)聯(lián)品種價格都在癡纏交織。進入2018年后品種之間價差稍有拉開，2月底價格開啟下跌模式后，兩者價差基本維持在40-70元/噸。而據(jù)統(tǒng)計，樂從市場熱卷到貨總量繼續(xù)增加，本周樂從熱軋板卷庫存為62.4萬噸，較上周增加2.6萬噸，為近半年來峰值，熱卷市場近期承壓，后期有繼續(xù)弱勢下調(diào)可能。若板帶差繼續(xù)縮小，后期熱卷或有可能搶占熱軋帶鋼市場部分需求。

市場貿(mào)易商心態(tài)偏弱

本地貿(mào)易商對未來價格行情走勢心態(tài)如何？小編隨機調(diào)研了市場不同類型的貿(mào)易商簡要溝通，結(jié)果如下：

A貿(mào)易商，北方某鋼廠代理商，每月熱軋帶鋼貿(mào)易量2萬噸以上。對于后期帶鋼價格走勢持悲觀態(tài)度，主要原因有二：一是目前熱軋帶鋼市場庫存雖然較去年有所下降，但終端直發(fā)資源較多，需求難增量；二是，現(xiàn)在已是三月中旬，代理商每月月底之前都要預付下月貨款，中下旬一般資金壓力較大，不排除為回籠資金降價出售可能。

B貿(mào)易商，常年有熱軋帶鋼托盤業(yè)務(wù)，對下游終端情況較為了解。B貿(mào)易商表示目前下游管廠、冷軋廠、鍍鋅廠都有短期足夠消耗庫存，短期內(nèi)對于熱軋帶鋼市場明確表示不看好。

C貿(mào)易商，市場中小戶，常年從北方市場發(fā)貨至樂從。對于后期價格走勢表示較為迷茫，北方市場環(huán)保炒作價格快速拉漲，南方市場成交情況卻在價格小幅反彈后明顯轉(zhuǎn)弱，C貿(mào)易商表示目前持觀望態(tài)度，不敢貿(mào)然拿貨。

以上三類貿(mào)易商代表了樂從市場的三種典型觀點，整體來看，樂從熱軋帶鋼市場貿(mào)易商心態(tài)偏弱。

綜上所述，從南北價差來看，目前樂從市場熱軋帶鋼市場價格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，價格繼續(xù)下行受阻；從庫存來看，目前庫存同比去年明顯下降，庫存端壓力減輕；而從相關(guān)聯(lián)品種價差來看，板帶價差逐步縮小，熱卷價格承壓，有繼續(xù)下行跡象，后期或有可能吞噬熱軋帶鋼市場需求；從市場商家心態(tài)來看，因為需求跟進慢和資金偏緊，商家心態(tài)整體偏空。整體看來，受南北價差偏小和庫存壓力同比下降影響，樂從熱軋帶鋼價格繼續(xù)大幅下行空間不大，但因為相關(guān)聯(lián)品種價格壓制、需求不及預期和商家心態(tài)偏空影響，樂從熱軋帶鋼價格一時缺乏上漲動力，預計短期內(nèi)弱勢盤整可能性較高，望市場商家謹慎操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。