商品期貨早盤羸弱 黑色系普跌 焦煤、螺紋跌逾2%

3月7日上午，商品期貨早盤羸弱，黑色系大幅下跌，螺紋、焦煤、焦炭、鐵礦均跌近2%，熱卷也跌逾1%；有色金屬無一上漲，滬鋁跌逾1%，其余均飄綠；能化中僅鄭醇、橡膠漲逾0.5%，PTA、PP等化工品受原油下跌影響跌逾1%；農產(chǎn)品僅雞蛋、大豆微漲，棕櫚跌近2%，豆油、玉米、蘋果跌逾1%。

截止中午收盤，橡膠漲0.66%，鄭醇漲0.56%，鄭煤漲0.19%；跌幅方面，焦煤跌2.11%，螺紋跌2.06%，焦炭跌1.83%。

橡膠多頭信心有所松動

近期，滬膠期貨沖高遇阻，主力1805合約在13000元/噸附近徘徊，截至昨日收盤，該合約收報于12930元/噸，跌155元或1.18%。

倍特期貨策略分析師馬學哲表示，在炒作一陣泰國擬削減產(chǎn)量的利好后，由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)尚看不到供應減少的證據(jù)，且市場對泰國擬定的暫停割膠計劃實施的可行性也備受質疑，因此抄底資金信心開始動搖，資金主動推高期價的意愿明顯不高，在其他主要工業(yè)品回落的帶動下，膠上多頭出現(xiàn)放棄抵抗跡象。

3月3日，泰國、馬來西亞、印尼和越南一同就限制橡膠出口問題及其他相關提振膠價措施在曼谷舉行第一次會議，會議旨在促進橡膠的可持續(xù)性發(fā)展。泰國、馬來西亞、越南同意在2018年1-3月共同減少橡膠出口35萬噸，三國立誓堅決執(zhí)行此項決議。

方正中期期貨研究員張向軍表示，盡管泰國等主要產(chǎn)膠國商議限制天膠出口，但該題材還要配合下游消費的恢復才能發(fā)揮作用。目前，國內青島保稅區(qū)及上期所橡膠庫存均處于歷史高位，短期內市場供應方面應無問題，令膠價反彈之路可能較為曲折。

不宜過分看空鐵礦石

澳大利亞和巴西1月和2月的發(fā)貨數(shù)據(jù)，符合以往外礦一季度發(fā)貨淡季的規(guī)律。兩國1月和2月的周均發(fā)貨量分別為2161.38萬噸和2047.95萬噸，較去年同期的2033.77萬噸和2197.52萬噸小幅下降。國產(chǎn)礦方面，截至3月2日，國產(chǎn)礦山產(chǎn)能利用率為57.50%，較去年同期的66.80%下降9.30%。綜合來看，到目前為止，鐵礦石市場并無明顯的新增供應壓力。

春節(jié)前，鋼廠進口礦庫存天數(shù)達到35天，而春節(jié)后，2月23日已降至27天。從近幾日現(xiàn)貨成交來看，鋼廠補庫并不積極，預計庫存仍維持在27天左右。2017年鋼廠平均庫存天數(shù)為26.36天，也就是說目前的鋼廠庫存基本和去年均值持平。成材如螺紋鋼、熱軋卷板利潤情況仍較好，后期還有限產(chǎn)結束后的復產(chǎn)。雖然出于對后期環(huán)保加碼或對行情不看好，鋼廠主動補庫動力不強，但至少鋼廠不會有去庫存壓力。近兩年以來，鐵礦石幾乎每輪大幅下跌都源于鋼廠主動去庫存，但從目前來看鋼廠不具備主動去庫存的動力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。