其實此次海外股市暴跌的兩個直接原因分別是日元套息交易反轉

其實此次海外股市暴跌的兩個直接原因分別是日元套息交易反轉，去杠桿交易及相應的國際資本流動，以及市場交易美國經(jīng)濟衰退預期。在以上兩種超預期因素疊加之下，美元貶值、日元升值，大類資產(chǎn)價格波動率加劇。rnrn就日元升值導致的大類資產(chǎn)價格波動而言，資本流動是“元兇”，而與經(jīng)濟基本面無直接關聯(lián)。如果借鑒上一輪美元貶值后的杠桿交易大規(guī)模平倉歷史數(shù)據(jù)，美股不大可能持續(xù)下跌。rnrn“美國經(jīng)濟衰退已經(jīng)到來”是不準確的，至多是經(jīng)濟增速放緩的跡象出現(xiàn)。rnrn當下市場對于衰退交易方興未艾，資金巨幅流動以及資產(chǎn)價格快速下跌，投資者的悲觀預期會出現(xiàn)自適性的強化。這也是近日市場傳言美聯(lián)儲會提前降息，干預市場預期的原因。根據(jù)歷史經(jīng)驗，最近一周資產(chǎn)價格的變化對這種預期的影響尤為重要。好在截止本文截稿前，日經(jīng)225股指漲幅超9%，暫時結束了恐慌式下跌，這或許是暫時中止衰退預期的積極信號。rnrn（上海鋼聯(lián) 李爽）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。