產(chǎn)量攀升限制原油價格

預計本周國際原油價格將以振蕩回落為主。主要是由于煉廠開工率持續(xù)下降以及產(chǎn)量不斷攀升，未來美國將繼續(xù)以累庫為主，基本面轉弱將對油價施壓。此外美國通脹預計今年將上升達到2%。市場對于加息預期增強，美元或低位企穩(wěn)反彈，對油價形成打壓。值得注意的是本周庫欣庫存延續(xù)下降，這將限制油價下跌空間。

上周EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存回升，而貝克休斯公布的美國活躍鉆井數(shù)增加12座，美原油產(chǎn)量繼續(xù)增長。此外由于原油產(chǎn)量增加和地方消耗量下降，伊拉克原油出口量增加。

不過，美國汽油和精煉油庫存雙雙錄得大幅下降，石油產(chǎn)品需求表現(xiàn)強勁，油價獲得部分支撐。數(shù)據(jù)方面多空交織，油價高位弱勢振蕩。WTI本周均價65.29美元/桶，較上周上漲1.34美元/桶，或2.09%；布倫特本周均價為69.69美元/桶，較上周上漲0.11美元/桶，或0.16%。但是由于美原油產(chǎn)量增長引發(fā)市場憂慮，再加上美元止跌反彈，臨近周末國際油價止?jié)q回落，美原油期貨價格仍維持在65美元每桶左右。摩根大通分析師在1月26日的報告中預期，隨著美國經(jīng)濟走強以及意外的供應短缺，預計2018年上半年布倫特油價將從當前水平上漲超過10%。

最近亞洲原油市場走勢堅挺，盡管其他品級原油價格下滑，但原油現(xiàn)貨升水上漲。此外，美國產(chǎn)量的增加將今年布倫特較WTI原油的溢價擴大至平均3.90美元/桶，為自2014年以來的最寬年度數(shù)據(jù)，隨著大范圍的價差變得正?；?，亞洲今年可能會提高美國輕質原油的進口量。

歐佩克組織在1月石油市場報告中表示歐佩克成員國去年12月平均每天生產(chǎn)原油3242萬桶，環(huán)比增長4.2萬桶/日，2018年非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量預期已被上調，因美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)上升，正逐步抵消OPEC減產(chǎn)行動帶來的限產(chǎn)效果。OPEC此次在月報中將2018年非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量增幅從之前的99萬桶/日上調至115萬桶/日。美國原油日產(chǎn)量接近1000萬桶。截至1月26日當周，美國原油日均產(chǎn)量991.9萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加4.1萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加100.4萬桶。

除此之外，今年1月沙特計劃出口原油690萬桶/日，這表示減產(chǎn)協(xié)議將在今年6月提前結束。這些消息釋放并被落實后，勢必會影響到投資者的心態(tài)，并阻止油價過快回升。

IMF在最新報告中聲稱看好全球經(jīng)濟增長動能和美國稅改影響，上調了今明兩年全球經(jīng)濟增速預期，并把中國今明兩年增速均上調0.1%，預計明年增速達到6.6%。但全球仍將面臨下行風險，主要是由于利率過快抬升?？傮w而言，目前國際經(jīng)濟因素對原油價格的影響主要在于近期美元指數(shù)與原油負相關性增強，美國政府關門以及歐元的強勢使得美元大跌，這也對油價形成支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。