市場參與者試圖解釋美元持續(xù)走弱的原因
發(fā)布時間:2018-03-09 21:51
編輯:王鑫
來源:互聯(lián)網(wǎng)
30
市場參與者試圖解釋美元持續(xù)走弱的原因,并將此歸咎于美國雙赤字,在全球債券基金巨頭太平洋投資管理公司看來,盡管這很有說服力,但還有其它更深層次的原因?qū)е旅涝哕洝? 彭博周五最新撰文稱,美國“雙赤字”正在對美元造成傷害。美國1月份貿(mào)易赤字擴大至2008年10月以來的最高水平,為美國總統(tǒng)特朗普本周的關(guān)稅行動“火上澆油”。 彭博文章指出,貿(mào)易赤字加上聯(lián)邦預(yù)算赤字,進一步給美元帶來壓力。在去年創(chuàng)下2003年以來最糟糕年度表現(xiàn)之后,美元在2018年繼續(xù)走勢掙扎。 PIMCO負責(zé)全球固定收益的投資組合經(jīng)理Mohsen Fahmi周三撰文稱,雙赤字觀點可能有一些優(yōu)點,但美元走軟還有其它更多的原因。 他寫道:“畢竟,一些美元大牛市是在美國出現(xiàn)巨額雙赤字時期發(fā)生的,比如1980年至1985年的里根時期。” 自2016年末美元以來一直呈下降趨勢,特朗普意外勝選曾一度導(dǎo)致美元飆漲。 Fahmi說道:“盡管市場對美國經(jīng)濟增長抱有樂觀情緒、大規(guī)模減稅、增加財政支出以及美聯(lián)儲在2017年加息三次,但美元兌大多數(shù)主要貨幣依然下滑?!蓖饨缙毡轭A(yù)計美聯(lián)儲今年將加息三次。 此外,10年期美債收益率與同期限德國國債收益率之間的利差有所擴大,也暗示美元應(yīng)該走強。 但實際情況并非如此。那么原因究竟何在? 在Fahmi看來,與其將美元走軟歸咎于雙赤字,倒不如說是下面這個因素在起作用:許多市場參與者似乎已經(jīng)相當(dāng)確信,美國短期利率的終點是2.5%到3%區(qū)間。 他指出,有鑒于此,美聯(lián)儲每一次的連續(xù)加息行動都變成利空美元、而非利好美元,因為投資者認為,“每一次加息意味著我們距離最終目的地又近了一步”。 有市場人士指出,美聯(lián)儲仍在按照自己的節(jié)奏進行加息,而從加息周期來看,可能已經(jīng)步入中段。與此形成對比,全球整體經(jīng)濟增長趨勢料相對美國更為強勁,這意味著非美國家央行應(yīng)自當(dāng)前寬松的政策立場轉(zhuǎn)變,尤其是日本央行和歐洲央行。隨著全球
其他國家經(jīng)濟增長表現(xiàn)出色,意味著投資者需求將從美國轉(zhuǎn)移,這一態(tài)勢也可能對美元構(gòu)成壓力。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。