原油周評：兩大利好令油價重拾漲勢 美增產(chǎn)壓力卻依存

油價本周勁升至半個月高位，主要受EIA原油庫存意外減少影響，與此同時，OPEC維持著減產(chǎn)協(xié)議以及委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量的繼續(xù)下降也對油價形成支撐。但是OPEC卻表示，市場過度緊縮可能也會使油市受到?jīng)_擊，OPEC閑置產(chǎn)能的不斷縮減使得這個問題更為嚴峻。整體來看，市場對于油市的樂觀情緒依然高漲，不過美國原油產(chǎn)量的增加仍在一定程度上限制油價漲幅。

利好一：EIA原油庫存大降，油價趁勢狂歡

美國能源資料協(xié)會(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日當周，美國原油庫存減少160萬桶至4.2048億桶，盡管北半球冬季進入尾聲時需求出現(xiàn)季節(jié)性放緩。

美國投行杰富瑞集團(Jefferies)稱：“庫存出現(xiàn)反季節(jié)性下降，總是會被認為是利多，但這一周的原油凈進口量非常少。”

但EIA數(shù)據(jù)同時顯示，上周美國原油出口量增至略高于200萬桶/日的水平，接近10月份的紀錄高位210萬桶。這導致凈進口量降至不到500萬桶/日的紀錄最低水平。上周美國原油產(chǎn)量基本持平于1027萬桶/日，接近俄羅斯的水平，高于沙特阿拉伯的產(chǎn)量。

不過從全球范圍來看，原油市場依然受到良好支撐，需求端保持穩(wěn)健增長，沙特和俄羅斯領銜的集體減產(chǎn)行動依然在不斷收緊供求形勢。

沙特能源大臣法利赫表示，油市正在恢復平衡，原油需求疲軟是因為季節(jié)性原因，因精煉廠維修導致，2018年石油庫存將繼續(xù)減少。

利好二：地緣政治因素仍對油價形成支撐

委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟崩潰對于全球原油供給也產(chǎn)生了很大的影響。

數(shù)據(jù)顯示，目前委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量已經(jīng)跌至了30年來的最低水平，1月的平均產(chǎn)量為164萬桶/日。

委內(nèi)瑞拉正在艱難應對繁重的債務、失控的通貨膨脹、設備的老化和勞動力短缺，許多分析師預測未來委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量還將縮減60萬桶/日。

此外，利比亞和尼日利亞也正遭受著騷亂和破壞。伊朗則面對著美國可能存在的制裁，這將會影響到50萬桶/日的產(chǎn)量。

利比亞的埃爾斯韋特油田因勞資糾紛暫停生產(chǎn)，凸顯出北非國家從國內(nèi)沖突中復蘇的脆弱本性。利比亞是OPEC的成員國之一，在內(nèi)戰(zhàn)的持續(xù)影響下，該組織一直在努力提高石油產(chǎn)量。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，去年原油日產(chǎn)量為82.8萬桶，為2013年以來的最高水平。

目前還不清楚何時恢復生產(chǎn)，或何時解決勞動爭議。業(yè)內(nèi)人士透露，石油設施保安員正在尋找至少兩年的工資。該油田由MellitahOil和GasB.V.經(jīng)營。該公司由利比亞國家石油公司和意大利的埃尼集團共同擁有。

不過OPEC官員表示，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量的下降并不是其他成員國擴大產(chǎn)量的托辭，OPEC不會采取任何行動去抵消委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量的下降，直到市場有明確的信號顯示市場供不應求的狀況是由于委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量過度縮減所導致的。

油市的樂觀情緒依然高漲

周五（2月23日）受利比亞石油產(chǎn)量下降和沙特阿拉伯的樂觀評論的支持，油價漲幅超過1%。沙特阿拉伯認為，以OPEC為主導的削減庫存的努力正在發(fā)揮作用。

OPEC秘書長巴爾金都此前也表示，該組織1月減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率為133%；去年為107%。巴爾金都補充稱，2018年全球石油需求估計增長160萬桶/日。

此外，阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊表示沙特和俄羅斯等主要產(chǎn)油國計劃在年底前起草一份長期的合作意向，從而繼續(xù)控制原油供應。原油價格本周初期就已經(jīng)受到沙特能源部長的講話提振，法利赫表示該國將繼續(xù)“堅守”減產(chǎn)承諾，直至2018年底。

澳洲RivkinSecurities投資分析師WilliamO‘Loughlin表示，OPEC和俄羅斯繼續(xù)支持今年年底到期的減產(chǎn)協(xié)議。而且他們向市場保證，一旦減產(chǎn)協(xié)議到期，產(chǎn)量增加將有序進行。

美國原油產(chǎn)量的增加限制油價漲幅

美國原油產(chǎn)量的增加損害了OPEC減產(chǎn)石油的努力。產(chǎn)量上升至1970年末以來的最高水平，預計到2018年底將達到1100萬桶。隨著產(chǎn)量的增加，美國原油出口也在增加。周四的EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油出口躍升至略高于200萬桶，接近10月創(chuàng)下的210萬桶紀錄。

Interfaxenergy駐倫敦的全球天然氣分析公司高級能源分析師AbhishekKumar表示，“美國強勁的石油產(chǎn)量將繼續(xù)限制價格上漲。”據(jù)一位知情人士2月15日透露，本月早些時候，美國原油日產(chǎn)量已升至110萬桶。

東京EmoriCapitalManagement首席執(zhí)行官TetsuEmori表示：“自美國原油上周觸及58美元低位以來，上漲勢頭一直在持續(xù)。原油受到股市上漲的溫和支撐，但同時受到美國鉆機數(shù)量增加和美元小幅回升的壓力。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。