股市暴跌并非美國經(jīng)濟(jì)陷噩夢 黃金美元難得哥倆好

周二(2月6日)，黃金和美指出現(xiàn)了不多見的同時走強(qiáng)局面。因美國通脹預(yù)期走高導(dǎo)致美股暴跌，進(jìn)而帶動全球股市普遍下挫，引發(fā)焦慮的投資者削減對較高風(fēng)險資產(chǎn)的敞口，轉(zhuǎn)而買入相對安全的黃金等避險資產(chǎn)。但總體依然堅(jiān)實(shí)的美國經(jīng)濟(jì)基本面對美指形成良好支撐。

美國股市過去連續(xù)2個交易日重挫，繼上周五收跌逾2.5%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)隔夜收盤重挫4.6%。周二，日經(jīng)指數(shù)收盤跌逾4.7%，澳洲綜合股指跌逾3.4%，歐股開盤普遍大幅跳空。

現(xiàn)貨黃金上浮0.12%至1341.38美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.55%至1343.9美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.16%至89.749，盤中刷新1月24日以來高點(diǎn)至89.752。

法國興業(yè)銀行駐倫敦策略師AlvinTan說：“我們見到了市場上的經(jīng)典表現(xiàn)，黃金、日元走高。但公平地說，美元也一直受到支撐，只是走勢相當(dāng)溫和。”他說，并指出美國公債收益率隔夜回調(diào)，對美元進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅形成了牽制。

技術(shù)上看，美元指數(shù)動能指標(biāo)、5及10日移動均線呈現(xiàn)多頭交叉，美元指數(shù)若收在10日移動均線切入位89.22上方，近期反彈勢頭不會受到破壞；若收在20日移動均線切入位90.04上方，中線存在轉(zhuǎn)多可能。

白宮：美國經(jīng)濟(jì)基本面好著呢！

面對美股暴跌后，美國白宮方面發(fā)聲稱，總統(tǒng)特朗普聚焦于美國經(jīng)濟(jì)“特別強(qiáng)”的基本面。發(fā)言人SarahSanders在一份聲明中稱：“總統(tǒng)聚焦于我們?nèi)匀惶貏e強(qiáng)的長期經(jīng)濟(jì)基本面，經(jīng)濟(jì)成長強(qiáng)勁、失業(yè)率處于歷史低位，而且美國人薪資不斷增長。總統(tǒng)的減稅和監(jiān)管改革將進(jìn)一步增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)，并繼續(xù)為美國人民增加繁榮。”

富達(dá)國際(FidelityInternational)多類資產(chǎn)投資長JamesBateman說：“股市的各個板塊都低迷，但市場整體還不太可能崩掉。我管理的資金仍在股市，只是輪換(以及逢低買進(jìn))進(jìn)入了近期漲勢落后的‘價值’領(lǐng)域。我還會避開股息率得不到強(qiáng)勁現(xiàn)金流和穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債表支持的個股。”

美股大幅拉回，系擔(dān)憂通脹上升

這波拋盤的引發(fā)因素是美國公債收益率的快速上升。上周五美國的數(shù)據(jù)顯示該國薪資增速創(chuàng)下2009年以來最快，這發(fā)出了通脹上升、以及有可能隨之而來的利率上升警報。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的資深投資策略師藤戶則弘說：“自去年秋季以來，投資者一直在押注全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁擴(kuò)張、公司獲利改善以及通脹穩(wěn)定。但現(xiàn)在的潮流似乎改變了。”

Weeden&Co駐紐約首席全球策略師MichaelPurves表示：“我們見到拋售的規(guī)模是正常的，但速度是不正常的。市場到跌到哪兒才會停止？我認(rèn)為相當(dāng)接近恐慌性拋售，但經(jīng)濟(jì)基本面很不錯。”

瑞穗證券首席策略師山本雅文說：“我們看到自年初以來建立的頭寸(例如歐元多倉)被大量結(jié)清，收益率跳漲引發(fā)的股市重挫是這方面的觸發(fā)因素。股市下跌讓投資者很受傷，他們通過拋售歐元等近期上漲的貨幣來止損，避險資產(chǎn)因而獲得支撐。”

耶倫卸任后，美聯(lián)儲面臨新挑戰(zhàn)

全球協(xié)同增長、投資者對特朗普政府財政政策的樂觀情緒以及公司盈利強(qiáng)勁增長一直是2017年助推股市上揚(yáng)的關(guān)鍵因素。而且，在通脹依然低迷時，投資者有更多的理由提高風(fēng)險偏好，因?yàn)楣鞠碛械徒栀J成本。現(xiàn)在隨著通脹指標(biāo)上升，美聯(lián)儲可能采取比市場預(yù)想的更大力度的措施。

美國10年期國債收益率周一升至四年高點(diǎn)2.87%，較年初上升18%。這表明新任美聯(lián)儲主席鮑威爾在他的任期內(nèi)將面臨與耶倫相反的挑戰(zhàn)。若通脹上升速度快于之前預(yù)期，美聯(lián)儲將需要加快加息步伐，2018年加息次數(shù)從3次增加到4或5次。這一結(jié)果可能對處于第二長牛市期的股市影響深重。

摩根資產(chǎn)管理的市場分析師YoshinoriShigemi表示，通脹疑慮將逐步損及股市的吸引力，即便短線而言市場可能反彈。他說：“到頭來，美聯(lián)儲將不得不升息。如果不這樣，長期債券就會因通脹疑慮而遭遇拋售，薪資上漲也意味著企業(yè)利潤率將被逐步擠壓。不管怎樣，都會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長減速。因此美聯(lián)儲加速升息，并不會必然導(dǎo)致黃金等避險資產(chǎn)下跌。”

未來兩年美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險極低

瑞銀財富管理周二發(fā)表評論指出，美股賣壓加重與投資者技術(shù)性減倉或面臨追加保證金的壓力有關(guān)。而該行認(rèn)為，美股各行業(yè)表現(xiàn)并不像典型的“避險”情緒下的走勢，且未來兩年內(nèi)美聯(lián)儲會過快加息并引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險極低。

瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)MarkHaefele在其評論中稱，美股上周五暴跌，很可能是由通膨疑慮引發(fā)，因美國平均時薪增速躍升至2.9%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來最高。而周一的暴跌則沒有明顯的經(jīng)濟(jì)觸發(fā)因素，技術(shù)性因素可能是拋壓累積以及尾盤加速下跌的主要原因，部分機(jī)構(gòu)投資者受風(fēng)險水準(zhǔn)所限而減倉，而市場跌破50天均線也加劇了盤中跌勢。

但他表示：“總體而言美股各行業(yè)表現(xiàn)并不像典型的避險情緒下的走勢。盡管過去一周來市場下跌速度令人咋舌，但總體上這種跌幅并非罕見。”他指出，過去40年里美國股市處在牛市期間，年內(nèi)從高峰到低谷的回撤幅度平均為10.6%。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)成長高于趨勢水準(zhǔn)，企業(yè)獲利仍穩(wěn)健，基本面可謂扎實(shí)。

匯通網(wǎng)觀察指出，實(shí)際上就在股市狂瀉之時，新出爐的數(shù)據(jù)顯示，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)非制造業(yè)指數(shù)升至59.9，超過市場預(yù)期，新訂單和就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)也在成長，表明成長勢頭依然強(qiáng)勁。利好美元的基本面因素依然較為堅(jiān)實(shí)。

現(xiàn)貨黃金可能重新測試1354美元阻力位

現(xiàn)貨黃金似乎已經(jīng)在支撐位1326美元附近企穩(wěn)，可能重新測試每盎司1354美元的阻力位。上述支撐位與阻力位分別是上升C浪的50%和38.2%預(yù)測水準(zhǔn)。

一個楔形形態(tài)的上升趨勢線構(gòu)成另一個類似的阻力位。如果突破該阻力位，不僅會漲至1381美元，而且會確認(rèn)該楔形形態(tài)是一個多頭延續(xù)形態(tài)。

不過，金價能否突破1354美元阻力位確實(shí)令人懷疑，因從1235.92美元開始的上升趨勢尚未出現(xiàn)任何像樣的修正。當(dāng)前始于2月2日低點(diǎn)1327.15美元的漲勢，看起來更像是從1月25日高點(diǎn)1366.07開始的修正的一部分。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。