周四,玉米1805合約低開后企穩(wěn)反彈,期價沖擊1月20日以來形成的壓力區(qū)間1800—1810元/噸后振蕩回落。元旦過后,玉米現(xiàn)貨市場成交清淡。因缺乏新消息刺激,玉米期價或延續(xù)1750—1810元/噸區(qū)間振蕩表現(xiàn)。
貿(mào)易商出貨心態(tài)積極
2018年年初,國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場最為突出的特征就是競價銷售陳玉米批量入市,陳玉米銷售時間提前至2018年1月初,政府這一舉措傳遞出政策偏空的市場信號。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,1月中儲糧網(wǎng)競價銷售玉米10次,計劃拍賣玉米30.9萬噸,實際成交20萬噸,成交比例65%。隨著拍賣的持續(xù),玉米拍賣區(qū)域由銷區(qū)向產(chǎn)區(qū)延伸,拍賣成交價與起拍價逐步接近,拍賣玉米溢價空間縮窄。
按照慣例,臨儲玉米大批量投放市場是在5月開始。與往年不同的是,今年新玉米播種面積下降,深加工及飼料消費快速增加,市場普遍預(yù)期2018年國內(nèi)新玉米供應(yīng)呈現(xiàn)出供不足需的局面。我們分析認(rèn)為,2018年年初中儲糧出臺陳玉米競價銷售政策更多是體現(xiàn)出國家有能力調(diào)控玉米市場供需、保證玉米價格平穩(wěn)運行的市場信號。與競價銷售玉米數(shù)量和價格相比,政策傳遞出的遠期供應(yīng)放大的利空信號更為明顯。隨著競價銷售持續(xù),現(xiàn)貨市場中有效擠壓出產(chǎn)區(qū)及港口貿(mào)易玉米庫存,緩解了市場供應(yīng)緊張的局面。
生豬出欄增加飼料企業(yè)采購積極性下降
1月國內(nèi)生豬價格高位回落,養(yǎng)殖戶出欄積極性增加,飼料企業(yè)采購積極性下降。2017年,生豬市場受到環(huán)保政策影響,生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了新一輪的洗牌過程。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年我國生豬產(chǎn)能區(qū)域性減產(chǎn)情況依然存在,生豬產(chǎn)能總體呈現(xiàn)回升態(tài)勢。具體數(shù)據(jù)方面,根據(jù)我國部分省份公布的數(shù)據(jù)來看,2017年河南省生豬存欄同比增加2.5%,肉類總產(chǎn)量增加3.4%;2017年山東省生豬存欄同比增加1.3%,肉類總產(chǎn)量增加1.0%。2017年生豬主要產(chǎn)區(qū)山東、湖南、江西豬肉產(chǎn)量同比分別增加1.7%、3.4%和2.7%,生豬總體產(chǎn)能呈現(xiàn)回升態(tài)勢。
季節(jié)性消費規(guī)律顯示,春節(jié)前兩周時間居民的鮮肉購買需求迅速增加,生豬出欄加速,春節(jié)前后飼料消費轉(zhuǎn)淡。從臘月開始,我國農(nóng)村多地開始屠宰年豬準(zhǔn)備過年,南方春節(jié)前也是臘肉制作的高峰期。隨著豬肉消費季節(jié)性增加,春節(jié)前大型養(yǎng)殖廠及農(nóng)村散養(yǎng)戶生豬出欄增加,飼料需求下降,飼料企業(yè)對玉米原料采購積極性下降。
近期,玉米期貨市場持倉不斷下降,春節(jié)前飼料及深加工采購告一段落,玉米消費市場缺乏亮點,期價呈現(xiàn)振蕩調(diào)整要求。截至周三收盤,玉米主力1805合約持倉84.6萬手,較1月初持倉高位108.8萬手下降24.2萬手。持倉快速下降顯示出春節(jié)前資金獲利離場要求增加,玉米期貨市場多空交易主體等待春節(jié)后政策明朗為遠期價格提供方向指引。
近期,港口玉米收購報價保持穩(wěn)定,價格波動區(qū)間逐步收窄。北方地區(qū)降雪天氣增加,玉米運輸受阻,港口玉米日到貨量維持在2萬—3萬噸附近的低位水平。玉米南北貿(mào)易發(fā)運成本下降至70元/噸,春節(jié)期間糧船運費報價下降至55元/噸。南北貿(mào)易利潤倒掛,南方港口玉米庫存壓力大,節(jié)前貿(mào)易流通萎縮。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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