廣發(fā)期貨：焦煤建議空配為主，關(guān)注下方1180左右的支撐

【期現(xiàn)】截至9月5日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1238元，環(huán)比-19元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1430元，環(huán)比持平，期貨貼水192元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1358元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1390元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）120元，期貨貼水（蒙5）152元。

【供給】截至9月5日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+4.8至904.2萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-5至464.4萬噸。產(chǎn)地焦煤產(chǎn)量有所回落，且本周回落幅度較大，此外近期蒙煤通關(guān)量有所回落，其中甘其毛都口岸通關(guān)再回千車之下。

【需求】截至9月5日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.4萬噸，周環(huán)比-0.6，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量63.4萬噸，周環(huán)比-0.4?？偖a(chǎn)量預(yù)估-1至113.1萬噸。焦企虧損加劇，供給仍有回落。

【庫(kù)存】截至9月5日，焦煤總庫(kù)存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+港口+口岸）環(huán)比-25.5至3475.4萬噸。其中，523家礦山庫(kù)存環(huán)比-40至476.7萬噸，110家洗煤廠環(huán)比+1.9至96.7萬噸，全樣本焦化廠環(huán)比+2.5至854.1萬噸，247家鋼廠環(huán)比-16.2至718.3萬噸，16港環(huán)比+23.4至986.6萬噸，甘其毛都口岸環(huán)比+2.9至343萬噸。焦煤總庫(kù)存下降，上游去庫(kù)明顯，節(jié)前貿(mào)易商和焦化廠仍有補(bǔ)庫(kù)訴求。

【觀點(diǎn)】國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量有所回落，蒙煤通關(guān)有所下降，整體供給有所回落，下游焦化廠繼續(xù)減產(chǎn)，鋼廠鐵水小幅增加，節(jié)前貿(mào)易商和焦化廠有一定補(bǔ)庫(kù)意愿，短期供需略有改善，煤礦去庫(kù)順暢，報(bào)價(jià)暫時(shí)平穩(wěn)。但焦煤整體供需依舊偏寬松，建議空配為主，關(guān)注下方1180左右的支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。